방위산업 전반에 투자자 불안감이 커지는 이유

도널드 트럼프 대통령이 1월 7일 배당금, 자사주 매입, 임원 보수를 제한하는 행정명령에 서명한 이후 방위산업 전반에 걸쳐 투자자들의 불안감이 고조되고 있다. 이 명령에 따라 방산업체들은 제품을 예정된 시간과 예산 내에 납품하기 전까지 주주들에게 자본을 환원할 수 없으며, CEO 보수는 연간 500만 달러로 제한된다. 트럼프 대통령이 국방비 지출 증대를 약속했음에도 불구하고, 시장은 이러한 상충 관계를 두고 혼란을 겪고 있다.

실제로 iShares U.S. Aerospace & Defense ETF(ITA), SPDR S&P Aerospace & Defense ETF(XAR), Invesco Aerospace & Defense ETF(PPA) 같은 방산 ETF들이 연초 대비 상승세를 보이고 있음에도 불구하고, 지난 한 달간 하락 추세를 나타내고 있다. 일부 투자자들은 이 정책이 지나치다고 주장하기 때문이다. 많은 이들은 방산업체 임원 보수가 다른 대형 미국 기업들과 비슷한 수준이며, 보수 제한이 최고 인재들을 다른 산업으로 내몰 수 있다고 지적한다. 또한 일부 포트폴리오 매니저들은 확정된 주문 부족으로 자본 지출이 억제되고 있다고 말한다.

다시 말해, 기업들은 이미 자금을 보유하고 있음에도 불구하고 수요가 보장되지 않으면 새로운 공장을 건설할 가능성이 낮다는 것이다. 그럼에도 불구하고 일부 방산업체 경영진들은 가능한 경우 배당을 계속하겠다고 투자자들을 안심시킨 반면, 다른 업체들은 자본 환원 계획을 재검토하고 있다. 증권가는 또한 배당금 지급 제한이 배당 중심 투자자들이 선호하는 성숙한 방산업체들에 불균형적으로 타격을 줄 수 있으며, 배당이나 자사주 매입에 의존하지 않는 신생 기업들로 자본이 이동할 가능성이 있다고 경고한다.

어떤 방산 ETF가 더 나은 투자처인가

월가로 눈을 돌리면, 위에서 언급한 세 가지 방산 ETF 중 증권가는 XAR의 상승 여력이 가장 크다고 보고 있다. 실제로 XAR의 목표주가는 주당 311.88달러로 12.8%의 상승 여력을 시사한다.

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