BNP 파리바 "오픈AI 1,100억 달러 투자 유치로 MSFT와 ORCL 수혜 전망"

오픈AI가 1,100억 달러 규모의 신규 자금을 확보했다고 발표하면서 운영 자금 조달 능력에 대한 우려가 완화될 것으로 예상되며, 마이크로소프트(MSFT)와 오라클(ORCL) 같은 주요 파트너사들에게도 간접적인 혜택을 제공할 것이라고 BNP 파리바가 밝혔다. 스테판 슬로윈스키 애널리스트는 이번 투자 유치로 오픈AI의 기업가치가 투자 전 약 7,300억 달러, 투자 후 8,400억 달러로 평가받게 됐으며, 이는 대체로 예상된 수준이었지만 여전히 긍정적인 진전이라고 평가했다. 이번 신규 자본으로 오픈AI는 이미 체결된 대규모 컴퓨팅 계약을 뒷받침할 수 있을 것으로 보인다.

여기에는 마이크로소프트와의 약 2,500억 달러 규모 계약과 오라클과의 3,000억 달러 규모 계약이 포함된다. 동시에 슬로윈스키는 오픈AI의 예상 현금 소진율을 고려할 때 2030년까지 약 1,800억 달러의 자금이 필요할 것으로 추정했다. 이 추정치에는 엔비디아(NVDA), 아마존(AMZN), 소프트뱅크(SFTBF) 같은 투자자들로부터 새로 유치한 자본이 포함돼 있다. 그러나 추가 외부 투자자들이 이 격차를 더욱 좁힐 수 있어, 오픈AI는 이미 장기 자금 조달 수요를 충족하는 궤도에 올라섰을 가능성이 있다.

이에 따라 애널리스트는 마이크로소프트와 오라클에 대해 각각 목표주가 659달러와 290달러로 매수 의견을 유지했다. 더욱이 오픈AI가 자금을 확보하는 것 외에도, 이번 투자 유치는 파트너사들에게 재무적 영향을 미칠 수 있다. 마이크로소프트의 경우 슬로윈스키는 오픈AI 지분 가치 상승으로 상당한 회계상 이익이 발생할 것으로 예상했다. 구체적으로 그는 마이크로소프트의 보유 지분 가치가 약 2,000억 달러, 즉 시가총액의 약 7%에 달할 것으로 추정했다. 반면 오라클의 전망은 더 불확실하다. 자금 확보는 긍정적이지만, 이제 투자자들은 오라클이 계약을 성공적으로 이행하고 AI 투자에서 높은 수익을 올릴 수 있을지에 주목할 것으로 보인다.

어느 AI 인프라 주식이 더 나은 매수 대상인가

월가로 눈을 돌리면, BNP가 언급한 두 종목 중 애널리스트들은 ORCL 주식이 MSFT보다 상승 여력이 더 크다고 보고 있다. 실제로 ORCL의 목표주가는 주당 281.93달러로 93.8%의 상승 여력을 시사하는 반면, MSFT는 50.8%다.