미중 AI 충돌... 엔비디아 H200 수출 승인되나 조건부 제약 따라

미국과 중국은 AI 패권을 놓고 치열한 경쟁을 벌이고 있으며, 엔비디아(NVDA)가 그 중심에 있다. 도널드 트럼프 대통령은 첨단 H200 AI 칩의 중국 수출을 승인했지만 엄격한 조건을 달았다. 한편 중국 정부는 미국 반도체에 대한 의존도를 낮추고 자국 칩 산업을 육성하려 하고 있다.

엔비디아는 중국이 핵심적이고 잠재적으로 수익성 높은 시장이라는 점을 지속적으로 강조해왔다. 긴장이 완화되면 엔비디아는 주력 제품인 H200 라인으로 상당한 규모의 중국 시장에 접근할 수 있지만, 조건들이 마진과 전략적 포지셔닝에 영향을 미칠 수 있다. 회사의 광범위한 제품 로드맵은 수출 승인 여부가 불확실한 차세대 제품과 다른 라인에 달려 있다.

미국, 조건부 H200 수출 승인

트럼프 행정부는 엔비디아의 H200 칩을 중국에 판매할 수 있도록 허용하는 프레임워크를 시행했지만, 수익 배분 또는 수수료, 국내 판매 대비 제한된 출하 비율 등 엄격한 규칙을 적용했다. 이는 단기 수출 금지에서 엔비디아의 가장 첨단 데이터센터 칩 중 하나에 대한 통제된 경로로의 전환을 의미한다.

H200 칩을 중국에 출하하기 전에 미국 상무부는 AI 성능을 검증하기 위한 제3자 실험실 테스트를 요구한다. 엔비디아는 또한 수출이 진행되기 전에 미국 내 충분한 공급을 보장해야 하며, 보도에 따르면 중국은 미국 고객에게 판매되는 칩의 50% 이상을 받을 수 없다. 이러한 조치들은 시장 접근과 국가 안보 감독 사이의 균형을 맞추기 위한 것이다.

중국, 제한적 수입 승인

초기 망설임 끝에 중국도 엔비디아의 H200 AI 칩 수입을 허용했지만 더 엄격한 통제를 적용했다. 중국 정부는 대학 연구개발과 같은 제한적 목적으로만 수입을 승인했으며, 이는 미국의 수출 승인에도 불구하고 광범위한 시장 접근에서 벗어나려는 신중한 전환을 보여준다.

이러한 정책 변화는 미중 기술 경쟁이 격화되는 가운데 첨단 외국 기술을 활용하는 것과 국내 대안을 강화하는 것 사이에서 중국 정부가 전략적 균형을 맞추고 있음을 보여준다. 규제 당국은 또한 제한적인 H200 구매를 중국 국산 AI 칩 구매와 연계하도록 의무화하는 방안을 검토하고 있으며, 이는 자국 혁신에 보조금을 지급하고 미국 반도체에 대한 의존도를 낮춤으로써 엔비디아의 경쟁 지위를 재편할 수 있다.

엔비디아, 제한에도 H200 수요 견조

미중 규제 긴장에도 불구하고 엔비디아는 H200 칩에 대한 견조한 수요를 보고하고 있다. 로이터는 이전에 개당 약 2만7000달러에 200만 개 이상이 주문되어 잠재적으로 540억 달러의 매출을 창출할 수 있다고 보도했다. 젠슨 황 CEO가 CES 2026에서 언급했듯이, 엔비디아의 H200은 많은 중국 기업들이 합법적으로 구매할 수 있는 가장 첨단 칩으로 남아 있다.

엔비디아 주식, 지금 매수하기 좋은가?

증권가는 엔비디아의 장기 전망에 대해 매우 낙관적이다. 팁랭크스에서 NVDA 주식은 매수 39개, 보유 1개, 매도 1개 의견을 바탕으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 엔비디아의 평균 목표주가 264.97달러는 현재 수준에서 42.6%의 상승 여력을 시사한다. 지난 1년간 NVDA 주가는 41% 급등했다.

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