금 가격 급등은 과대광고에 불과한가... 미국인들은 귀금속에 몰려들지 않는다는 분석 결과

금 가격은 어제 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 결정 이후 오늘 일부 빛을 잃었다. 미국인들이 이전에 생각했던 것만큼 귀금속을 안전자산으로 여기지 않는다는 은행 분석도 금의 매력을 떨어뜨렸다.

금리에 대한 불확실성

연준은 분할 투표를 통해 금리를 25bp 인하하여 3.50%에서 3.75% 범위로 조정했으며, 이는 3년 만에 최저 수준이다.

낮은 금리가 귀금속에 유리함에도 불구하고 현물 금 가격은 4,214달러로 보합세를 보였다. 이는 연준의 향후 정책 방향에 대한 신중함 때문으로 보인다. 연준은 정책 입안자들이 노동시장 냉각과 "다소 높은 수준을 유지하고 있는" 인플레이션에 대한 보다 명확한 증거를 기다리는 동안 차입 비용이 곧 다시 하락하지 않을 수 있다는 지침을 제시했다.

피델리티 인터내셔널의 맥스 스테인턴 선임 글로벌 매크로 전략가는 "추가 인하에 대한 선제적 지침을 제거한 연준의 성명서와 두 건의 매파적 반대 의견이 이번 인하에 매파적 색채를 부여했다"고 말했다. "그러나 월 400억 달러 규모의 국채 매입을 목표로 하는 양적완화(QE) 재도입과 내년과 내후년 인하를 유지한 점도표는 FOMC의 상당수가 금리가 중립적 안착점에 도달하기 전에 더 하락할 수 있다고 보고 있음을 시사한다."

미국인들의 미온적 관심

금 가격은 올해 경제 및 지정학적 불확실성으로 투자자들이 현금의 안전한 피난처를 찾으면서 기록적인 상승세를 보였다.

금 관련 ETF도 좋은 성과를 거두었다. SPDR 골드 셰어스 ETF(GLD)는 올해 60% 상승했으며, 밴에크 골드마이너스 ETF(GDX)는 141% 상승했다.

그러나 골드만삭스(GS)의 분석에 따르면 금의 매력은 보편적이지 않았다.

골드만삭스는 미국 투자자들이 여전히 금의 소수 보유자에 불과하며, 2분기 미국 민간 금융 포트폴리오에서 ETF가 차지하는 비중은 0.17%에 불과하다고 밝혔다. 이는 미국인들이 보유한 112조 달러 규모의 주식과 채권 중 극히 일부에 해당한다.

또한 1억 달러 이상을 운용하는 미국 대형 기관의 절반 미만이 금 ETF 익스포저를 보유하고 있다고 밝혔다. 보유하고 있는 기관의 경우 일반적인 배분 비율은 0.1%에서 0.5% 사이로 적은 편이다. 주요 장기 투자자의 경우 포트폴리오의 약 0.2%가 금으로 보유되고 있다.

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