알파벳 주가 전망... 공격적 AI 투자 속 강력 매수 추세

알파벳의 (GOOG) 주가는 지난 1년간 73.1% 상승했으며, 지난 한 달간 6.0% 올랐지만 최근 일주일간은 1.6% 하락했다. 월가 애널리스트들은 확고한 강세 의견을 유지하고 있으며, 강력매수 컨센서스와 평균 12개월 목표주가 384.29달러를 제시하고 있다. 이는 최근 종가 333.34달러 대비 향후 1년간 의미 있는 상승 여력을 시사한다. 이러한 배경 속에서 세 명의 저명한 애널리스트가 알파벳 클래스C 주식에 대한 긍정적 입장을 재확인했으며, 각각 회사의 인공지능(AI), 검색, 클라우드 컴퓨팅 분야에서의 빠른 진전을 강조했다.

피보탈 리서치 그룹의 제프리 블로다르차크는 알파벳에 대한 매수 의견을 재확인하고 목표주가를 월가 최고치인 420달러로 상향 조정했다. 그의 목표가는 현재 수준 대비 상당한 상승 여력을 의미하며, 검색 매출이 전년 대비 17% 가속 성장하고 클라우드 매출이 48% 급증한 예상보다 훨씬 강력한 4분기 실적을 반영한다. 블로다르차크는 알파벳이 "우위를 강화하고 있다"고 주장하며, 자체 TPU 및 액시온 칩을 활용해 증가하는 AI 워크로드를 더 낮은 비용으로 처리하고, 제미나이를 통해 전 세계 50억 대 이상의 휴대폰에서 지배적인 AI 플랫폼이 되고 있다고 평가했다. 이 3성급 애널리스트는 팁랭크스에서 11,984명 중 2,968위를 기록하고 있으며, 성공률 51.36%, 평균 수익률 3.40%를 보이고 있다.

블로다르차크의 강세 논리는 여러 기둥 위에 서 있다. 그는 알파벳의 핵심 검색 사업을 제미나이 AI에 자금을 제공하고 공급하는 회복력 있는 현금 창출 엔진으로 보고 있으며, 제미나이가 검색 점유율을 확보함에 따라 휴대폰 제조업체와의 매출 공유 비용 감소가 더 높은 마진을 뒷받침할 수 있다고 본다. 그는 제미나이의 AI 역량과 구글의 재무력이 회사를 오픈AI로부터 점유율을 계속 빼앗을 수 있는 위치에 놓았으며, 마이크로소프트와 오라클 같은 경쟁사에 잠재적 압박을 가할 것으로 믿는다. 그는 또한 구글의 TPU를 AI와 클라우드에서 지속 가능한 경쟁 우위로 보고 있으며, 이 기술을 외부에 판매할 가능성을 지적하고, 중국을 제외한 스마트폰에서의 거의 보편적인 기본 배치가 제미나이를 휴대폰과 안경의 주요 AI 인터페이스로 만드는 핵심 동력이라고 강조한다. 검색과 클라우드를 넘어 그는 유튜브, 웨이모, 양자 노력, 알파벳의 광범위한 소비자 도달 범위의 전략적 가치를 강조하면서, 규제 리스크, AI 지출, 그리고 궁극적으로 5조 달러 시가총액 가능성을 주요 리스크로 언급했다.

J.P. 모건의 더그 안무스도 알파벳에 대한 매수(비중확대) 의견을 재확인하며 목표주가 395달러를 제시했다. 그는 검색과 구글 클라우드 모두에서 가속화된 성장을 보인 "매우 강력한" 4분기 실적을 강조하며, 이제 이야기의 중심이 공격적인 자본 지출 계획에 있다고 강조한다. 알파벳은 2026년 자본 지출을 1,750억~1,850억 달러로 예상하고 있으며, 이는 그의 이전 추정치이자 당시 월가 최고치였던 1,420억 달러를 훨씬 상회하는 수준으로, 주로 제미나이와 클라우드 수요를 지원하기 위한 AI 인프라에 의해 주도된다. 이러한 자본 지출의 두 배 증가는 잉여현금흐름에 압박을 가하고 감가상각을 가속화할 것으로 예상되지만, 안무스는 이것이 강점의 위치에서 나온다고 믿는다. 제미나이는 월간 활성 사용자 7억 5천만 명에 도달했고, 사용자당 참여도가 증가하고 있으며, 구글 클라우드 매출은 48% 성장하고 있고 백로그는 전분기 대비 55% 증가한 2,400억 달러를 기록했으며, 검색 매출은 AI가 광고 기회를 확대함에 따라 17% 가속화되고 있다. 이 N성급 애널리스트는 11,984명 중 219위를 기록하고 있으며, 성공률 61.59%, 평균 수익률 19.30%를 보이고 있다.

오펜하이머의 제이슨 헬프스타인은 알파벳에 대한 아웃퍼폼(매수) 의견을 재확인하며 12~18개월 목표주가를 345달러에서 360달러로 상향 조정했다. 그는 검색과 구글 클라우드 플랫폼(GCP) 전반에 걸쳐 AI 순풍이 "초기 단계에 있다"고 보며, 검색 매출이 전년 대비 17%로 가속화되고 GCP가 48%로 가속화되어 모두 예상을 상회했으며, 제미나이 3가 광고 타겟팅을 크게 개선했다고 언급했다. 유튜브는 정치 광고 비교와 쇼츠 및 구독으로의 참여도 이동으로 인해 상대적으로 부진했지만, 헬프스타인은 여전히 2026년 검색 17% 성장, GCP 44% 성장을 포함한 견고한 성장을 모델링하고 있으며, AI 혜택이 계속 쌓이면 상승 여력이 있다고 본다. 그의 밸류에이션은 2027년 주당순이익의 26배에 웨이모의 2,000억 달러 기여를 더한 것을 가정하지만, 알파벳의 2026년 자본 지출 가이던스가 약 1,800억 달러로 그의 이전 추정치보다 약 51% 높아 장기적인 AI와 클라우드 성장을 지원하더라도 잉여현금흐름에 큰 부담을 줄 것이라고 경고한다. 이 N성급 애널리스트는 11,984명 중 3,713위를 기록하고 있으며, 성공률 45.05%, 평균 수익률 2.70%를 보이고 있다.

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