아마존의 최근 감원이 주가에 미치는 의미

아마존(NASDAQ:AMZN)이 다시 한번 대규모 인력 감축을 준비하고 있으며, 헤드라인은 극적으로 들리지만 투자자들에게 미치는 영향은 처음 보이는 것보다 더 미묘하다. 로이터와 블룸버그 보도에 따르면, 아마존은 이르면 다음 주부터 인력 감축을 시작할 것으로 예상되며, 이는 작년 감축 규모와 비슷할 수 있다.

맥락을 설명하자면, 아마존은 지난 10월 전 세계적으로 약 14,000명의 직원을 해고했으며 당시 추가 감축이 2026년까지 이어질 수 있다고 밝혔다. 로이터가 제시한 것처럼 다가오는 감축 규모가 실제로 "작년과 거의 동일"하다면, 이러한 여러 차례의 감축을 합친 총 인력 감축 규모는 30,000명에 육박할 수 있다. 이는 아마존이 2022년 말과 2023년 초에 걸쳐 여러 차례 감축한 27,000개 일자리를 넘어서는 것으로, 회사 역사상 가장 큰 규모의 인력 감축 사이클이 될 것이다.

언뜻 보면 이 숫자들은 우려스러워 보인다. 그러나 아마존의 기업 인력은 2023년 초 약 350,000명 수준이었으며, 이는 30,000명 감축이 해당 그룹의 약 8.5%를 차지한다는 의미다. 더 중요한 것은, 창고 및 물류 직원을 포함한 아마존의 전체 인력이 약 157만 명이라는 점이다. 이러한 관점에서 보면, 감축은 내부적으로는 의미가 있지만 회사 전체 수준에서는 상대적으로 적은 규모다.

경영진은 그 근거를 명확히 밝혔다. 10월 메모에서 인사 책임자 베스 갈레티는 이번 인력 감축을 아마존의 "가장 큰 투자 분야"로 자원을 이동시키는 것으로 설명했으며, 인공지능이 최우선 순위에 있다. CEO 앤디 재시는 이러한 메시지를 강화하며, 감축이 재정적 압박이나 AI가 근로자를 대체하는 것이 아니라 2017년부터 2022년까지 아마존의 폭발적인 성장 과정에서 쌓인 과도한 관리 계층을 줄이는 것이라고 주장했다.

당연히 AI 기반 자동화를 둘러싼 추측이 돌았으며, 특히 작년 워싱턴주에서 소프트웨어 엔지니어가 가장 큰 타격을 받은 직군 중 하나였기 때문이다. 그러나 재시는 아마존이 다른 빅테크 기업들처럼 AI 인프라, 데이터 센터, 칩에 수십억 달러를 쏟아붓고 있음에도 불구하고 AI가 직접적으로 일자리를 대체하고 있다는 생각을 반박했다. 현실은 아마도 두 가지가 혼합된 것일 가능성이 높다. 대규모 AI 투자와 다른 영역에서의 비용 절감이 함께 이루어지고 있는 것이다.

그렇다면 이 모든 것이 주가에 무엇을 의미할까? 단기적으로는 아마도 큰 영향이 없을 것이다. 이러한 성격의 인력 감축은 아마존의 매출 궤적이나 장기 성장 스토리에 실질적인 영향을 미칠 가능성이 낮다. 투자자들은 2월 5일 실적 발표, 특히 AWS의 성과에 훨씬 더 집중할 것이며, AI 기반 수요에 대한 새로운 낙관론이 불안정했던 한 해를 보낸 후 심리를 개선하기 시작했다.

월가는 아마존 주식에 대해 여전히 낙관적이다. 애널리스트 컨센서스는 현재 적극 매수로, 47명의 애널리스트 중 46명이 매수 등급을, 단 1명이 보유 등급을 부여했다. 평균 12개월 목표주가는 294.45달러로, 최근 수준에서 약 26% 상승 여력을 시사한다. (AMZN 주가 전망 참조)