뱅크유나이티드 실적 발표, 자신감 넘치는 수익성 성장 신호

뱅크유나이티드(BKU)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

뱅크유나이티드 실적 발표, 강력한 성장과 리스크 관리, 주주 친화적 행보 강조

뱅크유나이티드의 최근 실적 발표는 확실히 긍정적인 분위기였다. 경영진은 핵심 대출, 예금, 순이자이익 전반에 걸친 광범위한 강세와 충당금 차감 전 세전 이익 확대를 강조했다. 경영진은 일회성 소프트웨어 감액, 일시적 사기 관련 손실, 높은 대손상각, 신규 대출 스프레드 압박, 중개예금 사용 증가 등 일부 부정적 요소를 인정했지만, 이를 관리 가능하고 대부분 비반복적인 것으로 규정했다. 전반적으로 이번 발표는 수익성 개선과 적극적인 자본 환원을 동반한 꾸준하고 규율 있는 성장이라는 서사를 강조했다.

견고한 주당순이익 실적과 조정 수익성

뱅크유나이티드는 4분기 순이익 6,930만 달러, 주당 0.90달러를 기록했으며, 일회성 소프트웨어 감액을 제외한 조정 주당순이익은 0.94달러였다. 경영진은 이를 2025년 두 자릿수 주당순이익 성장의 발판으로 제시했으며, 이는 충당금 차감 전 세전 순수익과 순이자 및 예금 기반 수익의 강력한 확대에 힘입은 것이다. 은행의 메시지는 일시적 요인이 헤드라인 실적을 왜곡했음에도 핵심 수익성이 명확한 상승 궤도에 있다는 것이었다.

충당금 차감 전 세전 순수익 확대가 실적 모멘텀 뒷받침

충당금 차감 전 세전 순수익은 4분기 1억 1,500만 달러로 전 분기 1억 950만 달러, 전년 동기 약 1억 400만 달러에서 증가했다. 경영진은 약 14%의 전년 대비 충당금 차감 전 세전 순수익 성장을 기본 수익 엔진이 가속화되고 있다는 증거로 강조했다. 이러한 개선은 신용 비용에 대한 완충 역할을 하며, 뱅크유나이티드가 주주 환원을 늘리면서도 성장 이니셔티브에 투자할 수 있는 유연성을 제공한다.

순이자이익과 순이자마진 상승 추세

순이자이익은 전 분기 대비 약 3%, 전년 대비 약 7% 증가했으며, 순이자마진은 4분기 3.06%로 전 분기 대비 약 6bp, 전년 대비 22bp 확대됐다. 경영진은 금리 인하와 높은 예금 베타를 가정할 때 2026년까지 약 3.20%로 추가적이지만 완만한 순이자마진 개선을 예상한다. 경쟁적인 대출 환경과 신규 대출 스프레드 압박 속에서도 마진이 개선된 것은 뱅크유나이티드의 대차대조표 포지셔닝과 예금 구성 변화가 수익성을 뒷받침하고 있음을 시사한다.

강력한 예금 성장과 무이자 및 요구불예금 비중 상승

무이자 및 이자부 요구불예금은 강력한 모멘텀을 보였으며, 분기 말 잔액이 4억 8,500만 달러, 연간 15억 달러 증가했다. 평균 무이자 및 요구불예금은 분기 중 약 5억 500만 달러, 연간 약 8억 4,400만 달러 증가해 전체 예금의 31%를 차지했으며, 이는 이전 30%에서 상승한 것이다. 경영진은 이 비중을 코로나 시기 정점인 약 34%로 되돌리겠다는 목표를 재확인했으며, 이는 자금 조달 비용을 더욱 개선하고 마진을 뒷받침할 것이다. 핵심 자금 조달에서의 이러한 진전은 발표 전반에 걸친 중심적인 긍정 주제였다.

전 부문에 걸친 광범위한 핵심 대출 성장

핵심 대출은 4분기 약 7억 6,900만 달러 증가했으며, 상업용 부동산 대출이 2억 7,600만 달러, 상업 및 산업 대출이 4억 7,400만 달러, 모기지 창고 잔액이 1,900만 달러 증가했다. 경영진은 2026년 약 6%의 핵심 대출 성장을 제시했으며, 다른 범주의 계획된 감소를 고려하면 전체 대출 성장률은 2~3%가 될 것이다. 특히 상업 및 산업 대출의 핵심 대출 확대는 기회주의적 성장이 아닌 건전한 고객 수요와 규율 있는 심사의 신호로 제시됐다.

비이자이익 성장과 비용 통제

비이자이익은 견고한 실적을 보였으며, 경영진은 리스 수익을 제외하면 연간 약 28% 성장을 지적했다. 비용 측면에서 비이자비용은 연간 약 3%만 증가했으며, 이는 은행이 기술 현대화와 수익 창출 직원 채용에 계속 투자하면서도 엄격한 비용 규율을 반영한 것이다. 수수료 기반 수익 증가와 통제된 비용의 조합은 영업 레버리지 서사를 뒷받침하며 지속적인 충당금 차감 전 세전 순수익 확대에 대한 신뢰를 강화한다.

자본 건전성과 주주 친화적 조치

뱅크유나이티드의 자본 포지션은 견고하며, 보통주 자기자본비율은 12.3%, 기타포괄손익누계액을 포함하면 11.6%다. 주당 유형자산가치는 40.14달러에 달해 전년 대비 약 10% 높아졌다. 대차대조표와 실적 전망에 대한 자신감을 반영해 이사회는 2억 달러의 추가 자사주 매입을 승인해 총 가용 매입 규모를 약 2억 5,000만 달러로 늘렸으며, 분기 배당금을 0.02달러 인상했다. 경영진은 보통주 자기자본비율을 점진적으로 동종업계 수준인 11% 중반대로 가져갈 의향을 시사했으며, 이는 안전성을 훼손하지 않으면서 자본을 환원할 여지가 있음을 나타낸다.

상업용 부동산 포트폴리오는 보수적이고 다각화

상업용 부동산 포트폴리오는 68억 달러로 전체 대출의 약 28%를 차지하며, 가중평균 담보인정비율은 약 55%, 가중평균 원리금상환비율은 약 1.82다. 포트폴리오는 부동산 유형과 지역별로 다각화돼 있으며, 약 48%가 플로리다, 22%가 뉴욕에 있다. 중요한 점은 4분기 중 문제 및 분류 상업용 부동산 대출이 3,600만 달러 감소했다는 것으로, 이는 포트폴리오가 잘 수행되고 있으며 보수적인 구조와 리스크 관리로 뒷받침되고 있다는 경영진의 주장을 뒷받침한다.

신중한 금리 및 대차대조표 전략

경영진은 대차대조표를 적당히 자산 민감형이며 상당히 헤지돼 있다고 설명했으며, 상향 기울기 수익률 곡선이 실적에 도움이 될 것으로 예상한다. 그들의 기본 시나리오는 예상되는 연준 금리 인하에 대해 80%의 예금 베타를 가정하며, 이는 금리 인하의 대부분이 예금 비용으로 전가될 것임을 의미한다. 이러한 보수적 입장은 뱅크유나이티드가 낮은 금리에 대비하면서도 점진적인 순이자마진 확대를 계획하고 있음을 시사하며, 신중한 금리 리스크 관리를 반영한다.

일회성 소프트웨어 감액이 기본 강점 가려

분기 보고 실적은 이전에 자본화된 소프트웨어의 일회성 감액을 초래한 전략적 기술 변경의 영향을 받았다. 경영진은 이 비용이 비반복적이며 은행의 기술 플랫폼 재배치와 관련이 있다고 강조했다. 이 항목을 제외하면 조정 주당순이익은 0.94달러가 됐을 것이다. 이는 회계상 잡음 아래에서 핵심 프랜차이즈가 개선되고 지속 가능한 수익성을 창출하고 있음을 의미한다.

높은 대손상각과 충당금 적립

분기 대손상각은 2,500만 달러 미만으로 연율 기준 약 30bp였으며, 은행의 심사 목표인 약 25bp를 약간 상회했다. 충당금 비용은 총 2,560만 달러였으며, 경영진은 이를 신용 품질의 광범위한 악화보다는 몇 가지 일시적 항목의 영향을 받은 다소 높은 수준으로 규정했다. 투자자들에게 전달된 메시지는 이번 분기 신용 비용이 높았지만 관리 가능한 범위 내에 있으며 시스템적 스트레스를 나타내는 것이 아니라는 것이었다.

사기 관련 손실은 신용 잡음 강조, 추세 아님

신용 비용의 주목할 만한 구성 요소는 뉴욕 건설업체 차입자와 관련된 사기로 인한 완전 1,000만 달러 상각을 포함한 2,500만 달러의 대출 손실 사건이었다. 경영진은 이것이 예측 불가능한 고립된 사건이며 더 광범위한 패턴을 반영하지 않는다고 강조했다. 이러한 사건이 헤드라인 수치에 영향을 미칠 수 있지만, 은행은 이를 포트폴리오의 전반적인 건전성에 대한 견해를 바꾸지 않는 일회성 사건으로 제시했다.

주택담보대출 및 기타 대출 감소 지속

주택담보대출은 분기 중 1억 4,800만 달러 감소했으며, 경영진은 주택담보대출 및 기타 레거시 부문의 감소가 계속될 것으로 예상한다. 그들의 2026년 가이던스는 주택담보대출 잔액이 약 8% 감소할 것으로 가정한다. 이러한 의도적인 감소 전략은 대차대조표를 더 높은 수익의 핵심 상업 대출과 더 매력적인 위험 조정 기회로 전환하려는 노력의 일환이다.

신규 대출 스프레드 압박

경영진은 3분기 말과 4분기에 신규 대출 실행 스프레드가 약 15~20bp 축소됐다고 지적했다. 대출 시장의 경쟁 역학에 의해 주도된 이러한 스프레드 압박은 향후 완만한 마진 개선 가정에 반영됐다. 역풍이지만 예금 구성 개선, 전반적인 대출 성장, 신중한 가격 책정 규율로 상쇄되고 있다.

중개예금 증가 주목 필요

중개예금은 4분기 약 16.6%로 증가했다. 경영진은 예금 성장이 예상을 초과했을 때 중개 자금을 활용해 강력한 대출 수요를 충족했다고 설명했다. 이는 투자자들이 모니터링할 일부 자금 조달 집중을 추가하지만, 은행은 핵심 예금 성장과 무이자 및 요구불예금 비중 상승이 중기적으로 자금 조달 전략의 중심으로 남아 있다고 강조했다.

약간 낮은 프로포마 자본, 의도적 관리

기타포괄손익누계액을 포함한 프로포마 기준 보통주 자기자본비율은 11.6%로 보고된 12.3%보다 약간 낮다. 경영진은 자사주 매입을 통해 의도적으로 초과 자본을 줄이고 있으며, 동종업계와 유사한 11% 중반대 보통주 자기자본비율 목표를 지향하고 있다. 이러한 접근 방식은 균형 잡힌 행동을 반영한다. 견고한 자본 완충을 유지하면서 잉여 자본을 사용해 자사주 매입과 배당을 통해 주주 환원을 강화하는 것이다.

전망 가이던스는 꾸준하고 수익성 있는 성장 시사

2026년을 내다보면, 뱅크유나이티드는 약 6%의 핵심 대출 성장을 제시하고 있으며, 주택담보대출 및 기타 감소 포트폴리오의 예상 8% 감소를 고려하면 전체 대출은 2~3% 증가할 것이다. 무이자 및 요구불예금은 약 12% 성장할 것으로 예상되며, 중개 자금을 제외한 총 예금은 약 6% 증가하고 무이자 및 요구불예금 비중은 31%에서 33~34%로 이동할 것이다. 순이자마진은 경영진이 계획에 반영된 두 차례 연준 금리 인하에 대해 80%의 예금 베타를 가정하더라도 약 3.20%로 소폭 상승할 것으로 예상된다. 총 수익은 약 8% 증가할 것으로 예상되며, 수수료 수익은 약간 낮아지고 비용은 중간 한 자릿수 성장으로 유지될 것이다. 충당금 비용은 2025년 대비 대략 동일한 수준을 유지할 계획이다. 자본 계획에는 2억 달러의 추가 자사주 매입이 포함돼 총 규모가 약 2억 5,000만 달러가 되며, 적당한 배당 인상과 함께 보통주 자기자본비율을 11% 중반대로 목표로 한다.

요약하면, 뱅크유나이티드의 실적 발표는 강력한 핵심 성장, 개선되는 마진, 규율 있는 비용 통제를 활용해 증가하는 실적과 의미 있는 주주 환원을 제공하는 은행의 모습을 그렸다. 투자자들은 신용 잡음, 중개예금 사용, 경쟁적인 대출 가격 책정을 주시할 것이지만, 경영진의 가이던스와 자본 조치는 프랜차이즈의 궤적에 대한 자신감을 시사한다. 전반적인 정서는 긍정적 요소, 특히 순이자이익, 예금, 핵심 대출, 충당금 차감 전 세전 순수익, 자본 배치가 대체로 일시적인 부정적 요소를 결정적으로 능가한다는 것이었다.