도어대시의 2030년 만기 채권... 유동성 리스크와 클래스A 주주 지분 희석 우려

도어대시(Doordash, Inc., DASH)가 부채 및 자금조달 부문에서 새로운 리스크를 공시했다.

증권가는 도어대시의 2030년 만기 채권 거래와 투자자들이 이 채권을 주식 대용으로 선호하는 경향이 관련 매도, 헤지, 차익거래 활동을 통해 클래스A 보통주에 부담을 줄 수 있다고 지적했다. 또한 클래스A 보통주의 약세가 2030년 만기 채권의 거래가격 하락으로 이어질 수 있다고 분석했다.

아울러 조건부 전환 조항이 발동될 경우 채권 보유자들이 특정 기간 동안 전환권을 행사할 수 있으며, 이는 도어대시가 현금으로 결제해야 하는 상황을 초래해 유동성에 압박을 가할 수 있다고 경고했다. 회사가 전환 대금의 일부를 주식으로 결제하기로 선택할 경우 기존 주주들은 지분 희석과 주가 하락 압력에 직면하게 된다.

(DASH)의 평균 목표주가는 265.07달러로 50.45%의 상승 여력을 시사한다.

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