오늘 저녁 실적 발표 앞둔 마이크로소프트 주식에 쏠린 시선... 골드만삭스 의견 제시

마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)는 오늘 저녁 지난 10월 말 실적 발표 이후 부상한 투자자들의 우려를 해소할 기회를 갖게 된다. 이 거대 기술 기업은 장 마감 후 회계연도 2분기(12월 분기) 실적을 발표할 예정이며, 주가는 이전 실적 발표 이후 11% 하락했다.

골드만삭스의 가브리엘라 보르헤스 애널리스트는 이번 하락이 오픈AI 생태계에 대한 광범위한 우려와 잠재적인 "앱 소프트웨어 탈중개화" - 특히 매출의 43%를 차지하는 생산성 및 비즈니스 프로세스 부문 - 에 대한 우려, 그리고 애저의 "경쟁적 포지셔닝"에 대한 기업 특유의 우려가 혼합된 결과라고 분석한다.

그러나 보르헤스 애널리스트는 실적 발표를 앞두고 "위험 대비 보상이 긍정적으로 치우쳐 있다"고 판단한다. 애널리스트는 마이크로소프트가 비저블 알파 기준 시장 예상치인 800억 달러를 약 2~3% 상회하는 매출을 보고할 "합리적인 상승 시나리오"를 전망하며, 이는 지난 분기의 실적 상회와 유사한 수준이다. 또한 주당순이익은 오픈AI 관련 회계를 제외하고 시장 예상치를 약 4~6% 상회하는 3.95달러를 기록할 수 있다.

보르헤스 애널리스트는 애저 매출 성장에 대한 "고조된 관심"을 이해하며, 향후 4개 분기 동안 40% 중후반대의 성장을 달성할 수 있는 경로를 제시한다. 회계연도 2분기의 경우, 가이던스인 37%(불변환율 기준) 대비 39%(불변환율 기준) 성장이 가능하다고 본다. 회계연도 3분기의 경우, 시장 예상치인 38% 대비 38~40% 범위의 가이던스를 예상한다.

다만 마이크로소프트는 단순히 애저 성장을 추진하는 것보다 더 전략적인 자본지출 접근 방식을 취하고 있으며, GPU를 코파일럿과 같은 자사 애플리케이션 지원에 할당하고 있다. 코파일럿은 현재 애저보다 더 강력한 단위 경제성을 제공할 가능성이 높다. 또한 MAI를 통한 내부 연구개발에도 투자하여 특수 사용 사례에서 우수한 대규모언어모델 성능을 달성할 수 있다.

보르헤스 애널리스트는 "종합적으로 볼 때, 우리의 자본지출 분석은 12~24개월 내 애저의 초과 성과와 애저 외부에 할당된 컴퓨팅 자원의 투자수익률 모두에 대한 확신을 준다"고 덧붙였다.

애널리스트의 조사에 따르면 예산 환경이 1년 전보다 긍정적이며, 정기적인 클라우드 마이그레이션과 코파일럿 도입이 증가했다. 또한 마이크로소프트의 앤트로픽과의 새로운 계약이 AWS 대비 애저의 경쟁력을 소폭 향상시켰을 수 있다.

종합적으로 보르헤스 애널리스트는 실적 발표를 앞두고 확실히 낙관적인 입장을 취한다. "우리는 계속해서 이 주식을 추천하며, 마이크로소프트가 우리 커버리지 범위 내에서 복합적인 AI 제품 사이클의 혜택을 받기에 가장 유리한 위치에 있다고 본다. AI 컴퓨팅에서의 선도적 지위를 시작으로 플랫폼 및 애플리케이션 계층에서의 코파일럿과 에이전트 오케스트레이션으로 확장되고 있다"고 애널리스트는 요약했다.

골드만삭스 애널리스트는 MSFT에 대해 명백히 낙관적이며, 매수 의견과 655달러의 목표주가를 제시했다. 이는 향후 1년간 약 37%의 상승 여력을 설정한다. (보르헤스 애널리스트의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

증권가 전체도 크게 다르지 않다. 평균 목표주가 618.85달러는 향후 12개월간 약 29%의 상승 여력을 남긴다. 33명의 애널리스트가 매수를 제시하고 2명만 중립을 유지하면서, 마이크로소프트는 강력 매수 컨센서스 등급을 받았다. (MSFT 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.