아질론 헬스 실적 발표... 엇갈린 평가와 향후 전망

애질론 헬스(Agilon Health Inc, AGL)가 3분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

애질론 헬스의 최근 실적 발표는 긍정적인 진전과 주목할 만한 과제를 동시에 반영하며 엇갈린 평가를 받았다. 회사는 운영 개선, 비용 절감, 성공적인 임상 프로그램을 선보였지만, 마이너스 마진, 회원 수 감소, 예상보다 낮은 위험도 조정 등 상당한 재무적 어려움에도 직면했다.

2026년 긍정적 전망

회사는 2026년을 중요한 전환점으로 보고 있으며, 향상된 재무 데이터 파이프라인이 회원의 80%까지 확대되고 파트D 익스포저가 30% 이하로 감소할 가능성이 있다고 낙관하고 있다. 예측 정확도 향상, 변동성 감소, 내부 및 시장 주도 호재를 기대하며 미래 성장을 위한 강력한 기반을 마련하고 있다.

운영 비용 절감

애질론 헬스는 운영 비용을 3천만 달러 절감하는 데 성공했으며, 전략적 재편, 기능 중앙화, PCP 파트너와의 협력을 통해 2026년에 추가 절감을 예상하고 있다. 이러한 조치는 회사의 재무 건전성을 강화할 것으로 기대된다.

ACO REACH 프로그램 강세

ACO REACH 프로그램은 조정 EBITDA 1,800만 달러로 예상을 뛰어넘었으며, 이는 애질론이 제공할 수 있는 가치와 메디케어 어드밴티지 사업 전환에서의 역할을 강조한다.

스타 등급 개선

애질론 회원의 약 75%가 2027년까지 4성급 이상 플랜에 가입할 것으로 예상되며, 이는 2026년 지급 연도의 71%에서 증가한 수치다. 이러한 개선은 보험사의 경제성을 지원하고 회사의 서비스 품질을 긍정적으로 반영한다.

임상 프로그램 성공

심부전 경로는 신규 입원 심부전 진단율을 2024년 18%에서 2025년 5%로 크게 감소시켰다. 또한 가상 약국 솔루션을 통해 30일 재입원율이 전국 평균 20%에 비해 5% 미만으로 떨어졌다.

부정적 재무 지표

2025년 3분기 애질론 헬스는 14억4천만 달러의 매출을 기록했지만, 의료 마진 마이너스 5,700만 달러와 조정 EBITDA 마이너스 9,100만 달러를 기록하며 지속적인 재무적 어려움을 드러냈다.

예상보다 낮은 위험도 조정

회사는 예상보다 낮은 위험도 조정으로 인해 의료 마진에 약 1억5천만 달러의 상당한 영향을 받았으며, 이는 주로 2024년 신규 시장의 한 보험사에 의해 발생했다.

회원 수 감소

메디케어 어드밴티지 회원 수는 2024년 3분기 52만5천 명에서 2025년 3분기 50만3천 명으로 감소했으며, ACO REACH 회원 수도 같은 기간 13만2천 명에서 11만5천 명으로 감소해 회원 유지에 어려움을 겪고 있음을 나타냈다.

높은 의료비 추세

입원 및 파트D 항암제에 대한 높은 의료비 추세가 계속해서 회사의 재무 성과에 영향을 미치고 있으며, 수익성에 도전 과제가 되고 있다.

향후 전망

실적 발표에서 애질론 헬스는 2025 회계연도 가이던스를 제시하며 매출 58억2천만 달러, 의료 마진 500만 달러, 조정 EBITDA 마이너스 2억5,800만 달러를 전망했다. 이러한 전망은 예상보다 낮은 위험 점수의 영향과 철수한 시장의 비용을 반영하며, 의료비의 긍정적 발전과 강력한 ACO REACH 성과로 부분적으로 상쇄된다. 비용 절감, 향상된 데이터 분석, 개선된 보험사 계약 조건을 포함한 전략적 이니셔티브가 2026년 재무 성과 개선을 이끌 것으로 예상된다.

요약하면, 애질론 헬스의 실적 발표는 긍정적 발전과 재무적 과제가 혼재된 모습을 보였다. 회사는 운영 효율성과 임상 성공에서 진전을 이루고 있지만, 부정적인 재무 지표와 회원 수 감소 문제를 계속 해결해야 한다. 향후 전망은 재무 성과 개선을 목표로 한 전략적 이니셔티브와 함께 2026년에 대한 신중한 낙관론을 시사한다.