PNC 파이낸셜, 자사주 매입 가속화하며 공격적 행보 나서

PNC 파이낸셜 (PNC)은 최근 발표한 4분기 실적에서 보여준 것처럼 높은 수준의 성과를 내고 있으며, 실적 발표 후 주가가 급락했음에도 불구하고 여전히 의미 있는 상승 여력을 제공한다고 판단된다. 강력한 최근 실적, 규율 있는 확장 전략, 매력적인 밸류에이션, 그리고 증가하는 배당과 강화된 자사주 매입을 통한 일관된 주주 환원을 근거로 이 초광역 은행을 2026년 최고 종목으로 낙관적으로 평가한다.

PNC 파이낸셜은 어떤 회사인가

PNC는 1845년 펜실베이니아주 피츠버그에서 피츠버그 트러스트 앤 세이빙스 컴퍼니로 설립된 이래 깊은 역사를 지닌 검증된 금융기관이며, 현재도 피츠버그에 본사를 두고 있다.

현재 선도적인 초광역 은행인 PNC는 27개 주와 워싱턴 D.C.에 걸쳐 2,200개 이상의 지점을 운영하고 있으며, 미국 상위 30개 시장 모두에 진출해 있다. 이 회사는 자산 기준 미국 10대 은행 중 하나로, 2025년 4분기 말 기준 총자산 5,730억 달러를 기록했다. PNC는 소비자 및 상업 은행, 자산 관리, 투자 은행 등을 포함한 광범위한 금융 서비스를 제공한다.

신중한 접근으로 뒷받침되는 대담한 야망

이달 초 회사는 41억 달러 규모의 퍼스트뱅크 인수를 완료했으며, 이를 통해 사업을 더욱 확대하고 미국 남서부 지역에서의 입지를 강화할 예정이다. PNC는 지난 수십 년간 성공적인 인수 실적을 보유하고 있으며, 지난 30년간 65건 이상의 인수를 진행했다. 여기에는 2008년 이후 내셔널 시티 뱅크, RBC USA, BBVA USA와 같은 대형 인수가 포함된다. 빌 뎀척 CEO는 회사가 "전국적인 해안 간 은행이 되겠다는 야망"을 가지고 있다고 밝혔다. 실제로 뎀척의 목표는 PNC의 규모를 두 배로 늘리는 것이다.

뎀척은 이러한 야망에 대해 신중한 접근을 취하고 있으며, PNC가 인수에만 의존하지 않는다고 설명한다. 회사는 그 어느 때보다 빠른 유기적 성장을 경험하고 있으며, 북동부와 중서부의 성장이 느린 시장에서 콜로라도, 텍사스, 플로리다와 같은 성장이 빠른 선벨트 시장으로 확장하면서 이들 시장에서 점유율을 확보하며 그 어느 때보다 많은 고객을 유치하고 있다.

기록적인 실적

PNC는 거의 180년의 역사를 가지고 있지만, 최근 분기에 기록적인 성과를 달성하는 것을 멈추지 않았다. 은행은 분기 사상 최고 매출인 60억 7,000만 달러를 기록했으며, 이는 전년 대비 9%의 인상적인 증가를 나타낸다. 수익은 전년 대비 25% 급증했다. 경영진의 2026년 전망도 마찬가지로 고무적이며, 순이자수익 14% 성장, 대출 약 8% 성장, 전체 매출 11% 성장을 예상하고 있다.

이러한 뛰어난 실적과 강력한 전망에도 불구하고 PNC 주식은 여전히 합리적인 밸류에이션으로 거래되고 있다. 이에 대해서는 다음에 다룰 예정이다.

매력적인 밸류에이션

PNC는 매력적인 가치 기회로 돋보인다. 주식은 2026년 예상 수익의 12배 수준으로 거래되고 있으며, 이는 시장 선행 배수의 약 절반 수준이다. 비교하자면, S&P 500 (SPX)은 현재 선행 수익의 약 22배로 거래되고 있다. 이러한 할인은 의미 있는 하방 지지를 제공할 뿐만 아니라, 시장이 PNC의 성장과 개선되는 펀더멘털을 보상하면서 밸류에이션이 확대될 경우 상승 여력을 남긴다.

PNC는 또한 섹터 대비 합리적인 밸류에이션을 보인다. 주식은 비GAAP 수익의 13.22배로 거래되고 있으며, 이는 섹터 중간값 11.82배보다 약간 높지만, 선행 기준으로는 밸류에이션이 더욱 매력적이다. PNC는 선행 수익의 11.95배로 가격이 책정되어 있으며, 이는 섹터 중간값 11.20배와 거의 일치한다.

확대되는 주주 환원

PNC는 또한 주주 친화적인 배당주로 빛난다. 배당수익률 3.1%로, 이 주식은 S&P 500 (SPX)의 수익률이 약 1.2%인 시점에 시장 전체 수익률의 거의 3배를 제공한다.

은행의 배당 이력은 이러한 논거를 더욱 강화한다. PNC는 36년 연속 배당을 지급했으며 15년 연속 배당을 인상했다. 이는 배당 중심 투자자들이 찾는 바로 그런 일관성이다. 배당성향이 40% 미만으로 보수적이어서, PNC는 시간이 지남에 따라 배당을 계속 늘릴 수 있는 충분한 여력을 가지고 있다.

배당 외에도 PNC는 자사주 매입에도 적극적이다. 빌 뎀척 CEO는 회사가 2026년에 자사주 매입에 "상당히 공격적"일 것이라고 밝혔으며, 경영진은 1분기에만 6억~7억 달러의 자사주를 매입할 것으로 예상한다. 이러한 속도가 연중 계속된다면, 하한선 기준으로도 2026년에 약 24억 달러의 자사주 매입이 이루어져 발행 주식수가 약 3% 감소할 것으로 환산된다.

자사주 매입은 주당순이익을 높이고, 남은 주주들의 소유 비율을 증가시키며, 종종 경영진이 주식이 저평가되어 있다고 믿는다는 신호를 보냄으로써 주주 가치의 강력한 동인이 될 수 있다.

증권가는 PNC 주식을 매수로 보는가

월가로 눈을 돌리면, PNC는 지난 3개월간 매수 9건, 보유 3건, 매도 1건의 의견을 받아 보통 매수 컨센서스 등급을 얻었다. PNC 주식의 평균 목표주가 247.25달러는 2026년에 12%의 상승 여력을 시사한다.

저평가된 상승 여력을 지닌 검증된 은행

PNC는 거의 180년의 역사를 가지고 있지만, 전망은 여전히 강력하다. 뛰어난 최근 실적, 유기적 성장과 타깃 인수를 통해 전국적인 프랜차이즈를 구축하려는 빌 뎀척 CEO의 야심차면서도 규율 있는 전략, 그리고 주가수익비율 12배 미만으로 거래되는 매력적인 밸류에이션을 근거로 PNC 파이낸셜을 올해 최고 종목으로 낙관적으로 평가한다. 현재 3.1%의 수익률을 제공하는 증가하는 배당과 가속화되는 자사주 매입을 포함한 매력적인 주주 환원을 더하면, PNC는 균형 잡힌 기회로 돋보인다.