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넥스타 미디어 그룹(NXST)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
넥스타 미디어 그룹의 최근 실적 발표는 투자자들에게 엇갈린 그림을 제시했다. 경영진은 정치 광고 비수기로 인한 매출, EBITDA, 잉여현금흐름의 급격한 전년 대비 감소를 인정했다. 그러나 디지털 성장, 네트워크 시청자 증가, 엄격한 비용 통제가 2026년을 위한 더 강력한 입지를 마련하고 있다고 강조했다.
넥스타는 TEGNA 거래 영향을 제외한 2026년 독립 조정 EBITDA 가이던스를 19억 5천만 달러에서 20억 5천만 달러로 설정했다. 이 범위는 산업 혼란과 광고 패턴 변화 속에서도 핵심 수익성과 현금 창출이 견고하게 유지될 수 있다는 경영진의 확신을 보여준다.
디지털 매출은 2025년 높은 한 자릿수 성장률을 기록했으며, 지역 디지털 사업은 두 자릿수 성장을 달성했다. 경영진은 디지털 매출이 2026년 전국 TV 광고를 넘어설 것으로 예상하며, 이는 고성장, 저변동성 매출원으로의 전략적 전환을 의미한다.
CW 네트워크는 2025년 전년 대비 19% 시청률 증가를 기록하며 광고 지원 네트워크 중 10위, 성장 속도 2위를 차지했다. 현금흐름은 약 32% 개선되었으며, 경영진은 2026년 손실이 약 30% 감소하고 4분기에 손익분기점과 수익성 달성을 목표로 하고 있다.
뉴스네이션은 전일, 프라임타임, 주간 시간대 모두에서 역대 최고 성과를 거두며 2025년 성인 25-54세 시청층에서 가장 빠르게 성장하는 케이블 뉴스 네트워크가 되었다. 소비자 인지도는 전체적으로 40% 이상, 뉴스 시청자 사이에서는 50% 이상으로 상승하며 기존 경쟁사 대비 성장세를 보였다.
넥스타는 2025년 가입자 기반의 60% 이상을 포괄하는 배급 계약을 갱신하며 중요한 매출원을 확보했다. 또한 ABC 및 마이네트워크TV 제휴를 2027년까지 연장하고 가입자의 약 3분의 2를 포괄하는 CW 송출 계약을 재협상하여 2026년 낮은 한 자릿수에서 중간 한 자릿수 배급 성장을 지원한다.
2025년 4분기 배급 매출은 7억 2천만 달러로 전년 대비 6백만 달러, 0.8% 증가했다. 높은 제휴 요율, 가상 MVPD 가입자 증가, 추가 CW 제휴가 지속적인 전통 MVPD 가입자 감소를 상쇄했다.
연간 반복 현금 운영비용은 1.6% 감소하며 효율성 개선의 실질적 진전을 보였다. 4분기에는 감가상각 및 본사 비용을 제외한 직접 운영비와 판관비가 7백만 달러, 0.9% 감소했으며, 경영진은 2026년 중앙화, 자동화, 인센티브 개편을 통한 추가 절감을 시사했다.
2025년 말 총부채는 63억 달러로 순차입금배수는 3.09배, 1순위 약정 비율은 4.25배 한도 대비 1.71배였다. 경영진은 TEGNA 인수 자금 조달을 준비하면서도 투자등급 수준의 레버리지 관리 방침을 유지하고 있다고 강조했다.
경영진은 스포츠를 시청률과 향후 가격 결정력의 핵심 동력으로 강조하며, NFL 시청자가 전년 대비 7% 증가하고 방송 복귀한 NBA 정규시즌 시청률이 16% 상승했다고 밝혔다. CW에서는 NASCAR가 10%, ACC 풋볼이 26%, 초반 ACC 농구가 35% 증가하며 광고주 및 배급사와의 협상력을 높였다.
넥스타는 4분기 5천 6백만 달러, 연간 3억 5천 1백만 달러를 주주에게 환원했으며 이는 조정 잉여현금흐름의 42%에 해당한다. 배당 2억 2천 6백만 달러와 자사주 매입 1억 2천 5백만 달러로 구성되어 주식 수를 약 1% 줄이면서도 TEGNA 인수를 앞두고 자본을 보존했다.
4분기 순매출은 12억 9천만 달러로 전년 정치 주기 분기 대비 13.4% 감소했다. 회사는 이 감소가 구조적 악화보다는 주로 선거 연도 대규모 지출 부재를 반영한다고 강조했다.
4분기 광고 매출은 5억 4천 9백만 달러로 전년 대비 27.6% 감소했다. 정치 광고는 2억 3천 3백만 달러 급감하여 2천 1백만 달러에 그쳤으며, 이는 하락의 대부분을 차지하고 정치 광고 시기에 따른 변동성을 부각시켰다.
4분기 조정 EBITDA는 4억 3천 3백만 달러로 전년 대비 1억 9천 5백만 달러 감소했으며 마진은 33.6%였다. 조정 잉여현금흐름은 4억 1천 1백만 달러에서 2억 1천 4백만 달러로 약 48% 감소했으며, 경영진은 이를 구조적 수익성 변화보다는 낮은 정치 매출과 시기 요인에 기인한다고 밝혔다.
주로 TV 푸드 네트워크 31% 지분인 지분법 투자 수익은 분기 중 67% 감소하여 전년 대비 1천 2백만 달러 하락했다. 회사는 또한 전통 케이블 네트워크 생태계의 지속적인 어려움을 반영하여 이 투자에 대한 감액을 기록했다.
본사 비용은 2025년 4분기 4천 8백만 달러에서 6천 5백만 달러로 증가했으며, 1천 7백만 달러 증가분은 주로 제안된 TEGNA 인수의 일회성 비용과 관련이 있다. 이러한 거래 비용은 일시적일 것으로 예상되지만 단기 영업이익과 현금흐름에 압박을 가하고 있다.
넥스타가 많은 갱신을 확보했지만, 경영진은 지속적인 MVPD 가입자 감소를 역풍으로 지적했다. 2026년 약 30%의 가입자가 갱신 대상이며, 코드커팅이 가속화되거나 협상이 더 어려워질 경우 배급 매출에 부담을 줄 수 있는 실행 리스크가 있다.
자동차 부문은 2025년 넥스타 광고 포트폴리오에서 가장 약한 부문으로 남아 수년간의 추세를 이어갔다. 디지털 제공이 일부 약세를 상쇄했지만, 자동차 지출 둔화는 여전히 전체 광고 압박의 주목할 만한 요인이었다.
경영진은 2026년 현금 세금을 3억 1천 5백만 달러에서 3억 2천 5백만 달러로 가이던스했으며, 이는 2025년보다 약 2억 8백만 달러 높다. 이 증가는 선거 연도의 예상 이익 개선을 반영하며 잉여현금흐름과 레버리지를 모델링하는 투자자들에게 중요한 요인이 될 것이다.
넥스타는 분기 말 CW 관련 1천 3백만 달러를 포함하여 2억 8천만 달러의 현금을 보유했으며, TEGNA 인수를 위한 자본 재배치로 감소했다. 회사는 배당을 유지했지만 자사주 매입을 축소하여 추가 주주 환원을 위한 단기 유연성을 제한했다.
경영진은 실적이 정치 광고 주기에 매우 민감하게 반응한다고 재차 강조했으며, 2026년 정치 매출의 약 20%가 상반기, 80%가 하반기에 예상된다. 이러한 시기는 분기별 매출과 마진에 뚜렷한 변동을 초래할 가능성이 높으며, 이는 방송 투자자들에게 오랫동안 익숙한 특징이다.
2026년 넥스타는 독립 조정 EBITDA 가이던스 19억 5천만 달러에서 20억 5천만 달러를 재확인했으며 순배급 매출이 중간 한 자릿수 성장할 것으로 예상한다. 회사는 정치 광고가 전체 방송 정치 지출의 낮은 두 자릿수 비중을 차지하고, 디지털 매출이 전국 TV 광고를 넘어서며, CW가 4분기에 수익성에 도달하고, 자본 수요가 이자, 세금, 적정 자본지출, 의무 부채 상환에 집중될 것으로 본다.
넥스타의 발표는 여전히 변동성 높은 선거 중심 광고에 의존하지만 디지털 성장, 네트워크 시청률 상승, 엄격한 비용 관리로 점차 완충되고 있는 사업을 강조했다. 2025년 실적이 정치 비교로 부담을 받았지만, 경영진의 2026년 목표와 CW, 뉴스네이션, TEGNA 거래를 중심으로 한 전략적 움직임은 규모와 다각화를 통해 장기 주주 가치를 창출하려는 회사의 방향을 시사한다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.