넷플릭스, 워너 브라더스 인수 위한 590억 달러 대출 재조정으로 주가 상승

스트리밍 대기업 넷플릭스(NFLX)가 워너브러더스 디스커버리(WBD) 인수를 위한 720억 달러 규모 거래에서 590억 달러의 브리지론을 250억 달러 축소했다. 일반적으로 더 저렴한 것으로 간주되는 새로운 형태의 부채를 확보한 덕분이다. 이 소식이 공개되면서 월요일 장 초반 넷플릭스 주가는 소폭 상승했다.

브리지론은 보통 12개월 미만의 단기 부채로, 긴급 자금이나 백스톱 자금으로 설계되며 매우 높은 선불 수수료가 부과된다. 그러나 월요일 제출된 규제 문서에 따르면 넷플릭스는 50억 달러의 회전신용과 각각 100억 달러 규모의 지연인출 기간대출 2건을 확보해 브리지론을 340억 달러로 줄였다.

무엇이 중요한가

두 가지 형태의 신용은 모두 금리와 전체 차입 비용 측면에서 브리지론보다 일반적으로 저렴한 것으로 간주된다. 전자는 넷플릭스에 여러 차례에 걸쳐 최대 50억 달러에 접근할 수 있는 능력을 제공하는 반면, 후자는 다양한 단계에서 200억 달러의 약정 자본에 접근할 수 있게 하며 인출된 금액에 대해서만 이자가 발생한다.

넷플릭스와 엔터테인먼트 대기업 파라마운트 스카이댄스(PSKY)는 100년이 넘는 역사를 자랑하는 할리우드의 보석 워너브러더스 인수를 위해 경쟁을 벌여왔다.

넷플릭스 제안이 부채 우려 촉발

파라마운트가 최근 워너브러더스 전체에 대한 1,084억 달러 규모의 입찰가를 올리며 우월한 제안이라고 설명했지만, 워너브러더스 이사회는 두 번째로 넷플릭스의 제안을 선택했다. 파라마운트와 달리 넷플릭스는 워너브러더스의 영화 및 TV 스튜디오와 스트리밍 플랫폼 HBO 맥스만 인수하려 한다.

넷플릭스는 주당 27.75달러의 현금 및 주식 제안을 뒷받침하기 위해 590억 달러의 브리지론을 확보했다. 이 제안은 지분 가치 720억 달러, 워너브러더스의 부채를 포함한 총 기업가치 827억 달러에 해당한다.

그러나 넷플릭스의 대규모 거래는 월가 애널리스트들의 목표주가 하향 조정을 촉발했다. 이들은 스트리밍 대기업의 "극도로 비싼" 부채 구조와 "장기적 역풍"에 대한 투자자들의 우려를 지적했다. 넷플릭스는 이번 인수 추진이 "성장에 관한 것"이라고 강조했다.

넷플릭스 주식은 매수할 만한가

월가 전반에 걸쳐 넷플릭스 주식은 현재 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 이는 지난 3개월간 37명의 애널리스트가 제시한 26건의 매수, 9건의 보유, 2건의 매도 의견을 기반으로 한다.

그러나 넷플릭스의 평균 목표주가인 132.59달러는 현재 거래 수준에서 40% 이상의 성장 잠재력을 시사한다.

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