은 매수 열풍은 사그라들었지만 전망은 여전히 강세... TD 코웬

은 (SLV) 가격이 급락하며 지난주 기록한 사상 최고치 대비 약 40% 하락했다. 이는 최근의 시장 쇼트 스퀴즈가 종료되었음을 시사한다. 실제로 TD 코웬의 글로벌 원자재 전략 책임자인 바트 멜렉은 CNBC와의 인터뷰에서 은의 포물선 상승을 이끌었던 강력한 압력이 사라졌다고 밝혔다. 하락에도 불구하고 멜렉은 은의 장기 전망이 여전히 견고하다고 말했다. 그는 올해 평균 가격이 약 65달러에 이를 것으로 예상하며, 이는 생산 비용을 훨씬 상회하는 수준으로 향후 수년간 지속될 수 있는 약 8천만 온스의 공급 부족에 의해 뒷받침된다고 설명했다.

그는 이전의 급등이 주로 개인 투자자들이 은 ETF 콜옵션에 몰려들면서 발생했다고 지적했다. 이러한 활동은 시장 조성자들이 포지션 헤지를 위해 실물 은을 매수하도록 강제했고, 강력한 감마 스퀴즈를 만들어냈다. 그 이후 상황은 정상화되었으며, 관세 우려로 북미에 비축되었던 금속이 시장으로 다시 유입되고 런던 귀금속 시장 협회의 활동도 정상 수준으로 돌아왔다.

멜렉은 또한 광범위한 귀금속 시장에 대해 논의하며 금 (GLD)의 최근 조정이 더 넓은 거시적 변화에 부합한다고 말했다. 그는 인플레이션에 대해 더 매파적인 것으로 평가받는 케빈 워시에 대한 우려를 매도세의 촉매로 지목했다. 그럼에도 불구하고 미국 부채가 38조 달러에 육박하고 중앙은행들이 계속 매수하고 있는 상황에서 멜렉은 귀금속에 대한 장기적 투자 논리가 여전히 유효하다고 믿는다. 그는 은이 120달러에 근접하거나 금이 5,585달러에 이를 것으로 그렇게 빨리 예상하지는 않았지만, 올해 후반 투자자 관심이 다시 살아나면 은이 최근 고점을 다시 시험할 수 있을 것이라고 말했다.

은은 매수하기 좋은가?

팁랭크스의 기술적 분석 도구를 사용하면 지표들은 은에 대해 중립적 전망을 가리키는 것으로 보인다. 실제로 아래 그림의 요약 섹션은 10개 지표가 강세인 반면 4개는 중립, 8개는 약세 지표임을 보여준다.

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