주춤했지만 끝나지 않았다... 파이퍼 샌들러, 2026년 최고 소프트웨어 주식 2종목 선정

최근 몇 년간 AI의 급속한 확장은 소프트웨어 업계에 더욱 복잡한 배경을 만들어냈다. AI가 기술 전반에 걸쳐 생산성 향상과 새로운 수익 기회를 계속 창출하는 동시에, 구조적 압박도 가하고 있다.

AI 시스템은 효율성을 개선함으로써 인력을 감축하고 있으며, 이는 좌석 단위로 구독 및 제품을 판매하는 소프트웨어 기업들에 영향을 미친다. 코딩 측면에서도 상황이 복잡한데, AI가 고객들이 목적별 소프트웨어를 구매하는 대신 자체적으로 앱을 코딩할 수 있게 만들기 때문이다.

파이퍼 샌들러의 애널리스트 빌리 피츠시먼스는 소프트웨어 섹터에 대한 최근 보고서에서 이 부진한 부문에 대한 회사의 현재 견해를 제시했다.

"4분기 초기 실적 발표에 대한 부정적 반응 이후 광범위한 하락세에도 불구하고, 우리는 여전히 소프트웨어의 일부 영역이 AI 혼란으로부터 더 잘 보호받고 있다고 믿는다. AI 수요가 공급을 앞지르고 있으며 AI 투자가 컴퓨팅 및 스토리지 요구사항을 증가시켜 하이퍼스케일러와 소비 성장에 혜택을 주고 있다. 한편, 수직 소프트웨어 기업들은 전문화된 워크플로우, 독점 데이터, 강력한 고객 관계를 보유하고 있다. 특정 수직 시장의 고객들(건설업, 전문 기술직)은 SaaS를 늦게 도입한 편이므로, 이들을 초기 코딩 선구자로 보기는 어렵다"고 애널리스트는 의견을 밝혔다.

이러한 틀을 염두에 두고, 피츠시먼스는 2026년에 광범위한 추세를 거스르고 상승세를 기록할 수 있다고 믿는 두 개의 소프트웨어 주식을 강조한다. 하나는 잘 알려진 기업이고 다른 하나는 상대적으로 덜 알려진 기업이지만, 두 종목 모두 파이퍼 샌들러로부터 매수 등급을 받았으며, 팁랭크스 데이터베이스 확인 결과 월가 전체로부터도 매수 등급을 받았다.

마이크로소프트 (MSFT)

먼저 세계 최대 소프트웨어 기업이자 세계에서 가장 큰 기술 기업 중 하나인 마이크로소프트를 살펴보자. 마이크로소프트의 시가총액 3조 500억 달러는 월가에서 네 번째로 큰 상장 기업으로 자리매김하고 있다. 마이크로소프트는 원래 소프트웨어 제품의 성공으로 성장했지만(윈도우와 오피스는 여전히 PC 소프트웨어의 표준이다), 최근에는 AI와 클라우드 컴퓨팅 관련 분야에서 강력한 성공을 거두고 있다.

AI 측면에서, 마이크로소프트는 이 기술의 초기 후원자였으며 실제로 투자를 단행했다는 점을 주목해야 한다. 마이크로소프트는 2019년 ChatGPT의 창시자인 오픈AI에 10억 달러를 투자하며 자금 지원을 시작했다. 그 이후 몇 년 동안 이 소프트웨어 거대 기업은 오픈AI에 130억 달러 이상을 지원했으며, 작년에 두 회사는 미래를 위한 관계를 공식화했다. 마이크로소프트는 현재 AI 기업의 27% 지분을 소유하고 있으며, 오픈AI는 향후 몇 년간 마이크로소프트의 애저 클라우드 컴퓨팅 플랫폼에 2,500억 달러를 지출하기로 약속했다. 마이크로소프트에게 이 전체 계약은 초기 투자에 대한 막대한 수익을 의미한다.

이는 또한 마이크로소프트에게 애저의 중요성이 커지고 있음을 강조한다. 구독 기반 클라우드 플랫폼인 애저는 마이크로소프트의 가장 인기 있는 제품 중 하나가 되었으며, 애저를 포함하는 회사의 인텔리전트 클라우드 부문은 현재 전체 매출의 40% 이상을 차지한다.

마이크로소프트는 이러한 성장에 대응하여 AI 및 클라우드 데이터 센터에 막대한 투자를 하고 있는데, 이는 투자자와 애널리스트들에게 민감한 지점이다. 지난 1년간 회사는 데이터 센터에 대한 자본 지출을 65% 증가시켜 총 375억 달러에 달했다. 이는 어떤 기준으로 보아도 막대한 지출이며, 데이터 센터 규모를 두 배로 늘리려는 회사의 목표는 칭찬할 만하지만, 지출 규모 자체가 지속 가능하지 않을 수 있다는 우려를 불러일으켰다.

회사의 마지막 분기 보고서인 2026 회계연도 2분기를 살펴보면, 매출은 813억 달러로 전년 대비 17% 증가했으며 예상치를 99억 3,700만 달러 상회했다. 마이크로소프트는 주당 4.14달러의 비GAAP 수익을 실현하여 전년 대비 24% 증가했으며, 예상치보다 주당 22센트 높았다. 인텔리전트 클라우드 매출은 329억 달러로 전년 대비 29% 증가했다.

강력한 수치에도 불구하고 마이크로소프트의 주가는 실적 발표 이후 16% 하락했다는 점을 주목해야 한다. 앞서 언급했듯이, 데이터 센터 확장의 규모와 비용에 대한 우려와 예상을 약간 밑돈 애저 성장이 이러한 하락의 배경이다.

마이크로소프트 주가의 최근 약세는 파이퍼 샌들러에게 '기회'라는 네온사인과 같다. 애널리스트 피츠시먼스는 회사에 대해 "1) AI 수요가 계속해서 공급을 초과하고 있으며(애저 성장률은 수요 둔화가 아닌 용량 부족으로 인해 제약을 받았다) 2) 총 자본 지출 성장이 2026 회계연도에 전년 대비 가속화될 것으로 예상되며, 즉각적인 용량 제약을 지원하기 위해 단기 자산(GPU/CPU)으로 전환할 것이라는 점을 고려할 때, 마이크로소프트의 약세 시 매수를 유지할 것이다. 마이크로소프트는 확실히 컨센서스를 벗어난 선택은 아니지만, 소프트웨어의 관련성에 대한 실존적 질문이 있는 환경에서 가장 강력한 AI 스토리 중 하나를 가진 마이크로소프트와 같은 종목을 고수하는 것이 합리적이라고 생각한다"고 썼다.

피츠시먼스는 마이크로소프트에 비중확대(즉, 매수) 등급과 함께 600달러의 목표주가를 제시했으며, 이는 주식의 1년 상승 잠재력이 48%임을 시사한다. (피츠시먼스의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

마이크로소프트에 대한 최근 애널리스트 리뷰는 36건이며, 매수 32건 대 보유 4건의 분포로 강력 매수 컨센서스 등급을 받았다. 주가는 404.37달러이며 평균 목표주가 593.38달러는 향후 1년간 47%의 성장 여지를 나타낸다. (MSFT 주가 전망 참조)

서비스타이탄 (TTAN)

여기서 살펴볼 두 번째 주식은 독특한 틈새시장을 개척하기로 선택한 클라우드 소프트웨어 기업 서비스타이탄이다. 서비스타이탄은 숙련된 장인과 기술자, 즉 자신의 분야에서는 전문가이지만 비즈니스 측면에서 지원이 필요한 전문 분야 근로자들을 대상으로 하는 클라우드 기반 소프트웨어 플랫폼을 구축했다. 서비스타이탄의 플랫폼은 이러한 인구의 판매 추적, 고객 서비스 관리, 마케팅 및 데이터 분석 노력 최적화 요구를 충족하도록 설계되었다. 사용자는 계약 및 예약, 작업 일정 및 비용 산정, 배차 및 급여 등 광범위한 비즈니스 활동을 모니터링하고 추적할 수 있다. 간단히 말해, 피할 수 없고 실제 작업에 쓸 수 있는 귀중한 시간을 차지하는 모든 활동을 관리한다.

서비스타이탄은 상업 및 주거용 기술자를 위한 최고의 소프트웨어라고 자부하며, 상업용 또는 주거용 작업에 맞춤화된 소프트웨어 패키지를 제공한다. 회사는 11,800개 이상의 기술 고객을 보유하고 있으며, 지붕, 전기, 배관, HVAC 전문 분야 등을 관리하는 소프트웨어 기능을 제공한다. 이는 두 개의 기술이나 건설 작업이 동일하지 않다는 조용한 인정이다. 결론적으로, 서비스타이탄의 패키지는 처음부터 기술직의 요구를 충족하도록 설계된 유일한 비즈니스 관리 소프트웨어 시스템이다.

서비스타이탄의 2026 회계연도 전체 실적은 몇 주 후에나 볼 수 있지만, 지난 12월에 발표된 2026 회계연도 3분기 보고서를 살펴볼 수 있다. 3분기에 서비스타이탄은 매출 2억 4,920만 달러를 기록하여 예상치를 1,090만 달러 상회했으며 전년 대비 25% 성장했다. 회사는 주당 0.24달러의 비GAAP EPS를 보고하여 예상치를 주당 9센트 상회했다.

피츠시먼스는 파이퍼 샌들러 보고서에서 서비스타이탄이 소프트웨어 업계의 역풍으로부터 완충 역할을 하는 독특한 장점을 가지고 있다고 지적한다. 이러한 상황을 설명하면서 그는 회사에 대해 "소프트웨어의 약세 논리는 우리 커버리지 목록 전반에 걸쳐 멀티플 압축을 초래했으며, 특히 중소형주를 강타했다. 우리는 서비스타이탄이 좌석 감소 논리(즉, 기술직은 경기 침체에 강한 산업이며 AI로 곧 대체되지 않을 것이다)와 코딩 논리(즉, 기술직은 디지털화가 가장 늦은 산업 중 하나이므로 소프트웨어 생성 및 유지보수가 고객 기반의 핵심 역량이 아니다) 모두로부터 가장 잘 보호받고 있다고 생각한다. 밸류에이션 측면에서, 주가는 우리의 2026년 추정치 기준 EV/S 7.6배, EV/FCF 84배로 저렴하지 않지만, 서비스타이탄은 여전히 성장(규모) 모드에 있으며 향후 몇 년간 예상보다 나은 영업 레버리지와 함께 매출 수치의 상승 여지를 볼 수 있다"고 말했다.

피츠시먼스는 비중확대(즉, 매수) 등급과 함께 120달러의 목표주가를 제시하여 향후 12개월간 97.5%의 강력한 상승 여지를 시사한다.

이 주식은 월가에서 강력 매수 컨센서스 등급을 받았으며, 매수 13건과 보유 1건을 포함한 14건의 리뷰를 기반으로 한다. 주가는 현재 60.74달러에 거래되고 있으며 평균 목표주가 134.08달러는 파이퍼 샌들러의 견해보다 더 낙관적이어서 1년간 121%의 상승을 가리킨다. (TTAN 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.