알라리스 로열티, 2025년 3분기 사상 최대 실적 발표

알라리스 로열티(TSE:AD.UN)가 3분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

알라리스 로열티의 최근 실적 발표는 기록적인 분기를 보낸 회사의 모습을 보여주었으며, 강력한 매출 성장과 견고한 자본 배치가 두드러졌다. 순분배 가능 현금흐름 감소 및 GWM 관련 문제 등 일부 과제에 직면했음에도 불구하고, 전반적인 분위기는 긍정적이었으며 향후 전망도 밝았다.

기록적인 분기 실적

알라리스는 2025년 3분기에 인상적인 실적을 달성했으며, 단위당 순장부가치가 전 분기 대비 6% 증가한 25.10달러를 기록하며 사상 최고치를 경신했다. 이러한 성과는 2024년 3분기 대비 총 매출 및 영업이익이 7.8% 증가한 데 힘입은 것으로, 9개 투자처에서 4,790만 달러의 순미실현 공정가치 이익이 발생했다.

강력한 자본 배치

2025년 3분기에 알라리스는 3,220만 달러를 성공적으로 배치했으며, 여기에는 맥코이에 대한 2,700만 달러 규모의 대규모 투자와 캐리에 대한 520만 달러의 후속 투자가 포함되었다. 분기 종료 후에는 크레사에 2,050만 달러를 추가 투자하여 전략적 성장에 대한 회사의 의지를 보여주었다.

견고한 포트폴리오 펀더멘털

알라리스의 포트폴리오 펀더멘털은 여전히 견고하며, 가중평균 수익 커버리지 비율은 1.5배를 기록했다. 특히 21개 파트너 중 13개가 무부채 상태이거나 EBITDA 대비 선순위 부채 비율이 1배 미만을 유지하고 있어, 2026년으로 향하는 향후 배치 전망에 긍정적인 분위기를 조성하고 있다.

에지워터의 긍정적 진전

에지워터는 혁신적인 계약 수주와 할인율 감소에 힘입어 1,850만 달러의 공정가치 이익을 보고했다. 원자력 분야의 강력한 실적이 높은 밸류에이션에 기여하며 알라리스의 포트폴리오를 강화하고 있다.

순분배 가능 현금흐름 감소

알라리스는 3분기에 순분배 가능 현금흐름이 26% 감소했으며, 연초 대비로는 14% 감소했다. 이러한 감소는 주로 보통배당의 변동성, 현금 세금 납부 시기, 거래 비용에 기인한다.

GWM 관련 과제

GWM은 광고 지출 환경 악화와 프로그래매틱 미디어 분야의 신규 진입자 증가로 영향을 받았다. 대차대조표상 부채의 존재는 회사 가이던스의 보수성을 더하고 있다.

미국 정부 셧다운으로 인한 FMP 지급 영향

미국 정부 셧다운이 FMP의 지급에 영향을 미쳤으며, 알라리스는 FMP의 운영 및 현금흐름에 미치는 영향을 평가하고 있다.

플리트 보통배당 감소

플리트의 보통배당은 감소세를 보였으며, 이번 분기에 1,030만 달러를 기록해 작년 1,470만 달러에 비해 줄어들었다. 이는 이사회의 보통배당 결정에 있어 변동성을 반영한 것이다.

향후 전망 가이던스

순분배 가능 현금흐름 감소에도 불구하고, 알라리스는 48%의 낮은 배당성향을 유지하여 재투자를 위한 유연성을 확보했다. 회사는 4분기 파트너 매출이 약 4,350만 달러에 달할 것으로 예상하며, 독특한 비즈니스 모델을 활용해 배치 기회를 포착할 계획이다. 잠재적 엑시트와 신규 투자를 통해 장부가치의 추가 성장을 기대하고 있다.

요약하자면, 알라리스 로열티의 실적 발표는 일부 과제에 직면했음에도 불구하고 기록적인 성과를 달성한 강력한 분기를 강조했다. 회사의 전략적 투자와 견고한 포트폴리오 펀더멘털은 향후 분기에도 지속적인 성장과 성공을 위한 긍정적인 전망을 제시하고 있다.