스트래티지 주식, 비트코인 급락 후 `상대적으로 저렴`... `12월 S&P 500 편입 가능성 여전`

스트래티지(MSTR)의 급격한 매도세는 기업의 비트코인 대차대조표가 과연 큰 폭의 하락을 견딜 수 있는지에 대한 익숙한 의문을 다시 불러일으켰다. 하지만 이번에는 매트릭스포트의 연구진이 이 회사가 안정적으로 보이며 12월 S&P 500(SPX) 편입 가능성도 여전히 유효하다고 밝혔다.

이 회사의 주가는 최근 조정 과정에서 최고가 474달러에서 약 207달러까지 하락했지만, 매트릭스포트는 시장이 더 큰 그림을 놓치고 있을 수 있다고 주장한다. 압박은 주로 부풀려진 순자산가치(NAV) 수준에서 주식을 매수한 투자자들에게 있으며, 스트래티지의 부채 상환 능력과는 무관하다는 것이다.

"암호화폐 측면에서 볼 때 주가는 이제 상대적으로 저렴해 보이며, 12월 S&P 500 편입 가능성도 여전히 존재한다"고 매트릭스포트는 밝혔다.

매트릭스포트, 청산 리스크는 제한적으로 평가

매트릭스포트의 보고서는 스트래티지가 대규모 매도세 속에서 비트코인을 처분해야 할 수 있다는 우려를 반박한다. 애널리스트들은 급격한 조정 이후에도 강제 청산은 "단기적 리스크가 아니다"라고 말한다.

대신 진짜 문제는 NAV 압축이다. 주가가 높은 프리미엄으로 거래될 때 매수에 나섰던 투자자들이 이제 그 프리미엄이 정상화되면서 대부분의 손실을 떠안고 있다.

암호화폐 시장 정보 업체 10X 리서치도 스트래티지가 연말까지 지수에 편입될 가능성을 70%로 추정했다.

스트래티지, S&P 글로벌로부터 첫 신용등급 획득

스트래티지는 S&P 글로벌 레이팅스로부터 'B-' 신용등급을 받았다. 이 등급은 투기 등급에 속하지만, 비트코인 재무 전략 기업이 이 기관으로부터 공식 등급을 받은 것은 처음이다. 애널리스트들은 이 등급이 기업 암호화폐 재무 전략을 평가하는 새로운 기준을 만들었다고 말한다.

소규모 암호화폐 재무 전략 기업들, 새로운 자금 조달 난관 직면

매도세는 소규모 디지털 자산 재무 전략 기업들에게 더 큰 타격을 주었다. 여러 기업의 수정 순자산가치(mNAV) 비율이 1 아래로 떨어지면서 신규 주식 발행과 추가 암호화폐 매수 능력이 제한되었다.

여기에는 비트마인(BMNR), 메타플래닛(JP:3350), 샤프링크 게이밍(SBET), 업엑시(UPXI), 디파이 디벨롭먼트(DFDV) 등이 포함된다. mNAV 가치의 시장 전반적 하락은 6월부터 누적되어 왔으며, 스탠다드차타드 데이터는 이 추세가 광범위하다는 것을 보여준다.

세일러, 극심한 하락에도 자신감 유지

스트래티지의 회장 마이클 세일러는 우려에 직접 대응했다. 그는 폭스 비즈니스와의 인터뷰에서 회사가 비트코인의 최악의 변동성을 견딜 수 있도록 설계되었다고 말했다.

"이 회사는 80~90%의 하락을 견디고도 계속 작동하도록 설계되었다"고 그는 말했다.

스트래티지는 또한 최근 가장 큰 규모의 매수 중 하나를 발표했다. 8억3500만 달러 상당의 비트코인 8,178개를 매수했는데, 이는 월 평균 400~500 BTC 매수 속도에서 급격히 증가한 것이다.

스트래티지가 훌륭하게 통과하고 있는 스트레스 테스트

이번 조정은 기업 비트코인 주식이 시장의 극단적 상황을 얼마나 밀접하게 따르는지를 상기시킨다. 하지만 이번에는 스트래티지가 주가 움직임이 시사하는 것보다 더 안정적으로 보인다. 대차대조표는 온전하고, 지수 편입 희망은 여전히 살아있으며, 비트코인 매수도 둔화되지 않았다.

주가가 고점을 회복할 수 있을지는 비트코인의 다음 움직임과 투자자들이 이렇게 급격한 조정 이후 NAV 프리미엄을 다시 신뢰할 수 있을지에 달려 있다.

스트래티지는 매수하기 좋은 주식인가

스트래티지는 월가로부터 계속해서 강력한 지지를 받고 있다. 지난 3개월간 14명의 애널리스트가 의견을 제시했으며, 이 그룹은 매수 12건, 보유 2건으로 강하게 긍정적인 편향을 보인다.

평균 12개월 MSTR 목표주가는 524.08달러로, 최근 주가 대비 153% 상승 여력을 시사한다.

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