제프리스, IBM 주가 급락 후 "저점 매수" 권고

인터내셔널 비즈니스 머신즈(NYSE:IBM)는 월요일 AI 관련 충격을 받은 최신 기업이 되었다. 주가는 2000년 닷컴 버블 붕괴 당시 급락한 이후 가장 큰 일일 낙폭을 기록했다.

주가는 앤트로픽이 AI 코딩 도구가 오랜 COBOL 워크로드를 혼란에 빠뜨릴 수 있다는 투자자들의 우려를 재점화하면서 13% 급락했다. 앤트로픽은 블로그 게시물에서 자사의 클로드 코드 플랫폼에 COBOL 기능이 있다고 언급하며 AI가 IBM의 전통적인 사업 부문에 영향을 미칠 가능성에 대한 우려를 다시 불러일으켰다. 앤트로픽은 수천억 줄의 COBOL 코드가 여전히 금융, 항공, 정부 등의 분야에서 일상적으로 활발히 사용되고 있으며, AI가 이제 시스템 업그레이드를 느리고 비용이 많이 들게 만들었던 분석 작업을 처리할 수 있다고 제안했다. COBOL이 결제 처리 및 금융 인프라와 같은 핵심 시스템에 필수적이고, 이는 IBM이 역사적으로 핵심 플레이어였던 영역이기 때문에, 이 소식은 AI가 레거시 COBOL 서비스에 대한 수요를 감소시킬 수 있다는 우려를 증폭시켰다.

투자자들이 추가적인 AI 혼란 가능성에 주식을 매도하는 동안, 제프리스의 애널리스트 브렌트 틸은 더 낙관적이며 IBM이 "이미 스스로를 혼란에 빠뜨리고 있다"고 지적했다. IBM은 감소하는 COBOL 개발자 풀과 수십 년 된 비즈니스 로직의 복잡성을 포함하여 설치 기반의 주요 문제를 해결하도록 설계된 "AI 네이티브 현대화 도구를 제품화"함으로써 그렇게 하고 있다. Z용 왓슨엑스 코드 어시스턴트는 2년 넘게 사용되어 왔으며(2023년 4분기에 일반 출시), 생성형 AI를 활용하여 COBOL을 자바로 변환하고, 프로덕션 코드를 해석하며, 필수 로직을 유지하면서 애플리케이션을 업데이트함으로써 메인프레임 현대화의 전형적인 장애물을 완화한다. 틸은 이러한 기능을 Z 플랫폼에 직접 통합하는 것이 IBM에게 범용 코드 어시스턴트에 비해 구조적 우위를 제공한다고 생각한다. 범용 코드 어시스턴트는 유능할 수 있지만 메인프레임 데이터, 도구 및 운영 컨텍스트에 대한 네이티브 액세스가 부족하다. 틸은 "더 광범위하게 IBM은 앤트로픽, 오픈AI 등과 같은 제공업체와 파트너십을 맺음으로써 다중 모델, 에이전트 중심 세계에서 살아갈 수 있는 위치를 확보하고 있다. 이러한 에이전트는 궁극적으로 엔터프라이즈 데이터 및 하이브리드 클라우드 아키텍처에 주입되어야 하며, IBM은 데이터 레이어, 커넥터 및 플랫폼 통합을 통해 차별화된다"고 덧붙였다.

본질적으로 틸은 IBM이 하이브리드 클라우드, AI, 자동화 및 데이터 전반에 걸쳐 여러 장기 성장 기회를 가진 "소프트웨어 중심 스토리"로 남아 있다고 말한다. 메인프레임 소프트웨어는 강력한 마진과 안정성으로 인해 상당한 기여를 하고 있으며, 2025년 전체 매출의 약 23%, 소프트웨어 매출의 29%를 차지하지만, "IBM의 광범위한 소프트웨어 재가속 내러티브의 핵심"은 아니다. 10% 이상의 소프트웨어 성장을 유지하려는 회사의 목표는 레드햇, 왓슨엑스, 자동화 및 데이터 플랫폼과 같은 영역의 확장에 의해 추진되고 있으며, 이는 Z 메인프레임을 훨씬 넘어선다. 애널리스트는 "우리는 이번 매도를 레거시 서비스에 대한 단기 심리적 부담으로 보며 실존적이거나 구조적 위험으로 보지 않는다"고 요약했다.

이에 따라 틸은 IBM 주식에 대한 매수 등급을 유지했으며, 그의 370달러 목표주가는 12개월 수익률 66%를 가리킨다. (틸의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

11명의 다른 애널리스트가 틸과 함께 강세 진영에 합류했으며, 추가로 5명의 보유 의견과 1명의 매도 의견이 모두 합쳐져 보통 매수 컨센서스 등급을 형성한다. 평균 목표가가 337.53달러인 것을 고려하면 전망은 12개월 수익률 51%를 요구한다. (IBM 주가 전망 보기)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.