일론 머스크, FSD 매입 종료... 구독 전환이 테슬라 주가에 미치는 영향

테슬라 (TSLA)는 현재 1조 5,000억 달러라는 엄청난 기업가치를 보유하고 있지만, 높은 주가 이면에는 회사가 더욱 경쟁적인 미래에 대비하고 있음을 시사하는 사업 전략의 변화가 있다. 2026년 1월 14일 수요일, CEO 일론 머스크는 테슬라가 2월 14일 이후 완전자율주행(FSD) 소프트웨어의 일회성 구매 판매를 중단할 것이라고 발표했다. 대신 이 기술은 월간 구독 모델을 통해서만 이용 가능하게 되며, 이는 머스크의 1조 달러 규모 보상 패키지 목표와 일치하는 움직임이다.

테슬라, 1,000만 구독자 확보 추진

일회성 구매 옵션을 없애기로 한 결정은 일론 머스크의 개인 보상을 위한 전술적 필요성이다. 2025년 11월, 투자자들은 CEO에게 1조 달러 규모의 보상 패키지를 승인했지만, 여기에는 엄격한 조건이 따른다. 이 보상을 받기 위한 핵심 요건 중 하나는 테슬라가 1,000만 명의 활성 FSD 구독자를 확보하는 것이다. 본질적으로 이는 소프트웨어를 평생 소유할 수 있는 능력을 제거하는 것인데, 테슬라가 모든 미래 사용자를 반복 결제 풀로 강제하기 때문이다. 이는 머스크가 목표를 달성하는 데 도움이 되는 동시에 월가가 갈망하는 예측 가능한 수익을 제공한다.

테슬라의 가장 큰 위협은 엔비디아일 수 있다

테슬라의 가장 큰 위협은 다른 자동차 회사가 아니라 칩 회사일 수 있다. CES 2026에서 엔비디아 CEO 젠슨 황은 차량이 복잡한 주행 상황을 추론하는 데 도움을 주는 "사고의 연쇄" AI 모델인 알파마요를 공개했다. 황은 이번 출시를 "물리적 AI를 위한 ChatGPT 순간"이라고 설명하며, 기계가 마침내 현실 세계를 이해하고 행동하기 시작하는 시점이라고 말했다.

엔비디아가 이 기술을 오픈소스로 공개하기 때문에, 메르세데스 (MBGAF)부터 우버 (UBER)까지 모든 자동차 제조업체가 이제 테슬라가 원천 연구에 투자한 수십억 달러를 들이지 않고도 고급 자율주행 기능을 구축할 수 있다. 이러한 자율주행 기술의 표준화는 테슬라 주식이 이 분야의 선두주자로서 누리는 막대한 밸류에이션 프리미엄을 잠재적으로 박탈할 수 있다.

테슬라의 내러티브가 압박받고 있다

테슬라의 기업가치는 현재 1조 5,000억 달러 근처에 있으며, 이는 회사가 결국 글로벌 로보택시 시장을 지배할 것이라는 가정에 기반한 수치다. 그러나 데이터는 테슬라의 전기차 판매가 실제로 2년 연속 감소했으며, 중국의 BYD (BYDDF)가 현재 테슬라보다 더 많은 배터리 전기차를 판매하고 있음을 보여준다.

증권가는 테슬라의 주요 방어 수단이 내러티브 장악력, 즉 머스크가 대중의 관심을 다음 큰 일에 집중시키는 능력이라고 제안한다. 구독 모델로의 전환이든 오스틴에서 예정된 로보택시 출시든, 목표는 테슬라의 스토리를 살아있게 유지하는 것이다.

테슬라는 매수, 보유, 매도인가?

월가로 눈을 돌리면, TSLA 주식은 지난 3개월간 매수 12건, 보유 11건, 매도 8건을 기록하며 보유 컨센서스 등급을 받고 있다. 394.12달러인 테슬라 평균 목표주가는 10.26%의 하락 위험을 시사한다.

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