인도 선 파마, 미국 오가논 100억 달러 인수 추진

인도 최대 제약사 선 파마슈티컬 인더스트리스(IN:SUNPHARMA)가 부채를 포함해 100억 달러 규모로 미국 기업 오가논(OGN)을 인수하는 방안을 검토 중인 것으로 알려졌다. 매출과 시가총액 기준 인도 최대 제약사인 선 파마의 기업가치는 450억 달러에 달하는 반면, 여성 건강 분야에 집중하는 오가논은 시가총액 22억8000만 달러의 소형주다.

선 파마 주가는 1월 19일 인도 NSE에서 4% 하락했다가 회복했다. 오가논 주가는 마틴 루터 킹 주니어 데이 연휴가 끝나고 미국 증시가 재개되는 내일 높은 변동성을 보일 것으로 예상된다. 인도 이코노믹 타임스가 이 소식을 최초 보도했다.

선 파마, 미국 시장 확대 노려

선 파마는 이번 인수를 통해 미국 시장 입지를 확대하고 빠르게 성장하는 바이오시밀러 시장 진출을 추진하고 있다. 보도된 인수가격대로라면 인도 기업의 해외 인수 중 최대 규모에 속한다. 약 10년 전 선 파마는 인도 최대 제약사 란박시를 현금과 주식을 합쳐 32억 달러에 인수한 바 있다.

선 파마는 이전에도 오가논과 인수 협상을 진행했으나 기업가치 평가 차이로 무산됐다. 이후 오가논 주가는 2024년 고점인 17~18달러에서 약 8.76달러까지 급락했다. 이번 인수 제안이 전액 현금인지 현금과 주식을 혼합한 방식인지는 아직 알려지지 않았다. 선 파마는 유럽계 투자은행을 고용해 오가논 이사회에 제출할 공식 제안서를 준비 중이다.

오가논이 매각을 검토하는 이유는?

오가논은 여러 회사 고유의 문제로 매각을 검토하고 있다. 이 회사는 2021년 머크(MRK)에서 분사하면서 95억 달러의 부채를 떠안았다. 여기에 2024년 9월 로이반트(ROIV)의 면역피부과 부문 더마반트를 12억 달러에 인수하며 부채 부담을 더했다. 2025년 9월 30일 기준 오가논의 부채는 87억8000만 달러에 달하는 반면, 선 파마는 최소한의 레버리지를 유지하고 있다.

오가논 주가는 매각 소문이 돌면서 지난 한 달간 28.1% 상승했다. 주가는 10월 말 영업 관행 의혹으로 20.9% 급락한 이후 회복세를 보였다. 케빈 알리(Kevin Ali) 최고경영자는 곧 사임했고, 제조 부문 책임자 조셉 모리시(Joseph Morrissey)가 임시 최고경영자로 임명됐다.

2025년 11월 오가논은 산후 출혈 시스템 JADA를 라보리 메디컬에 최대 4억6500만 달러에 매각했다. 이번 사업 매각은 여성 건강 기기에서 핵심 바이오제약 사업으로의 전환을 시사한다.

오가논 주가 전망은?

팁랭크스에서 오가논은 매수 의견 0건, 보유 의견 1건, 매도 의견 4건을 받아 강한 매도 컨센서스 등급을 기록했다. 오가논의 평균 목표주가 8.50달러는 현재 수준 대비 약 3% 하락 여력을 시사한다.

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