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처음에는 "FAANG" 주식들이 투자자들의 관심을 사로잡았다. 이후 "매그니피센트 세븐"이 시장을 강타했다. 이제 새로운 집단이 등장하고 있다. 바로 HALO 주식이다.
이 용어는 CNBC의 인기 기고가이자 리솔츠 자산운용의 최고투자책임자인 조시 브라운이 만든 것으로, "Heavy Assets, Low Obsolescence(중자산, 낮은 진부화)"를 의미한다. AI 주도 혼란에 대한 우려 속에서 이전에 인기를 끌었던 자산 경량 소프트웨어 기업들에 대한 심리가 악화되면서(대표적으로 아이셰어즈 익스팬디드 테크-소프트웨어 ETF (IGV)는 연초 대비 22.8% 급락했다), 투자자들은 물리적 인프라와 장비가 AI 대체에 덜 취약한 자산 집약적 기업으로 눈을 돌리고 있다.
여기에는 중장비를 제조하거나 천연자원을 채굴하거나 철도 및 항만과 같은 광범위한 물리적 인프라를 운영하는 기업들이 포함될 수 있다. 이들의 공통점은 모두 현실 세계에 확고히 뿌리내린 산업에서 나온다는 것이다. 주니어 개발자가 주말 동안 코드를 작성해 이들 자산의 대체재를 만들어낼 수는 없다. 이를 염두에 두고 투자자들이 지금 고려해야 할 세 가지 주요 HALO 주식을 살펴보자. 웨이스트 매니지먼트 (WM), 유나이티드 파슬 서비스 (UPS), 유니언 퍼시픽 (UNP)이다.
'중자산'에 대해 이야기하고 싶다면 웨이스트 매니지먼트가 좋은 출발점이 될 것이다. 북미 최대 폐기물 관리 기업인 이 회사는 431개의 수거 시설, 381개의 환적 시설, 286개의 활성 매립지, 119개의 재활용 공장 등을 보유하고 있다. 누구도 클로드 코드를 사용해 이를 대체할 수는 없다.
웨이스트 매니지먼트는 또한 매립지 반경 50마일 내에서 50%의 시장 점유율을 누리며 막대한 규모를 자랑한다. 뿐만 아니라 규제 장벽으로 인해 새로운 매립지를 건설하기 어려워 웨이스트 매니지먼트는 신규 경쟁에 대해 내재된 우위를 갖고 있다.
투자자들이 소프트웨어 및 기술주에서 웨이스트 매니지먼트와 같은 "구경제" 주식으로 회전하면서 주가는 좋은 성과를 보였다. 주가는 연초 대비 9.6% 상승했으며, 이는 S&P 500 (SPX)의 보합세와 나스닥 (NDX)의 2.8% 하락과 대조된다. 그럼에도 웨이스트 매니지먼트 주식은 2026년 실적 추정치 기준 35.9배로 합리적인 가치를 유지하고 있다.
웨이스트 매니지먼트는 또한 현재 1.5%의 배당수익률을 제공하는 배당주다. 이 회사는 20년 연속 배당금을 늘려왔다. 또한 웨이스트 매니지먼트는 30억 달러 규모의 자사주 매입 승인을 받았으며 올해 20억 달러 규모의 자사주를 매입할 계획이다.
낮은 혼란 위험, 업계 지배력, 합리적인 밸류에이션, 그리고 증가하는 배당과 꾸준한 자사주 매입을 통한 주주 환원의 매력적인 조합을 바탕으로 이 전형적인 HALO 주식에 대해 긍정적인 전망을 갖고 있다.
월가로 눈을 돌리면, WM은 지난 3개월간 14건의 매수, 6건의 보유, 0건의 매도 의견을 받아 강력 매수 컨센서스 등급을 얻었다. WM 주식의 평균 목표주가는 252.29달러로 5.2%의 상승 여력을 시사한다.
약 1,800개의 운영 시설과 13만 5,000대 이상의 소형 트럭, 밴, 트랙터, 심지어 오토바이로 구성된 대규모 차량을 보유한 유나이티드 파슬 서비스는 대체 불가능한 광범위한 실물 자산을 갖춘 또 다른 모범적인 HALO 주식이다. 매출 기준 세계 최대 택배 기업인 이 회사는 AI에 의해 대체될 가능성이 거의 없다. AI가 어떻게 발전하든 기업들은 여전히 제품을 배송해야 하고 고객들은 여전히 배송을 받아야 한다.
자율주행 차량과 휴머노이드 로봇이 미래의 배송 산업 모습을 바꿀 수 있지만, 이는 회사 자체보다는 UPS의 인력에 대한 대체 위험이 더 클 것이며, 이러한 상황에서 회사는 오히려 혜택을 볼 수도 있다.
웨이스트 매니지먼트와 마찬가지로 UPS는 구경제, 중자산 주식들이 투자자들에게 다시 호감을 얻으면서 좋은 성과를 거두었으며, 연초 대비 18.5% 상승했다. 그러나 이러한 강한 상승세를 감안하더라도 주가는 여전히 상당히 저렴하며, 2026년 실적 추정치 기준 17.7배에 거래되고 있다. 이는 현재 선행 실적 추정치 기준 21.6배에 거래되는 S&P 500보다 UPS 주식이 훨씬 저렴하다는 것을 의미한다.
저렴한 가격 외에도 UPS는 선행 기준 6.5%의 높은 배당수익률을 제공한다. 이 높은 수익률은 S&P 500의 현재 수익률인 1.2%를 압도하며, 10년 만기 국채가 제공하는 3.9% 수익률도 쉽게 능가한다. 웨이스트 매니지먼트와 마찬가지로 UPS도 16년 연속 배당금을 늘려온 탄탄한 배당 성장 기록을 보유하고 있다.
광범위한 실물 자산 네트워크, 저렴한 밸류에이션, 높은 배당수익률을 바탕으로 UPS에 대해 긍정적인 전망을 갖고 있다.
월가로 눈을 돌리면, UPS는 지난 3개월간 9건의 매수, 9건의 보유, 3건의 매도 의견을 받아 강력 매수 컨센서스 등급을 얻었다. UPS 주식의 평균 목표주가는 112.74달러로 3.2%의 하락 여력을 시사한다.
마지막으로, 대규모의 대체 불가능한 실물 자산을 보유한 기업을 논할 때 유니언 퍼시픽도 훌륭한 사례다. 미국 서부 3분의 2 지역에 걸쳐 3만 마일 이상의 철도 선로를 깔아놓은 오마하 소재 이 회사는 미국 최대의 상장 철도 운영사다. 이를 조만간 대체하기는 어려울 것이다.
웨이스트 매니지먼트 및 UPS와 마찬가지로 유니언 퍼시픽도 배당주이며, 현재 2.3%의 건전한 수익률을 제공한다. 앞서 언급한 주식들과 마찬가지로 유니언 퍼시픽도 탄탄한 배당 지속성과 성장 기록을 보유하고 있다. 이 철도 운영사는 36년 연속 배당금을 지급했으며, 지난 19년간 매년 배당금을 늘려왔다.
유니언 퍼시픽 주식의 또 다른 장점은 특별히 비싸지 않다는 것이다. 2026년 실적 추정치 기준 22.1배로 평가되는 이 주식은 대략 시장 전체와 비슷한 수준에서 거래되고 있다.
유니언 퍼시픽은 또한 노퍽 서던 (NSC) 인수를 진행 중이며, 최고경영자 짐 베나는 이 조치가 "미국 최초의 대륙횡단 철도를 만들 것"이라고 말했다. 회사는 현재 필요한 규제 장벽을 통과하는 과정에 있지만, 인수가 성공하면 유니언 퍼시픽의 이미 상당한 규모와 스케일에 더욱 보탤 것이다.
광범위하고 복제하기 어려운 인프라, 일관된 배당 성장, 합리적인 밸류에이션을 바탕으로 유니언 퍼시픽에 대해 긍정적인 전망을 갖고 있다.
월가로 눈을 돌리면, UNP는 지난 3개월간 10건의 매수, 4건의 보유, 0건의 매도 의견을 받아 보통 매수 컨센서스 등급을 얻었다. UNP 주식의 평균 목표주가는 269.62달러로 2.1%의 상승 여력을 시사한다.
AI 혼란 위험이 기술 및 소프트웨어 섹터를 뒤흔들면서, 상당한 물리적 자산과 인프라를 자랑하는 "HALO 주식"은 내구성과 낮은 대체 위험을 제공하기 때문에 투자자들에게 어필하고 있다. 웨이스트 매니지먼트, UPS, 유니언 퍼시픽은 모두 복제하는 데 엄청난 비용과 시간이 소요되는 광범위한 자본 집약적 네트워크를 통제하고 운영한다. 이들 주식의 투자자로서 앤트로픽이 자사 사업의 경쟁자를 만들어냈다는 이유로 장전에 주가가 하락하는 것을 보며 아침에 일어날 걱정을 할 필요가 없다. 세 종목 모두에 대해 긍정적인 전망을 갖고 있지만, 그중에서도 저렴한 밸류에이션과 상당한 배당수익률을 바탕으로 UPS를 가장 선호한다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.