디지털오션의 2030년 전환사채 헤지, 복잡한 희석·가격·거래상대방 리스크 제기

디지털오션 홀딩스(DOCN)가 부채 및 자금조달 부문에서 새로운 리스크를 공시했다.

애널리스트는 디지털오션 홀딩스가 2030년 만기 전환사채와 연계된 캡드 콜 거래로 인해 상당한 복잡성과 실행 리스크에 직면해 있다고 지적했다. 향후 거래나 시장 상황 변화로 조정이 필요할 경우 의도했던 희석 완화 및 가치 보호 효과를 달성하지 못할 수 있다는 것이다. 또한 이러한 파생상품이 보통주 거래가격을 의도치 않게 억제하거나 왜곡시키고, 사채권자의 전환 경제성을 훼손할 수 있다고 강조했다.

애널리스트는 또한 회사가 무담보 거래상대방 신용 리스크에 노출되어 있다고 관찰했다. 캡드 콜 거래상대방이 재무적 어려움이나 파산에 처할 경우 디지털오션은 무담보 채권자가 될 수 있으며, 헤지가 실패하면 희석이 증가할 수 있다. 시장 불안 상황에서 주가 상승이나 변동성 확대는 이러한 노출을 확대시켜, 자본시장 리스크와 주주들에 대한 잠재적 불리한 세금 결과를 모두 높이는 악순환을 초래할 수 있다.

DOCN의 평균 목표주가는 75.50달러로, 27.38%의 상승 여력을 시사한다.

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