카바나 주식... UBS "독특한 기업, 추가 성장 가능성 높아"

카바나(NYSE:CVNA)의 독보적이고 최고 수준의 온라인 플랫폼과 고객 경험은 대규모이면서 고도로 분산된 중고차 시장에서 더 많은 점유율을 확보할 수 있는 강력한 입지를 제공한다.

이는 중고차 소매업체의 전망을 평가해온 UBS 애널리스트 조셉 스팍의 의견이다.

스팍은 카바나가 전체 중고차 판매의 약 1.5%에 불과하지만, 회사가 300만 대 중고차 목표를 향해 나아가면서 이 비중이 2020년대 말까지 약 4%, 향후 10년 내 8%에 근접할 수 있다고 본다.

전체 중고차 시장이 연간 약 4,000만 대이고 소매 중고차가 그 중 약 53%, 즉 약 2,100만 대를 차지한다고 가정하면, 300만 대는 소매 점유율의 약 14%를 나타낸다. 스팍은 이에 대해 "300만 대 목표는 공격적으로 보이지만, 시기가 더 먼 미래이고 카바나는 긍정적인 구조적 순풍, 선도적인 플랫폼, 성장에 집중하는 문화를 갖추고 있어 목표 달성이 가능하다고 본다"고 말했다.

성장은 여러 요인에 의해 뒷받침될 것이다. 첫째, 소비자들이 점차 온라인 구매로 이동하고 있으며, 현재 온라인은 중고차 판매의 단 2%만을 차지한다. 둘째, 스팍은 UBS 에비던스 랩 데이터를 인용하며 카바나의 강력한 전자상거래 플랫폼이 최대 경쟁사 대비 우위를 "더욱 차별화"하고 있으며, 쇼핑객들에게 더 나은 전반적인 경험과 종종 더 나은 가격을 제공한다고 지적했다. 회사는 당일 또는 익일 배송을 포함한 고객 경험에 여전히 높은 집중도를 유지하고 있으며, 이는 브랜드 인지도 강화에 도움이 될 것이다. 셋째, 더 많은 고객이 플랫폼을 사용할수록 카바나의 차량 확보 노력이 개선되고, 더 많은 차량 가용성이 추가 소매 판매를 지원할 수 있다.

또한 스팍은 수익성 있는 성장이 "지속 가능해 보인다"고 믿는다. 카바나는 "업계 최고" 수준의 소매 단위당 총이익을 보유하고 있으며, 이는 업계 평균의 약 두 배이고, 회사는 훨씬 빠른 속도로 확장하고 있다. 스팍은 검사 및 재정비 센터에 대한 투자와 ADESA 경매 사이트의 지속적인 통합으로부터 효율성을 얻고 비용 절감을 실현하면서 단위당 총이익을 더욱 증가시킬 것으로 예상한다. 이러한 조치들은 5~10년 내에 약 300만 대 목표에 도달하기에 충분한 용량을 제공할 뿐만 아니라 시간이 지남에 따라 더 높은 단위당 총이익을 지원할 것이다.

스팍은 "카바나는 독특한 회사로, 순수한 자동차 소매 회사도 아니고 순수한 인터넷 마켓플레이스 회사도 아니다"라고 요약했다. 이에 따라 스팍은 2027년 EV/EBITDA 배수로 29배를 적용하는데, 이는 대부분의 자동차 소매 동종업체보다 높지만 더 빠르게 성장하는 인터넷 기업들에 가깝다. 애널리스트는 카바나의 더 강력한 성장 프로필을 고려할 때 이것이 정당화된다고 말한다.

결론적으로, 스팍은 카바나 주식에 대해 매수 등급과 450달러 목표주가로 커버리지를 시작했으며, 이는 향후 몇 달간 주가가 20% 상승할 것임을 시사한다.

15명의 다른 애널리스트들이 스팍과 함께 강세 진영에 합류했고, 3명의 보유 의견이 추가되면서 애널리스트 컨센서스는 이 주식을 적극 매수로 평가한다. 평균 목표주가 432.67달러는 주가가 1년 기간 동안 15.5% 상승할 것임을 시사한다.

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.