팔란티어 CEO 알렉스 카프, 3분기 실적을 소프트웨어 역사상 최고라 평가... 과연 그럴까

팔란티어 (PLTR) CEO 알렉스 카프는 3분기 실적 발표에서 거침없는 자신감을 드러냈다. "이는 소프트웨어 기업이 달성한 최고의 실적이라고 할 수 있다"며 "과장이 아니다"라고 선언했다.

실적 수치는 부인할 수 없이 강력했다. 팔란티어의 매출은 63% 증가했고 잉여현금흐름 마진은 42%를 기록하며, 매출 성장률과 이익률을 합산한 소프트웨어 업계 핵심 지표인 Rule of 40 점수에서 105를 달성했다. 이는 전 분기 점수를 근소하게 상회하며 지속적인 운영 개선을 보여줬다.

그러나 "역대 최고"는 큰 주장이며, 데이터를 보면 팔란티어의 분기 실적이 이번 주 발표된 실적 중 가장 강력하지도 않았다.

팔란티어의 위상

벤처캐피털 투자자들은 종종 Rule of 40을 소프트웨어 품질의 간편한 지표로 사용한다. 40% 이상의 점수는 기업이 빠르게 성장하면서 건전한 현금흐름을 창출하고 있음을 시사한다. 팔란티어의 105는 이 기준으로 볼 때 훌륭하지만, 역사적으로 훨씬 높은 수치들이 있었다.

줌 비디오 커뮤니케이션즈 (ZM)는 전 세계적으로 사용량이 폭발했던 2020년과 2021년 팬데믹 호황기에 평균 413점을 기록했다. 아틀라시안은 2021년 초 108점을 기록했고, 쇼피파이는 2020년 봉쇄 조치 분기에 125점을 달성했다.

현재 실적 발표 주기에서도 디지털 광고 플랫폼 앱러빈 (APP)이 68% 매출 성장과 75% 잉여현금흐름 마진으로 총 Rule of 40 점수 143을 기록하며 팔란티어를 앞섰다. 앱러빈 CEO 아담 포루기는 이를 겸손하게 "또 다른 매우 좋은 분기"라고 요약했다.

마이크로소프트의 유산이 기준을 설정하다

팔란티어는 일부 고전적 벤치마크에도 뒤처진다. 1995년 마이크로소프트 (MSFT)는 윈도우 95 출시 이후 분기에 48% 매출 성장과 60% 잉여현금흐름 마진을 기록했는데, 이는 이미 성숙한 기업으로서는 놀라운 결과였다. 이러한 성과는 수십 년간 지속적인 초과 성과의 기조를 마련했다. 그 이후 마이크로소프트의 연평균 수익률은 18% 이상으로 S&P 500의 10.4%의 거의 두 배에 달했다.

팔란티어, 과장된 기대를 실질적이고 구체적인 성장으로 뒷받침하다

과장을 제쳐두고, 카프의 자신감이 근거 없는 것은 아니다. 팔란티어의 정부 사업은 안정적인 기반을 유지하고 있으며, AI 기반 기업용 도구에 대한 수요에 힘입은 미국 상업 부문 매출은 현재 전체 매출의 34%를 차지하며, 이는 1년 전 25%에서 증가한 수치다.

양쪽 시장에서 성장할 수 있는 회사의 능력은 많은 경쟁사들이 갖지 못한 모멘텀을 제공한다. 팔란티어가 "역대 최고의 실적"을 달성하지는 못했을지 몰라도, 현재 가장 강력한 성장 국면 중 하나에 있는 것은 분명하다.

이러한 강세가 지속될지는 과장된 기대를 지속 가능한 수익성으로 얼마나 효과적으로 전환하는지, 그리고 자랑할 만한 또 다른 분기 실적을 낼 수 있는지에 달려 있다.

팔란티어는 지금 매수하기 좋은 주식인가

팁랭크스 데이터에 따르면 팔란티어 테크놀로지스 (PLTR)는 최근 3개월간 월가 애널리스트 16명으로부터 "보유" 컨센서스 등급을 받았다. 세부 내역은 매수 3건, 보유 11건, 매도 2건이다.

평균 12개월 PLTR 목표주가는 187.87달러로, 최근 종가 대비 5.6%의 소폭 상승 여력을 시사한다.

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