`이 모든 게 좋아 보이지 않는다`... 투자자, 플러그 파워 주식에 경고

상황이 호전되는 듯 보였던 플러그 파워(NASDAQ:PLUG). 하지만 그것도 잠시였다.

5월 주당 1달러 아래로 떨어진 후, PLUG는 여름철과 초가을까지 400% 급등했다. 8월 발표된 2025년 2분기 실적은 매출 1억7400만 달러(전년 대비 21% 증가), 사업 확대, 매출총이익률 개선 등 긍정적인 모습을 보여줬다.

이달 초 발표된 3분기 실적도 개선된 분위기와 맞물리는 듯했다. 매출 1억7700만 달러는 전 분기와 대체로 비슷한 수준이었지만, 경영진은 전략적 우선순위 실행과 운영 성과 개선을 강조했다.

그런데 이번 주 화요일, 실적 발표 후 2주도 채 되지 않아 회사는 3억7500만 달러 규모의 전환사채 발행을 공시했다. 회사는 이 자금의 대부분을 고금리 부채 상환에 사용할 예정이다.

당연히 시장은 반색하지 않았고, PLUG는 어제 거래에서 두 자릿수 하락했다. 투자자 네하 차마리아는 이런 우울한 분위기를 이해한다.

"플러그 파워에게 이 모든 것이 좋아 보이지 않는다. 특히 회사가 성장 투자나 운영 자금을 위해서가 아니라 자금을 조달하고 있다는 점에서 그렇다"고 5성급 투자자는 설명한다.

이번 부채 조달은 회사의 유동성과 재무 안정성 우려에 가혹한 조명을 비춘다고 차마리아는 강조한다. 당연히 시장은 PLUG가 "자금 고갈" 위험에 처해 있는지 의문을 제기하고 있다.

하지만 PLUG를 괴롭히는 것은 이것만이 아니다. 그녀는 다가오는 경영진 교체, 3분기 전년 대비 증가한 매출총손실, 그리고 PLUG의 자체 수소 생산 우선순위 하향 조정 결정을 언급한다. 차마리아는 이를 "회사 계획에서 벗어난 놀라운 움직임"이라고 부른다.

차마리아는 이전에 PLUG가 향후 5년간 급등할 수 있다고 예측했지만, 그 과정이 변동성이 클 것이라고 인정한다.

"항상 말해왔듯이 결론을 내리자면, 도전 과제는 많고 그 사이에 회사에 많은 일이 잘못될 수 있다"고 차마리아는 요약하며, 오늘이 "그런 날 중 하나였다"고 덧붙인다. (네하 차마리아의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가의 분위기는 완전히 엇갈리지만, 신중함이 주를 이루는 것으로 보인다. 매수 5건, 보유 8건, 매도 3건으로 PLUG는 보유(중립) 의견을 받고 있다. 12개월 평균 목표주가 2.95달러는 50% 이상의 상승 여력을 시사한다. (PLUG 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.