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오클로 (OKLO)는 단 하루 만에 완전히 무너지지 않았음을 입증했다. 지난 금요일 OKLO 주가는 장기간의 부진 끝에 14% 이상 급등했다. 공정하게 말하자면, 이 종목은 여전히 연초 대비 약 1% 하락한 상태로, 낙폭의 심각성을 반영하고 있다. 투자은행 거물 골드만삭스는 일주일도 채 되지 않아 이 종목의 목표주가를 106달러에서 91달러로 하향 조정했다. 그럼에도 불구하고 사업의 상류적 특성은 이 소형 모듈형 원자로 전문기업을 흥미로운 역발상 후보로 만든다.
확실히 OKLO 주식은 광범위한 인공지능 서사와 밀접하게 연결되어 있다. 현재 머신러닝의 가장 큰 제약 중 하나는 기본 프로토콜이 소비하는 전력량이다. 소형 모듈형 원자로는 이 딜레마에 대한 유망한 해결책을 제공하며, 특히 주요 도심의 고급 전력 소비 문제를 해결한다.
그렇다면 왜 OKLO 주식은 최근 거래에서 그토록 변동성이 컸을까? OKLO의 하락세는 AI 방어막의 균열과 동시에 나타났다. 이 분야의 거품에 대한 불안감이 커지면서 이전에 찬사를 받던 기술주들이 매도세를 보였다. 불행히도 적자는 오클로와 다른 원자력 관련주 같은 기술 인접 종목들도 끌어내렸다.
그럼에도 불구하고 펀더멘털 관점에서 소형 모듈형 원자로와 원자력 에너지 전반의 매력은 에너지 제약 스택의 상류에 위치한다는 점이다. 경쟁적인 최종 시장에서 버텨야 하는 기업들과 달리, 모든 AI 관련 기능은 전력을 필요로 한다. 엄청난 양의 전력을 말이다. 오클로는 중요한 솔루션을 제공한다. 더 좋은 점은 수요가 계속 증가할 가능성이 높다는 것이다.
스마트머니는 이 현실을 인식하는 것으로 보이며, 바로 여기에 잠재적 기회가 있다.
OKLO 주식이 큰 타격을 입었지만, 더 고무적인 그림은 스마트머니가 상승 볼록성을 위해 거래를 구조화한 것으로 보인다는 점이다. 특정 옵션 체인의 행사가 스펙트럼 전반에 걸쳐 내재 변동성, 즉 주식의 잠재적 운동 에너지를 식별하는 스크리너인 변동성 스큐는 OKLO에 대한 미묘한 낙관론을 드러낸다.
3월 20일 만기일을 보면, 스큐는 낮은 행사가 경계에서 콜 내재 변동성이 풋 내재 변동성보다 높게 나타난다. 본질적으로 이 설정은 트레이더들이 합성 레버리지를 통해 OKLO 주식에 대한 롱 포지션 노출을 즐기기 위해 향상된 프리미엄을 기꺼이 지불할 의향이 있음을 시사한다. 콜옵션을 매수함으로써 고급 트레이더들은 대차대조표 유연성을 유지하면서 상승 볼록성을 표현할 수 있다.
현물 가격보다 약간 높은 행사가의 경우, 콜 내재 변동성과 풋 내재 변동성 사이에 긍정적인 분리가 있다. 이 프레임워크는 이러한 행사가의 주요 우선순위가 하락 변동성 보호보다는 상승 옵션성임을 의미한다. 최근 OKLO 주식의 거래가 얼마나 비관적이었는지를 고려할 때 이것은 중요한 신호라고 생각한다.
일반적으로 한 종목이 10월 중순 이후 약 59% 급락했을 때는 풋에 대한 훨씬 더 높은 프리미엄 수요를 예상할 것이다. 실제로는 그렇지 않다. 최상위 경계에서는 풋 내재 변동성이 콜 내재 변동성보다 높게 책정된 것이 사실이다. 그러나 두 곡선 모두 상승했으며, 이는 전체적으로 순 헤징이 상승 볼록성을 위한 것으로 보인다는 의미다.
분명히 말하자면, 스마트머니가 예지력이 있는 것은 아니다. 그러나 스큐에서 자신 있게 말할 수 있는 것은 정교한 시장 참여자들이 하락보다 상승에 대비하지 못할 위험을 더 크게 본다는 것이다. 개인 트레이더로서 이것은 여기에 롱 포지션 역발상 기회가 있을 수 있음을 의미할 수 있다.
이제 스마트머니 포지셔닝에 대한 일반적인 이해를 갖게 되었지만, 이것이 실제 가격 결과로 어떻게 전환될지는 여전히 알 수 없다. 이를 위해 블랙-숄즈 파생 예상 변동 계산기를 활용할 수 있다. 월가의 표준 가격 책정 메커니즘은 3월 20일 만기일에 대해 OKLO 주식이 54.05달러에서 88.12달러 사이에서 거래될 것으로 예상한다고 밝힌다.
이러한 분산은 블랙-숄즈가 주식 시장 수익률이 로그정규분포를 따르는 세계를 가정하기 때문에 발생한다. 이 가정 하에서 위의 범위는 OKLO 주식이 현물에서 표준편차 1만큼 대칭적으로 떨어질 수 있는 곳을 나타낸다.
공정하게 말하자면, 이 분산은 합리적인 추정 매개변수 세트다. 간단히 말해서, 모델은 68%의 경우에 OKLO 주식이 규정된 범위 내 어딘가에 착지할 것으로 예상한다고 말하고 있다. 다시 말하지만, 이것은 합리적인 가정이다. 왜냐하면 종목을 현물 가격에서 표준편차 1 이상 벗어나게 하려면 특별한 촉매가 필요하기 때문이다.
동시에 불편한 현실은 우리가 1차 분석의 한계에 도달했다는 것이다. 우리는 스마트머니가 어떻게 포지셔닝되어 있는지 이해한다. 이 포지셔닝을 바탕으로 OKLO 주식의 현실적인 고저 범위가 어디인지도 이해한다. 그러나 OKLO가 가장 착지할 가능성이 높은 곳을 찾는 데는 더 가까워지지 않았다.
궁극적으로 이것은 수색 구조 팀의 딜레마다. 우리는 태평양 어딘가에서 SOS 신호가 나갔다는 것을 안다. 블랙-숄즈를 통해 우리는 가능성 있는 수색 반경을 가지고 있다. 그러나 우리는 또한 제한된 자원이라는 부담을 안고 있다. 어느 시점에서 우리는 난파된 생존자가 어디에 있을지 더 잘 결정하기 위해 확률론적 수학을 사용해야 할 것이며, 바로 여기서 마르코프 속성이 등장한다.
마르코프 하에서 시스템의 미래 상태는 전적으로 현재 상태에 달려 있다. 구어체로 이 원칙은 미래 확률이 독립적으로 계산되어서는 안 되며 맥락에서 평가되어야 한다고 주장한다. 위의 수색 구조 노력의 예에서 다양한 유형의 해류는 생존자가 확률적으로 다른 지역으로 표류하게 만들 것이다.
마르코프 속성이 OKLO 주식과 어떻게 관련되는지는 다음과 같다. 지난 10주 동안 OKLO는 단 3주만 상승하여 전반적인 하락 기울기를 보였다. 이 3-7-D 시퀀스 자체에는 특별한 것이 없다. 그러나 이 정량적 신호는 특정 유형의 해류를 나타낸다. 따라서 이러한 해역에 갇힌 난파된 생존자는 다른 해류가 나타났을 때와는 다르게 표류할 가능성이 높다.
여기서부터 우리는 패턴 인식 또는 열거적 귀납의 명백한 단계를 밟을 것이다. 향후 10주 동안 3-7-D 시퀀스의 이전 표류 패턴을 기반으로 OKLO 주식이 어떻게 반응할지 추정할 수 있다. 물론 OKLO는 최근 공개 시장에 데뷔했기 때문에 제한된 표본 크기로 인해 베이지안에서 영감을 받은 추론을 사용하여 종목이 어디에 도달할지 추정해야 한다.
전제를 받아들인다면, OKLO 주식은 향후 10주 동안 64달러에서 105달러 사이에서 거래될 수 있으며, 확률 밀도는 68달러에서 79달러 사이에서 가장 높을 가능성이 있다. 이것은 여전히 상당히 넓은 분산이지만, 적어도 우리는 OKLO의 확률 공간을 크게 좁혔다.
물론 마르코프 속성의 문제는 1차 분석에 비해 더 이론적인 영역으로 뛰어든다는 것이다. 전제를 거부할 자유가 있지만, 문제는 실용적인 관점에서 블랙-숄즈 파생 예상 변동 계산기가 다른 모든 트레이더가 모르는 것을 실제로 알려주지 않는다는 것이다. 기본적으로 계산기는 OKLO 주식이 오를 수도 있고 내릴 수도 있다고 추정한다.
위의 정량 분석을 바탕으로 나는 3월 20일 만기 75/80 불 콜 스프레드에 매력을 느낀다. 이 거래는 OKLO 주식이 만기 시 80달러 행사가를 돌파해야 하며, 이는 야심차지만 맥락적으로 합리적인 목표로 보인다. 만약 그렇게 된다면 최대 수익률은 거의 144%에 달한다. 손익분기점은 77.05달러로, 3-7-D 시퀀스의 최고 확률 밀도 근처다.
월가로 눈을 돌리면, OKLO 주식은 9개의 매수, 5개의 보유, 0개의 매도 등급을 기반으로 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 OKLO 목표주가는 124.64달러로, 향후 12개월 동안 약 72%의 상승 여력을 시사한다.
OKLO 주식이 기술 부문 낙진으로 심하게 고통받았지만, 기초 기업은 에너지 제약 서사의 상류에 위치해 있다. 따라서 펀더멘털 측면에서 회복은 가능하며, 그럴듯하다. 이 프레임워크에 더해 OKLO의 변동성 스큐는 상승 볼록성을 선호하는 포지셔닝을 보여준다. 정량적 측면에서 과도한 하락세는 통계적으로 더 높게 해결되는 경향이 있어 흥미로운 반등 후보를 제시한다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.