노션의 IPO가 시장을 뒤흔들 전망

생산성 소프트웨어를 제공하는 120억 달러 규모의 기업 노션이 가능한 한 빨리 상장하여 약 2억 달러를 조달할 계획이다. 현재 이 회사는 해외 진출과 여러 차례의 자금 조달 확보 등 기업공개를 위한 전략을 본격적으로 추진하고 있다.

노션의 전략과 성과

2022년 이후 노션은 약 100억 달러의 기업가치를 달성했으며, 세쿼이아와 인덱스 벤처스라는 두 대형 투자사가 이 회사에 투자했다. 또한 이 소프트웨어 기업은 브라질과 같은 신흥 시장에 추가 사무소를 설립할 계획이다. 경영진에 따르면 브라질은 일상 업무에 AI를 추가하는 데 있어 세계에서 가장 적극적인 사용자를 보유한 국가 중 하나다. 이 비상장 기업의 계획은 장기적이며, 이를 증명하듯 수년간의 경험을 가진 프란시스코 창과 아서 로젠블릿이라는 두 임원을 영입했다.

노션은 두 가지 뚜렷한 시기를 거쳤다. 첫 번째는 초고속 성장기로, 2019년부터 2021년까지 단 2년 만에 기업가치가 12.5배 증가하고 매출이 300만 달러에서 3,100만 달러로 성장한 시기를 말한다. 이후 두 번째 시기는 매출 따라잡기로 불릴 수 있는데, 2022년부터 2025년까지 단 3년 만에 매출이 6,700만 달러에서 6억 달러로 거의 10배 증가했지만, 기업가치는 이전 시기와 비교해 정체된 상태를 유지했다.

노션이 사용하는 또 다른 전략은 여러 차례의 투자 유치다. 이는 핀테크 기업 램프(RAMP)처럼 지난해 4차례의 자금 조달을 확보한 스타트업들에게 흔한 방식이다. 2025년 말까지 노션의 투자자들은 기업공개 절차를 가속화하기 위해 2억 달러를 투입했으며, 이는 추가 자본 투입의 시작에 불과한 것으로 보인다.

노션의 적정 가격은 얼마인가

현재까지 노션의 주가는 알려지지 않았다. 그럼에도 일부 투자자들은 섹션 409A가 일반 소득 과세를 촉발할 수 있다는 점에서 다소 우려하고 있다. 이 법안은 임원과 직원들이 보상을 이용해 세금을 미래로 미루는 것을 방지하기 위한 것이다. 규정을 위반하면 개인에게 20%의 추가 벌금과 함께 즉시 과세가 부과된다. 게다가 회사는 보고 의무, 원천징수 요건, 규제 리스크에 직면할 수 있다.

회사가 예상보다 높은 가격을 책정하면 직원 사기가 향상될 가능성이 높다. 높은 기업가치는 지분의 인식 가치를 높이기 때문이다. 그 장부상 자산은 이후 2차 매각과 같은 유동성 이벤트를 통해 현금으로 전환될 수 있다. 비교 대상으로 오픈AI와 스트라이프가 유사한 전략을 사용했다.

또한 2차 거래 창구는 모든 기업에 위험한 단계지만, 노션은 현재 보수적인 접근을 취하고 있는 것으로 보인다. 회사 경영진은 혼란스러운 거래와 병렬 마케팅을 최소화하려고 노력하고 있다. 한편 투자자들은 기업공개를 기다리지 않고도 추가 노출을 얻을 수 있다. 이러한 틀 안에서 상장 전 거래는 409A 기업가치 평가의 상향 조정을 가능하게 하고, 초기 투자자들에게 부분적 유동성을 제공하며, 시장은 자신감을 보이고 있다. 이 모든 요소를 종합하면 노션의 향후 전망은 매우 긍정적으로 보인다.

더욱이 AI와의 통합은 노션의 매출을 크게 증가시켰다. 이 기능 추가 이후 고급 사용자들이 이러한 신경망을 사용하기 시작했고 더 비싼 요금제를 구독하면서 수익이 확대됐다.

결론적으로 노션의 주가가 얼마가 될지는 아직 알 수 없다. 노션의 기업공개에 대한 긍정적인 지표가 많지만, 실제로 진행되면 세금 의무가 증가할 것이다. 그러나 조기 유동성이 이를 충당할 수 있어 개인적 위험을 최소화할 수 있다. 그때까지 회사의 행보는 재정 규율을 보여주며 올해 주목할 만한 기업으로 만들고 있다.