에버쿼트 실적 발표, AI 기반 급성장 조명

에버쿼트(EVER)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

에버쿼트의 최근 실적 발표는 긍정적인 분위기 속에서 진행됐다. 경영진은 기록적인 매출, 가속화되는 조정 EBITDA, 그리고 AI와 기술이 견인하는 강력한 영업 레버리지를 강조했다. 트래픽 투자, 광고비용 변동성, 자동차보험 집중도에 따른 단기 변동성을 인정했지만, 견고한 성장과 탄탄한 재무구조를 고려할 때 관리 가능한 수준이라고 강조했다.

기록적인 매출 성장으로 계절성 패턴 깨

에버쿼트는 2025년 전체 매출 6억9,250만 달러를 기록하며 전년 대비 38% 증가했다. 이는 보험 마켓플레이스에 대한 강력한 수요를 보여준다. 4분기 매출은 1억9,530만 달러로 전년 대비 32%, 전분기 대비 12% 증가하며 역대 최고 분기 실적을 달성했고, 전형적인 계절적 둔화 패턴을 깼다.

조정 EBITDA 급증하며 마진 확대

수익성은 매출보다 더 빠르게 개선됐다. 연간 조정 EBITDA는 62% 증가한 9,460만 달러를 기록했고, 마진은 약 200bp 개선된 13.7%를 달성했다. 4분기 조정 EBITDA는 2,510만 달러로 전년 대비 32% 증가했으며, 미래 성장을 위한 추가 지출에도 불구하고 건전한 12.8% 마진을 유지했다.

자동차·주택보험 부문이 마켓플레이스 견인

핵심 자동차보험 부문은 여전히 사업의 엔진 역할을 했다. 연간 매출 6억2,980만 달러로 41% 증가했으며, 4분기 자동차보험 매출은 1억7,990만 달러로 32% 증가했다. 주택보험도 모멘텀을 보였다. 4분기 매출은 1,540만 달러로 37% 증가했고, 연간 주택보험 매출은 6,270만 달러로 20% 상승하며 광범위한 부문별 강세를 시사했다.

영업 레버리지와 현금 축적으로 재무구조 강화

경영진은 2023년 이후 매출이 두 배 이상 증가했음에도 총 현금 영업비용이 약 9,700만 달러 수준으로 사실상 동결됐다고 강조하며, 이는 상당한 영업 레버리지를 반영한다고 밝혔다. 영업현금흐름은 연간 9,540만 달러에 달했고, 4분기에만 2,700만 달러를 기록했다. 에버쿼트는 1억7,140만 달러의 현금을 보유하고 있으며 부채는 없다.

AI 기반 제품 혁신으로 효율성 제고

에버쿼트는 플랫폼 전반에 걸쳐 AI를 적극 활용했다. 트래픽 입찰에 머신러닝을 사용하고, 보험사를 위한 스마트 캠페인, 콜센터의 AI 음성, 운영 개선을 위한 생성형 AI 도구 등을 도입했다. 경영진은 이러한 투자가 62%의 조정 EBITDA 성장과 직접적으로 연결된다고 밝혔으며, AI 기반 제품이 경쟁 차별화 요소가 되고 있다고 믿고 있다. 2026년에는 더 광범위한 도입이 계획돼 있다.

보험사 수요와 손해보험 시장 환경 우호적 유지

플랫폼에 대한 보험사 지출은 전년 대비 39% 증가했다. 손해보험사들이 수익성 있는 성장과 타겟 고객 확보에 집중하고 있기 때문이다. 경영진은 이러한 환경이 에버쿼트 마켓플레이스에 대한 지속적인 강력한 수요를 뒷받침한다고 밝혔으며, 보험사들이 마케팅 예산을 더 효율적으로 배분하기 위해 에버쿼트의 데이터와 AI 역량을 계속 활용할 것이라는 확신을 강화했다.

규율 있는 자본 배분과 자사주 매입

회사는 5,000만 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 강조하며 규율 있는 자본 접근 방식을 강조했다. 이 중 약 3,000만 달러가 이미 집행됐다. 상당한 현금, 약 8,500만 달러의 선택적 신용 한도, 그리고 무부채 상태를 고려할 때, 경영진은 전략적 로드맵을 가속화할 수 있는 기회주의적 M&A를 평가하는 동시에 주주 환원을 지속할 것이라고 밝혔다.

트래픽 투자로 일시적 마진 압박

미래 성장을 위해 에버쿼트는 4분기에 신규 및 상위 퍼널 트래픽 채널에 대한 투자를 확대했다. 변동 마케팅 비용은 4,930만 달러로 전년 대비 12% 증가했다. 이러한 투자는 변동 마케팅 마진을 25.3%로 일시적으로 압박했고 4분기 조정 EBITDA에 부담을 줬지만, 경영진은 이러한 프로그램이 시간이 지나면서 안정적인 수익성 수준으로 수렴할 것으로 예상한다.

1분기 전망은 대형 4분기 이후 신중한 출발 시사

2026년 1분기에 대해 경영진은 매출 1억7,500만~1억8,500만 달러, 조정 EBITDA 2,350만~2,650만 달러를 가이던스로 제시했다. 이는 보험사들이 대형 4분기 이후 예산을 재조정하면서 보다 신중한 분기 시작을 시사한다. 가이던스는 계절성과 보험사 예산 집행 속도에 따른 단기 성장 리듬의 변동성을 암시하지만, 기록적인 4분기 실적과 강력한 연간 모멘텀이라는 맥락 안에 있다.

광고비용 변동성 노출로 노이즈 추가

경영진은 회사가 기본 광고비용을 통제하지 못한다고 지적했다. 이는 시장 상황에 따라 분기별로 변동할 수 있는 핵심 투입 요소다. 고객 확보 효율성과 AI 기반 입찰이 개선되더라도, 이러한 의존성은 변동 마케팅 마진과 전체 수익성을 변동시킬 수 있어 투자자들이 모니터링해야 할 운영상 노이즈를 추가한다.

주택보험 성장에도 자동차보험 집중 리스크 지속

에버쿼트의 마켓플레이스는 여전히 사업의 약 90%를 자동차보험에서, 약 10%만 주택보험에서 창출하고 있어, 단일 대형 부문의 상황에 노출돼 있다. 주택보험 매출이 연간 20% 성장했고 확장 목표로 남아 있지만, 경영진은 다각화 노력이 여전히 초기 단계에 있다고 인정했다.

일회성 세금 혜택으로 GAAP 순이익 부풀려져

4분기 GAAP 순이익은 5,780만 달러로 급증했지만, 이 헤드라인 수치에는 평가충당금 해제로 인한 약 3,840만 달러의 비현금 일회성 이연법인세 혜택이 포함됐다. 이 혜택을 제외한 조정 GAAP 순이익은 1,930만 달러였다. 이는 세금 이익이 비반복적이며 향후 실적 기대치로 외삽해서는 안 된다는 점을 강조한다.

AI 에이전트의 장기 영향 불확실

에버쿼트는 AI를 경쟁 해자로 보고 있지만, 경영진은 신흥 AI 에이전트와 대형 언어모델 플랫폼이 궁극적으로 보험 유통을 어떻게 재편할지에 대한 업계 전반의 불확실성을 인정했다. 회사는 유리한 위치에 있다고 믿지만, 이러한 기술의 시기와 경쟁적 영향은 장기적으로 예측하기 어렵다고 인정했다.

가이던스와 장기 목표로 자신감 시사

1분기를 넘어 에버쿼트는 2~3년 내 매출 10억 달러 달성 목표를 재확인했다. 이는 연간 매출 성장률이 20% 초반대임을 시사한다. 경영진은 또한 2026년에 최소 20%의 EBITDA 달러 성장을 예상하며, 연간 마진 확대 목표를 100~150bp로 계속 설정하고 있으며, 내년에는 100bp에 가까운 수준을 가이던스로 제시했다.

에버쿼트의 실적 발표는 AI를 활용해 마진과 현금 창출을 확대하는 고성장 마켓플레이스의 모습을 그렸으며, 관리 가능한 단기 역풍을 헤쳐나가고 있다. 투자자들에게 이 스토리는 기록적인 재무 실적과 야심찬 장기 목표를 광고비용 변동성, 자동차보험 집중도, 진화하는 AI 기반 경쟁 리스크와 균형을 맞추고 있지만, 현재 모멘텀은 강세론자들에게 유리하다.