TE 커넥티비티 실적 발표...AI 주도 급성장 조명

TE 커넥티비티(TEL)가 1분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.

TE 커넥티비티의 실적 발표는 단기 변동성을 신중하게 관리하면서 강력한 구조적 상승 추세를 타고 있는 기업의 모습을 보여줬다. 경영진은 기록적인 수주, 두 자릿수 유기적 성장, 급격한 마진 개선, 강력한 현금 창출을 강조했으며, 이는 AI 기반 데이터 인프라와 산업 시장의 가속화되는 수요에 기반한 것이다. 동시에 자동차 계절성, 금속 원가 인플레이션, 구조조정 비용, 일부 최종 시장의 부진 등 역풍을 인정했지만, 2026 회계연도까지 업계 평균을 상회하는 성장을 달성할 것이라는 자신감을 표명했다.

매출 가속화... 가이던스 상회

TE 커넥티비티는 1분기 매출 47억 달러를 기록하며 강력한 한 해의 시작을 알렸다. 이는 전년 대비 보고 기준 22%, 유기적 기준 15% 증가한 수치다. 두 주요 부문 모두 기여하며 성장이 광범위하게 이뤄졌고, 매출은 회사 자체 가이던스를 상회했다. 이러한 실적은 TE 포트폴리오 전반의 기초 수요 강세뿐만 아니라 혼재된 거시경제 환경 속에서도 실행력을 발휘하는 회사의 역량을 보여준다.

기록적 수주와 건전한 수주잔고 비율... 지속가능성 시사

수주가 두드러졌다. 51억 달러로 사상 최고치를 기록하며 전년 대비 10억 달러 이상 증가했다. 이로써 수주잔고 비율은 1.1을 기록했으며, 이는 수요가 현재 출하량을 계속 초과하고 있음을 나타내며 향후 매출에 대한 확실한 가시성을 제공한다. 경영진은 지역 전반에 걸친 광범위한 두 자릿수 유기적 수주 증가를 강조했으며, 이는 현재 사이클이 단일 지역이나 최종 시장의 단기 급등이 아닌 깊이를 가지고 있음을 시사한다.

마진 확대로 뛰어난 수익력 입증

수익성은 조정 주당순이익 2.72달러로 사상 최고치를 기록하며 전년 대비 약 33% 증가하는 등 급격히 개선됐다. 조정 영업이익률은 22.2%에 달해 약 180bp 확대됐으며, 이는 높은 물량에 따른 영업 레버리지와 엄격한 비용 통제를 반영한다. 이러한 마진 실적은 주식 투자자들에게 매우 중요한데, TE가 단순히 매출 모멘텀에만 의존하지 않고 성장을 수익으로 전환하고 있음을 보여주기 때문이다.

산업 솔루션 부문... 압도적 성장과 마진으로 선두

산업 솔루션 부문이 스타 부문이었다. 매출이 전년 대비 38%, 유기적 기준 26% 증가했다. 이 부문의 조정 영업이익률은 500bp 이상 확대되어 약 23%를 기록했다. 경영진은 이러한 초과 실적을 높은 물량과 강력한 운영 실행력 덕분이라고 설명했다. 특히 산업 및 에너지 애플리케이션에서의 이 부문 강세는 TE를 글로벌 인프라 업그레이드 및 자동화 트렌드의 주요 수혜자로 자리매김하게 한다.

AI와 디지털 데이터 네트워크... 강력한 구조적 성장 엔진 제공

AI 및 클라우드 인프라와 밀접하게 연관된 TE의 디지털 데이터 네트워크 사업은 전년 대비 약 70% 성장했다. 이러한 모멘텀을 반영해 경영진은 2026 회계연도 AI 매출 전망을 불과 90일 전 대비 약 2억 달러 상향 조정했으며, 모든 주요 하이퍼스케일 고객에서 AI 관련 매출이 증가할 것으로 예상한다. 이 분야는 주요 전략적 축이 되었으며, TE는 다년간의 AI 및 고속 네트워킹 투자 사이클로 보이는 것에 명확히 집중하고 있다.

에너지와 항공우주 및 방위... 다각화된 성장 추가

AI 외에도 에너지와 항공우주, 방위 및 해양(AD&M) 사업이 성장 스토리에 기여했다. 에너지 매출은 88% 급증했으며, 이는 리처즈 인수와 전력망 강화 및 재생에너지 투자에 따른 약 15%의 유기적 성장에 힘입은 것이다. AD&M은 약 11%의 유기적 성장을 달성하며 항공우주 및 방위 시장의 지속적인 강세를 보여줬다. 이들 사업은 장기 사이클 인프라 및 방위 예산에 대한 다각화와 노출을 제공한다.

운송 부문... 견고한 성장과 콘텐츠 증가

운송 부문 매출은 10%, 유기적 기준 7% 증가했다. 자동차는 유기적으로 7% 성장했으며, TE의 차량당 콘텐츠는 글로벌 생산량 대비 4~6%포인트 범위의 상단에서 확대됐다. 상용 운송은 16%의 유기적 성장으로 더욱 강력했다. 이러한 결과는 성숙한 자동차 사이클에도 불구하고 TE가 차량 및 상용 플랫폼의 전자 콘텐츠를 늘려 시장보다 빠르게 성장하고 있음을 나타낸다.

강력한 현금 창출로 주주 환원 확대

회사는 성장과 마진 개선을 강력한 현금흐름으로 전환했다. 1분기 영업활동 현금흐름은 8억6500만 달러에 달했고, 잉여현금흐름은 6억800만 달러를 기록했다. 인상적이게도 TE는 자사주 매입과 배당을 통해 잉여현금흐름의 약 100%를 주주에게 환원했다. 경영진은 2026 회계연도까지 강력한 현금 전환 유지에 집중할 것이라고 재확인했으며, 이는 성장 투자와 함께 지속적인 주주 환원을 뒷받침한다.

AI와 프로그램 성장 포착 위해 설비투자 확대

공격적인 AI 관련 프로그램 증가와 특수 툴링을 지원하기 위해 TE는 2026 회계연도에 설비투자를 매출의 약 6%로 늘릴 계획이다. 경영진은 이러한 높은 투자에도 불구하고 재무구조가 견고하게 유지되며 인수합병에 대한 유연성도 보유하고 있다고 강조했다. 증가된 설비투자는 AI 및 연결성 트렌드의 지속가능성에 대한 자신감을 보여주며, TE가 장기 매출 흐름을 확보하기 위해 지금 투자하고 있음을 나타낸다.

자동차 계절성으로 인한 단기 운송 부문 역풍

장기 운송 스토리는 그대로 유지되지만, TE는 2분기가 전형적인 자동차 계절성을 반영할 것이라고 경고했다. 회사는 1분기에서 2분기로 차량 생산이 약 300만 대 감소할 것으로 예상하며, 이는 연간 글로벌 자동차 생산이 약 8800만 대로 전년 대비 소폭 감소할 것으로 예상되는 가운데 단기적으로 운송 매출 감소에 기여할 것이다. 투자자들에게 이는 구조적 수요 문제가 아닌 정상적인 사이클 역학을 나타낸다.

금속 인플레이션이 조달에 압박

경영진은 특히 TE의 최대 구매 카테고리인 구리 등 금속의 원자재 비용 인플레이션 증가를 지적했다. 회사는 가격 조치와 소싱 및 레버리지 이니셔티브를 통해 이를 상쇄할 계획이다. 이러한 투입 비용 변동은 단기적으로 마진을 압박할 수 있지만, 가격 전가와 공급망 관리에 대한 TE의 자신감은 인플레이션이 구조적이 아닌 관리 가능한 위협이어야 함을 시사한다.

AI 매출 증가... 하반기에 집중

TE는 AI 프로그램 매출과 관련 수주의 일부가 올해 하반기와 2027 회계연도로 집중될 것이라고 언급했다. 이는 투자자들이 기대하는 AI 상승 여력의 일부가 단기적으로 완전히 가시화되기보다는 후반부에 집중될 것임을 의미한다. 단계적 증가 프로필은 대규모 인프라 프로그램에서 전형적이며, 다년간 궤적이 긍정적으로 유지되더라도 일부 분기별 변동성을 야기할 수 있다.

구조조정과 회계... GAAP와 조정 실적 간 차이

회사의 GAAP 영업이익에는 인수 관련 항목, 구조조정 비용, 5700만 달러의 상각비가 포함됐다. 경영진은 2026 회계연도에 약 1억 달러의 구조조정 비용을 예상하며, 이는 GAAP와 조정 주당순이익 수치 간 격차에 기여한다. 투자자들에게 이는 기초 수익력과 밸류에이션을 평가할 때 일회성 및 비현금 항목을 이해하는 것의 중요성을 강조한다.

일부 최종 시장 부진이 상승 여력 제한

강력한 전반적 성장에도 불구하고 TE는 특정 분야의 부진을 인정했다. 센서 매출은 예상대로 보합세를 보였고, 가전, 상업 및 조명 포트폴리오의 일부에서 주거용 냉난방공조 및 가전 수요가 여전히 약세를 보이고 있으며, 공장 자동화는 회복되고 있다. 북미 상용 트럭 시장도 여전히 마이너스를 유지하고 있다. 이러한 부진 분야는 더 강력한 산업 및 AI 연계 프랜차이즈에 대한 일부 균형추를 제공한다.

세금, 이자, 환율로 인한 분기별 주당순이익 압박

회사는 2분기 조정 주당순이익을 약 2.65달러로 가이던스했으며, 이는 약 47억 달러의 안정적인 예상 매출에도 불구하고 1분기보다 소폭 낮은 수치다. 경영진은 높은 세금 및 이자 비용, 약 0.04~0.05달러의 주당순이익 역풍, 일부 분기별 마진 및 증분 변동을 지적했다. 외환 및 타이밍 효과도 마진 비교에 노이즈를 도입할 수 있으며, 특히 운송 부문에서 기초 긍정적 궤적을 가릴 수 있다.

가이던스... 지속적인 모멘텀과 두 자릿수 주당순이익 성장 전망

향후 전망을 보면, TE는 모멘텀이 2026 회계연도까지 이어질 것으로 예상한다. 2분기에 회사는 매출 약 47억 달러, 보고 기준 약 13%, 유기적 기준 전년 대비 6% 증가, 조정 주당순이익 약 2.65달러, 약 20% 성장을 가이던스했다. 산업 솔루션 부문은 순차적으로 성장할 것으로 예상되는 반면, 운송 부문은 정상적인 자동차 계절성을 반영할 것이다. 경영진은 2026 회계연도 AI 매출 기대치를 약 2억 달러 상향 조정했고, 수십억 달러 규모의 다년간 AI 목표를 재확인했으며, 이러한 증가를 지원하기 위해 설비투자를 매출의 6%로 늘리고 있고, 올해 약 1억 달러의 구조조정 비용과 함께 20%대 초반의 조정 실효세율을 예상한다. 결정적으로 TE는 최소 100%의 잉여현금흐름 전환과 지속적인 두 자릿수 주당순이익 성장을 계속 목표로 하고 있으며, 이는 낙관적인 장기 수익 전망을 강화한다.

요약하면, TE 커넥티비티의 실적 발표는 AI, 산업 전기화, 운송 부문의 콘텐츠 증가를 중심으로 한 설득력 있는 다년간 성장 내러티브와 함께 현재 실행력에 대한 강력한 증거를 결합했다. 투자자들은 자동차 계절성, 금속 인플레이션, 구조조정으로 인한 단기 역풍을 헤쳐나가야 하지만, 업계 평균을 상회하는 성장 유지, 마진 확대, 강력한 현금 환원에 대한 경영진의 자신감은 TE가 구조적 연결성 및 데이터 인프라 테마에 대한 노출을 추구하는 주주들에게 여전히 좋은 위치에 있음을 시사한다.