엑슨 주가 하락... 실적 호조에도 유가 하락 영향

엑슨모빌(XOM)은 실적 발표에서 주당순이익이 예상치를 상회했음에도 불구하고 약세로 출발했다. 조정 주당순이익은 1.88달러로 예상치 1.82달러를 웃돌았다. 매출은 853억 달러로 컨센서스 865억 달러에 미치지 못했다.

원유 가격 하락과 비용 상승으로 순이익은 전년 동기 86억1000만 달러에서 75억5000만 달러로 감소했다. 주가는 장전 거래에서 약 2% 하락했다. 연초 대비로는 여전히 6.6% 상승한 상태다.

유가 하락이 마진과 현금흐름에 압박

벤치마크 유가 하락이 계속해서 실적을 압박하고 있다. 올해 유가 선물은 약 16% 하락하며 상류 부문 마진을 압박하고 현금 창출을 둔화시켰다. 이는 주당순이익 호조에도 불구하고 주가가 강세를 보이지 못한 이유를 설명한다.

경영진은 이러한 배경 속에서도 상대적 성과를 강조했다. 대런 우즈 최고경영자는 "유사한 유가 환경의 다른 분기들과 비교했을 때 가장 높은 주당순이익을 달성했다"고 밝혔다. 그러나 투자자들은 원유가 60달러 중반대에 머물 경우 마진이 어디로 향할지에 주목하고 있다.

엑슨모빌, 생산량 확대

엑슨모빌은 다른 기업들이 생산을 축소하는 가운데 생산량을 늘리고 있다. 일일 생산량은 전년 458만 배럴에서 477만 배럴로 증가했으며, 이는 증권가 예상치 470만 배럴을 상회하는 수준이다.

생산량 증가는 약세 유가를 상쇄하는 데 도움이 되지만, 거시경제가 더욱 약화될 경우 자본 규율에 대한 의문을 제기한다. 장기 계획은 여전히 2030년까지의 성장을 목표로 하고 있으며, 단기 수익률은 가격, 제품 구성, 정제 부문 강세에 달려 있다.

엑슨모빌 가이던스와 경쟁사가 거래 방향 결정

엑슨모빌은 안정적인 실행을 중심으로 기대치를 제시하고 있다. 투자자들은 원유가 60달러 선으로 하락할 경우 4분기 가동률, 정제 마진, 자본 지출에 대한 추가 정보를 주시할 것이다. 이러한 요소들이 잉여현금흐름과 자사주 매입의 다음 움직임을 결정할 것이다.

경쟁사들의 실적도 중요하다. 쉐브론(CVX)의 강력한 실적은 업계에 기준점을 제공하지만, 제품 크랙 스프레드, 화학 부문, 프로젝트 타이밍이 기업마다 다르기 때문에 편차가 발생할 가능성이 높다.

향후 주가 변동 요인

다음 국면을 주도할 세 가지 요인은 원유 가격 경로, 비용 통제 속도, 정제 부문이 여전히 제공할 수 있는 상승 여력이다. 유가가 안정되고 하류 부문이 견조함을 유지한다면 오늘의 약세는 사라질 수 있다. 가격이 다시 하락한다면 시장은 더 엄격한 자본 지출과 명확한 수익률 목표를 요구할 것이다.

결론적으로 엑슨모빌은 주당순이익에서 예상치를 상회했지만 매출 부진과 순이익 감소는 투자자들에게 거시경제가 여전히 주도권을 쥐고 있음을 상기시켰다. 연말까지 현금흐름 추세가 개선된다면 주가는 안정을 찾을 수 있지만, 그때까지는 신중한 기조가 유지될 것이다.

엑슨모빌은 매수하기 좋은 주식인가

월가의 엑슨모빌 주식에 대한 컨센서스 등급은 적극 매수이며, 평균 목표주가는 127.58달러로 현재 수준 대비 11.2%의 상승 여력을 시사한다.

엑슨모빌 주가는 연초 대비 약 9.6% 상승했다.

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