밴드위스 실적 발표...수익성·AI·자사주 매입 강조

밴드위스(BAND)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

밴드위스의 최근 실적 발표는 낙관적인 분위기 속에서 진행됐다. 경영진은 규율 있는 실행, 강력한 기업 고객 확보, AI 기반 제품의 가속화된 모멘텀을 강조했다. 수익성과 현금 창출이 명확히 개선되고 있으며, 새로 승인된 자사주 매입 프로그램은 자신감을 보여줬다. 다만 일부 메시징 성장 둔화와 향후 매출 변동성에 대해서는 인정했다.

연간 매출 및 수익성

밴드위스는 2025년 매출 7억5400만 달러를 기록했다. 이는 약 10%의 유기적 성장률을 나타내며, 클라우드 통신 사업이 여전히 10%대 중반의 견고한 성장세를 이어가고 있음을 보여준다. 수익성은 계속 확대돼 비GAAP 기준 매출총이익률 58%, 조정 EBITDA 9300만 달러, 잉여현금흐름 5700만 달러를 달성했다. 이는 업계에서 성장과 현금 창출을 동시에 달성하는 드문 사례로 평가된다.

분기 유기적 성장 및 부문별 실적

최근 분기 유기적 매출은 전년 동기 대비 약 12% 증가했다. 음성 매출은 약 11% 상승했고, 메시징은 계절적 강세를 보이며 비슷한 12% 성장률을 기록했다. 경영진은 부문 간 균형 잡힌 실적이 더욱 다각화된 성장 구조를 뒷받침하며, 단일 제품군에 대한 의존도를 낮춘다고 강조했다.

기록적인 기업 고객 계약 및 신규 고객 확보

회사는 2025년 100만 달러 이상 규모의 기업 고객 계약을 역대 최다로 체결했다. 4분기에는 보험, 은행, 자동차 금융 분야의 주요 기업 2곳과 계약을 맺었다. 이들 계약은 다중 지점 구축과 심층 통합을 포함하며, 고객의 핵심 통신 업무에 밴드위스를 더욱 깊이 내재화시켜 빠른 가치 실현을 가능하게 한다.

AI 및 제품 모멘텀

AI 기반 음성 및 오케스트레이션 솔루션이 핵심 성장 동력으로 부상했다. AI 개발자 생태계는 6개월 만에 4배 이상 확대됐다. 마에스트로, AI 음성 도구, 신뢰 포트폴리오 등 소프트웨어 제품은 이미 고객사에서 실제 운영 중이며, 신규 계약 체결과 플랫폼 채택 확대에 실질적인 역할을 했다.

소프트웨어 서비스 확장

소프트웨어 서비스는 2025년 말 연간 기준 약 1500만 달러 규모로 마감했다. 이는 이전 목표치인 1000만 달러를 크게 상회하며 빠른 확장세를 보여준다. 특히 소프트웨어는 현재 100만 달러 이상 모든 계약에 포함되고 있어, 고마진 반복 매출을 늘리고 대형 복잡 고객에 대한 플랫폼 결속력을 강화하고 있다.

높은 고객 유지율 및 ARPU 상승

고객 결속력은 여전히 전략적 자산으로 작용하고 있다. 고객사 유지율은 99% 이상, 유기적 순유지율은 전체 고객 기반에서 107%를 기록했다. 기업 음성 고객군은 특히 강세를 보여 2025년 고객사 유지율이 100%였으며, 3년간으로 봐도 거의 동일한 수준을 유지했다. 고객당 평균 연간 매출은 3년 전 17만1000달러에서 23만2000달러로 사상 최고치를 경신했다.

강력한 증분 경제성 및 영업 레버리지

밴드위스의 사업 모델은 명확한 영업 레버리지를 보여주고 있다. 2025년 증분 매출총이익률은 82%로, 클라우드 통신 매출 1달러 증가마다 매력적인 경제성으로 수익이 창출됨을 나타낸다. 4분기 EBITDA 마진은 17%에 달했으며, 경영진은 2026년 조정 EBITDA 마진 20% 달성을 공개적으로 목표로 제시해 규모 확대에 따른 추가 수익 개선 여력을 시사했다.

자본 배분 및 현금 환원

자본 배분 측면에서 이사회는 최대 8000만 달러 규모의 첫 자사주 매입 프로그램을 승인했다. 이는 지속적인 현금 창출과 내재 가치에 대한 자신감을 보여준다. 회사는 이미 2025년까지 누적 잉여현금흐름 1억2500만 달러라는 이전 목표를 초과 달성했으며, 이는 경영진에게 재투자와 주주 환원 간 균형을 맞출 더 많은 여력을 제공한다.

다년간 매출 연평균성장률 목표 미달 위험

경영진은 특히 메시징 부문의 시장 역학으로 인해 2026년까지 4년간 매출 연평균성장률 15~20% 목표 달성이 어려울 것으로 인정했다. 성장세는 여전히 견고하지만, 이러한 목표 재조정은 기대치를 보다 보수적으로 설정하며 일부 메시징 사용 사례에서 성숙해진 시장과 변화하는 고객 이용 패턴을 반영한다.

메시징 성장 혼조 및 프로그래머블 메시징 둔화

메시징 추세는 복합적이었다. 최근 분기에는 강한 계절적 수요를 보였지만, 연간 기준 프로그래머블 메시징의 유기적 성장률은 약 7%에 그쳤다. 다른 부문 대비 이러한 둔화는 분기별 변동성을 야기하며, 경영진이 고부가가치 소프트웨어와 AI 기반 역량에 더욱 집중하는 이유를 설명한다.

분기별 기저효과 및 까다로운 비교 기준

기업 음성은 연간 21% 성장하며 여전히 두드러진 성과를 보였다. 그러나 경영진은 대규모 이전 구축 건의 기저효과로 인해 4분기 성장률이 소폭 하락했다고 언급했다. 이러한 까다로운 비교 기준이 일시적으로 성장률을 압박했지만, 파이프라인과 신규 계약을 고려할 때 기업 음성의 전반적인 궤적은 여전히 견고하다.

통신사 할증료 변동성

최근 주요 통신사 2곳이 할증료를 인상했으며, 밴드위스는 이러한 전가 비용을 전망에 반영했다. 이는 매출 구성과 보고 수치에 영향을 미친다. 이러한 할증료 흐름에서 직접적인 마진 이익은 없지만, 매출 성장 수치에 노이즈를 추가하고 투자자들의 기간별 비교를 복잡하게 만들 수 있다.

정치 캠페인 매출 불확실성

정치 캠페인 메시징은 또 다른 변동 요인을 추가한다. 경영진은 2026년 클라우드 통신 매출의 약 2.5%를 기여할 것으로 예상한다. 이 매출은 본질적으로 주기적이며 예측이 어려워, 특히 하반기에 작지만 주목할 만한 변동 요인이 된다.

2026년 가이던스 및 전망

2026년을 전망하며 밴드위스는 총매출 약 16% 성장을 제시했다. 여기에는 클라우드 통신 약 10% 성장이 포함되며, 조정 EBITDA는 거의 30% 개선되고 목표 마진은 20%다. 비GAAP 주당순이익은 1.66~1.74달러로 약 19% 성장이 예상된다. 경영진은 장기적으로 매출총이익률 약 60%, 잉여현금흐름 마진 15% 달성 경로를 재확인했다.

밴드위스의 실적 발표는 순수 성장에서 성장과 수익의 균형 잡힌 모델로 전환하는 회사의 모습을 보여줬다. 기업 고객 확보와 소프트웨어 및 AI 역량 확장이 이를 뒷받침한다. 메시징 역풍, 할증료 노이즈, 정치 계절성이 단기 수치를 흐릴 수 있지만, 근본적인 수익성과 현금흐름 궤적은 장기 투자 논리를 점점 더 설득력 있게 만들고 있다.