테슬라 주가는 고평가됐나

테슬라(TSLA) 주가는 자율주행 및 로보택시 진전에 대한 투자자들의 환호 속에 지난 6개월간 약 40% 급등했다. 그러나 핵심 전기차 판매는 해외 시장뿐만 아니라 미국 내에서도 계속 감소하고 있다. 콕스 오토모티브에 따르면 테슬라의 미국 판매량은 11월 약 23% 감소한 3만9800대로 거의 4년 만에 최저 수준을 기록했다. 또한 유럽 판매는 약 50% 급감했고 영국 판매는 지난달 19% 감소했다.

이러한 감소세는 투자자들의 마음속에 시급한 질문을 제기한다. 테슬라 주가가 고평가된 것일까? 주가는 현재 주가매출비율 13.2배에 거래되고 있는데, 이는 자동차 산업 중간값 0.97배와 테슬라 자체의 5년 평균보다 천문학적으로 높은 수치다. 그러나 테슬라를 기존 자동차 제조업체와 비교하는 것은 잘못된 것인데, 테슬라의 미래 잠재력 중 상당 부분이 로봇과 완전자율주행(FSD) 기능 같은 파괴적 기술에 기반하고 있기 때문이다.

테슬라는 높은 위험-보상 프로필 보유

테슬라에 대한 투자는 마음이 약한 사람들을 위한 것이 아니다. 회사는 높은 위험-보상 프로필을 가지고 있기 때문이다. 회사는 경쟁, 지연, 리더십, 정책 변화로부터 주요 역풍에 직면해 있다.

• BYD(BYDDF) 같은 중국 업체들과의 치열한 경쟁.


• 저가 모델 및 신규 출시 지연.


• 일론 머스크의 정치적 입장과 다른 사업 벤처에 대한 집중으로 인한 반발.


• 경제 불확실성 속에서 7500달러 미국 전기차 세액공제 종료.

동시에 테슬라는 브랜드, 기술, 규모, 인프라 전반에 걸쳐 장기 사업 잠재력을 뒷받침하는 많은 강점을 자랑한다.

• 성능과 기술로 세계적으로 인정받는 순수 전기차 브랜드.


• 연간 수백만 대 인도를 통한 대규모 규모로 효율성과 공급업체 레버리지 확보.


• 시장 점유율 보호를 위해 비용을 절감하고 공격적으로 가격을 책정할 수 있는 능력.


• 무선 업데이트와 FSD 발전을 위한 실제 데이터를 갖춘 통합 소프트웨어.


• 생태계 고착화와 수익을 위한 광범위하고 신뢰할 수 있는 슈퍼차저 네트워크.

증권가는 전기차 리스크 속에서 신중한 입장 유지

월가는 테슬라의 지속적인 전기차 도전에 대해 경계심을 유지하고 있다. 증권가는 테슬라의 로보택시, FSD, 휴머노이드 로봇 사업에서 높은 잠재력을 보고 있지만, 이들은 의미 있는 매출까지 수년이 남아 있다. 한편 테슬라의 주력 전기차 사업은 위에서 언급한 이유들로 어려움을 겪고 있다.

테슬라 강세론자들은 수직 통합, 에너지 포트폴리오 성장, FSD 모멘텀에 주목하며 2026년 마진 회복과 수익을 기대하고 있다. 최근 중국 인도량, 비용 절감, 신제품은 자율주행과 AI에서 상승 여력을 시사한다.

반면 약세론자들은 테슬라의 주가수익비율이 거의 300배에 달해 오류의 여지가 없다고 우려한다. 증권가는 AI와 FSD에 대한 화제에도 불구하고 테슬라의 수익은 경쟁이 심화되는 경기순환 부문인 전기차 판매에 여전히 묶여 있다고 주장한다. 그들은 중국 인도량이 반등하고 유럽이 부진한 일관성 없는 글로벌 실적과 마진을 잠식하는 지속적인 가격 인하를 강조한다.

테슬라 주식은 지금 매수하기 좋은가

팁랭크스에서 TSLA 주식은 매수 12건, 보유 12건, 매도 10건을 기반으로 보유 컨센서스 등급을 받고 있다. 테슬라 평균 목표주가 383.54달러는 현재 수준에서 14.2% 하락 여력을 시사한다.

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