거시경제 불안으로 비트코인 하락하며 암호화폐 모멘텀 약화

암호화폐는 2026년을 모멘텀과 함께 시작했다. 비트코인(BTC-USD)은 사상 최고치 부근에서 거래되었고, 현물 비트코인 ETF는 꾸준한 자금 유입을 끌어들였으며, 대형 토큰들은 상승분을 유지하고 있었다. 그러나 지난 며칠간 분위기가 바뀌었다. 전체 암호화폐 시가총액은 약 3% 하락했으며, 비트코인, 이더리움(ETH-USD), 리플(XRP-USD) 모두 재부상한 관세 우려와 광범위한 거시경제 불확실성 속에서 하락세를 보이며 투자자들의 위험 축소를 유도했다.

지금까지 조정은 질서정연했지만 충분히 광범위하여 익숙한 질문을 제기한다. 이것이 단순히 지속적인 상승 추세 속 또 다른 일시 정지인가, 아니면 시장이 위험을 더욱 진지하게 재평가하기 시작했다는 초기 신호인가?

거시경제 압력이 움직임을 주도

최근 가격 움직임은 암호화폐 특유의 촉매를 가리키지 않는다. 대신 위험 자산 전반에서 일어나고 있는 현상을 반영한다. 새로운 관세 발언과 글로벌 무역에 대한 우려가 주식에 부담을 주고 투자자들이 방어적으로 움직이도록 장려했으며, 암호화폐는 대체로 이러한 변화를 따랐다.

1월 초 잠시 92,000달러를 넘어 거래되었던 비트코인은 80,000달러 후반대로 후퇴했다. 이더리움은 3,000달러 초반 부근의 단기 지지선 아래로 하락했으며, 리플은 여러 연속 하락 세션 후 2달러 아래에서 거래되었다. 여러 날 동안 상위 100개 토큰의 대다수가 함께 하락했는데, 이는 일반적으로 암호화폐 내 자금 이동보다는 포트폴리오 수준의 위험 축소를 반영하는 패턴이다.

레버리지가 움직임에 연료를 더했다. 가격이 약세를 보이면서 롱 포지션이 청산되었고, 짧은 기간 동안 수십억 달러 규모의 강제 청산이 발생했다. 주요 기술적 수준이 무너지면 강제 매도는 초기 헤드라인이 정당화할 수 있는 수준을 훨씬 넘어서는 움직임을 증폭시키는 경향이 있다.

ETF 자금 흐름은 신중함을 보여주지만 항복은 아니다

현물 비트코인 ETF는 기관 투자자 행동을 가늠하는 가장 유용한 지표 중 하나로 남아 있으며, 그 흐름은 공황이 아닌 신중함을 시사한다. 2025년을 조용히 마감한 후, 이들 상품은 10월 조정 이후 가장 강력한 유입 연속을 기록했다. 1월 초와 중순의 여러 세션에서 수억 달러 규모의 순유입이 기록되어, 이달 암호화폐 투자 상품으로의 총 신규 자본이 수십억 달러 초반대로 증가했다.

이러한 강세가 선형적이지는 않았다. 대규모 유입 기간 후에는 거시경제 헤드라인이 더욱 부정적으로 전환될 때 급격한 유출일이 뒤따랐다. 최근 한 세션에서는 수억 달러가 암호화폐 상품에서 빠져나갔으며, 대부분 소수의 대형 펀드에 집중되었다. 이러한 패턴은 ETF 매수자들이 비트코인을 계속 위험 자산으로 취급하고 있음을 시사한다. 그들은 상황이 안정적으로 보일 때 익스포저를 추가할 의향이 있지만, 무역이나 성장 우려가 재부상할 때는 신속하게 포지션을 축소한다.

그럼에도 불구하고 더 넓은 그림은 여전히 건설적이다. 1월 순 ETF 흐름은 여전히 긍정적이며, 일반적으로 장기 약세장의 시작을 나타내는 지속적인 수주간의 유출 증거는 없다. 기관 투자자들이 대규모로 빠져나가고 있다면, 압력은 일일 뉴스에 덜 반응적이고 더 지속적으로 보일 것이다.

알트코인이 가장 큰 타격을 받다

비트코인 외부에서 손실이 더욱 두드러졌다. 작년 말 강한 위험 선호로 가장 큰 혜택을 받았던 토큰들이 더 많은 지분을 반납했으며, 여러 대형 알트코인이 비트코인보다 퍼센트 기준으로 더 빠르게 하락했다. 1월 변동성 데이터는 같은 이야기를 전하며, 소규모 레이어1 프로젝트, AI 연계 토큰, 틈새 디파이 이름들이 가장 급격한 움직임 목록을 지배했다. 이는 불확실성 기간 동안 투자자들이 먼저 높은 베타 익스포저에서 물러날 때 전형적이다.

비트코인 도미넌스는 높은 수준을 유지했으며, 이는 더 넓은 위험 배경에 부합한다. 스트레스 기간 동안 자본은 해당 공간에서 가장 유동적인 자산으로 이동하는 경향이 있다. 투자 상품 데이터는 이러한 견해를 강화한다. 비트코인 중심 상품은 수주 기준으로 계속 순유입을 보이는 반면, 알트코인 특화 펀드와 파생상품은 거시경제 주도 매도 기간 동안 더 급격한 하락을 경험했다. 주요 현물 쌍의 유동성은 얇아졌지만 여전히 기능적이며, 스테이블코인 공급은 안정적으로 유지되어 자본이 생태계를 완전히 떠나기보다는 관망하고 있음을 시사한다.

조정 중인 시장, 붕괴는 아니다

종합적으로 볼 때, 데이터는 붕괴가 아닌 조정 중인 시장을 가리킨다. 비트코인은 1년 전 수준을 훨씬 상회하고 있으며, 장기 기술적 추세는 여전히 온전하고, 기관 참여가 사라지지 않았다. 강제 매도 측정치는 상승했지만 일반적으로 주요 사이클 정점과 관련된 수준보다 훨씬 낮다.

동시에 관세 헤드라인이 이제 암호화폐 매도로 전환되는 속도는 주목할 만하다. 현재 가치평가에서 투자자들은 이익을 보호하는 데 더 빠르게 반응하고 하락 시 공격적으로 매수하려는 의지가 덜하다. ETF 흐름은 일일 거시경제 뉴스에 점점 더 민감해졌으며, 장기화된 무역 긴장이나 약한 경제 데이터가 특히 시장의 투기적 부문에서 더욱 방어적인 자세를 촉발할 위험을 높이고 있다.

현재로서는 이번 조정이 붕괴보다는 스트레스 테스트처럼 보인다. 비트코인이 주요 지지 구간 위에서 안정되고, ETF 유입이 재개되며, 알트코인이 낮은 수준에서 기반을 확립한다면, 최근 하락은 더 넓은 사이클 내에서 거시경제 주도 노이즈로 기억될 가능성이 높다. 그러나 ETF 흐름이 결정적으로 부정적으로 전환되고 지속적인 거시경제 압력 속에서 주요 지지 수준이 무너진다면, 이 기간은 더 깊은 재조정의 시작 단계를 나타낼 수 있다. 현재 증거는 더 성숙하고 더 반응적이지만 아직 소진되지 않은 시장을 시사한다.