`멀리하라`... 투자자들, XRP에 경고음 울려

XRP (XRP-USD)는 2024년 미국 대선 이후 암호화폐 랠리에서 가장 큰 상승세를 보인 종목 중 하나로, 투자자들이 보다 우호적인 규제 환경과 리플의 미등록 증권 판매 혐의를 둘러싼 SEC의 장기 소송 해결 가능성에 베팅하면서 약 6주 동안 540% 이상 급등했다.

실제로 이러한 촉매제들은 지난해 실현되었지만, 법원 소송이 합의된 이후 XRP는 상승분의 상당 부분을 반납했으며 현재 지난해 고점 대비 48% 하락한 수준에 머물러 있다.

하락한 주가가 기회의 신호라고 기대하는 이들에게, 일부 투자자들은 최근 그러한 생각에 찬물을 끼얹고 있다.

예를 들어, 투자자 엠마 뉴베리는 투자 논리에서 두 가지 명백한 문제점을 지적한다.

하나는 토큰 경제학과 관련이 있다. 리플이 XRP를 출시할 때 1,000억 개의 토큰을 생성했으며, 약 340억 개를 에스크로에 묶어두었다. 660억 개가 유통되고 있는 가운데, 리플은 가격에 영향을 미칠 수 있을 만큼 충분한 물량을 보유하고 있다. 게다가 2,100만 개의 코인으로 제한된 비트코인과 달리, 희소성이 가치를 견인할 가능성은 낮다.

둘째, 뉴베리는 XRP의 "사용 사례가 의문스럽다"고 본다. 리플은 저비용 국경 간 결제 제공이라는 원래 목표에서 벗어나고 있는 것으로 보인다. 브래드 갈링하우스 CEO는 최근 CNBC와의 인터뷰에서 회사가 암호화폐 솔루션을 통합하기 위해 전통 금융 기업들을 인수하고 있다고 밝혔다. 이것이 리플에게는 현명한 전략일 수 있지만, XRP 자체에는 거의 도움이 되지 않는다.

XRP의 주요 역할은 리플의 결제 네트워크에서 브리지 통화로 기능하는 것이지만, 그 위치는 점점 더 압박받고 있다. 오랜 국제 결제 네트워크인 스위프트는 자체 블록체인 기반 솔루션을 개발하고 있으며, 다른 금융 기업들도 유사한 기술을 모색하고 있다. 동시에 스테이블코인은 XRP의 가격 변동성 없이 빠르고 저렴한 국제 송금을 가능하게 하여, 토큰의 필수성을 떨어뜨리고 있다.

따라서 뉴베리는 XRP의 전망이 "강세론자들이 제시하는 것만큼 장밋빛은 아니다"라고 생각한다.

사용 사례 문제에 초점을 맞춘 투자자 조니 라이스는 "투자자들이 이해해야 할 XRP 자체와 관련 제품 간의 중요한 구분"이 있다고 본다.

라이스에 따르면, 사람들이 채택에 대해 논의할 때 일반적으로 리플의 금융 상품 도입을 언급하는 것이지 XRP 자체를 말하는 것이 아니다. 은행들은 XRP를 보유하거나 심지어 상호작용하지 않고도 이러한 서비스를 사용할 수 있다.

회사의 주력 제품인 리플넷이 이를 잘 보여준다. 본질적으로 메시징 플랫폼인 리플넷은 더 빠르고 저렴한 결제를 가능하게 함으로써 전통적인 스위프트 시스템과 경쟁한다. XRP는 리플넷 내에서 사용될 수 있지만, 대부분의 은행들은 토큰보다는 네트워크의 기술을 활용하면서 법정화폐를 고수한다.

동시에 라이스는 큰 폭의 하락 이후에도 XRP의 밸류에이션을 정당화하기 어렵다고 본다. 주식과 달리 암호화폐는 수익, 현금흐름, 자산과 같은 전통적인 지표가 없어 분석하기 어렵다.

불완전하지만 시사점이 있는 비교 대상은 비자다. 이 결제 네트워크의 시가총액은 약 6,220억 달러로 XRP의 1,160억 달러의 5.5배도 안 되지만, 거래량은 약 640배 더 많다. 직접적인 "동일 비교"는 아니지만, XRP의 시장 가치와 실제 거래 활동 규모 간의 극명한 격차를 부각시킨다.

"결국," 라이스는 요약했다, "XRP의 현재 가치는 과대광고와 투기에 기반하고 있다고 본다. 이는 단기적으로 방향을 바꿔 2.50달러 이상으로 급등할 수 있지만, 장기적으로는 그 가치를 유지하지 못할 것이며, 나는 XRP를 보유하지 않을 것이다." (라이스의 실적을 보려면 여기를 클릭)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자들의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.