제퍼리스, 퍼스트 솔라 주가 전망 대폭 하향... 시장 현실 직면

투자자들은 퍼스트 솔라 (FSLR)에 대한 2026년 기대치를 낮춰야 한다는 조언을 받고 있다. 지난해 S&P 500을 앞지르는 강력한 상승세를 보였음에도 불구하고, 제프리스 (JEF)의 줄리앙 듀물랭-스미스가 이끄는 애널리스트들은 수요일 투자의견을 매수에서 보유로 하향 조정했다. 이 증권사는 또한 목표주가를 260달러로 낮추며 주가가 일시적인 천장에 도달했음을 시사했다.

애널리스트팀에 따르면, 이 회사를 둘러싼 기대감이 현실보다 과도하게 부풀려져 있다. 그들은 신규 주문 목록이 줄어들고 있으며, 회사의 급속한 성장이 둔화될 수 있음을 시사하는 여러 경고 신호가 있다고 지적했다.

BP의 대규모 계약 취소로 향후 수주잔고 타격

신중한 전망의 상당 부분은 회사 수주잔고에 대한 큰 타격에서 비롯된다. 지난 10월, 퍼스트 솔라는 에너지 대기업 BP (BP)의 계열사를 위해 원래 예정되었던 6.6기가와트의 예약을 해지했다고 밝혔다.

디부킹으로 알려진 이러한 계약 취소는 투자자 신뢰에 부담을 주기 시작했다. 회사는 여전히 2030년까지 약 54.5기가와트의 막대한 수주잔고를 유지하고 있지만, 최근의 손실은 다년간의 계약조차 보장되지 않는다는 것을 보여준다. 애널리스트들은 현재 수준을 정당화할 만한 추가적인 정책 지원이 제한적일 것으로 예상한다고 언급했으며, 이는 주가가 더 이상 새로운 정부 법안에 의존하여 상승할 수 없음을 의미한다.

퍼스트 솔라, 미국 내 제조에 집중

국제 무역 전쟁과 높은 관세에 대응하기 위해, 퍼스트 솔라는 제조 시설을 미국 본토로 공격적으로 이전하고 있다. 회사는 최근 루이지애나에 새로운 시설을 열었으며, 올해 후반에 주요 마무리 라인을 가동할 계획이다.

지난해 3분기에 회사 장비의 3분의 2 이상이 미국에서 생산되었다. 애널리스트들은 퍼스트 솔라가 2028년까지 100억 달러의 순현금을 달성할 것으로 예상하지만, 2026년에는 마무리 라인에 집중하면서 배치 기회가 더 제한적일 것이라고 경고한다. 현재로서는 완전히 새로운 공장을 건설하기보다는 기존 라인을 완성하는 데 초점을 맞추고 있어, 단기적으로 회사가 확장할 수 있는 범위가 제한된다.

퍼스트 솔라는 매수하기 좋은 주식인가?

제프리스의 투자의견 하향 조정은 이 태양광 대기업에 대해 일반적으로 긍정적인 시장에서 드문 신중한 견해다. 퍼스트 솔라는 월가 애널리스트들 사이에서 적극 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 이 등급은 지난 3개월 동안 발표된 18건의 매수, 4건의 보유, 1건의 매도 의견을 기반으로 한다. 평균 12개월 FSLR 주가 목표는 277.45달러로, 현재 가격 대비 14.6%의 상승 여력을 가리킨다.

그러나 이 증권사는 향후 정책 관련 호재가 투자자들이 기대하는 수준에 미치지 못할 가능성이 높다고 주장한다. 향후 몇 년간 잠재적인 자사주 매입이 긍정적인 서프라이즈를 만들 수 있지만, 애널리스트들은 다음 실적 발표에서 경영진이 더 어려운 경제 환경에서도 회사가 여전히 승자임을 증명할 수 있는지 지켜보고 있다.

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