비트마인 주가 하락... 공매도 세력 컬퍼, 이더리움과 톰 리를 `데스 스파이럴` 우려로 비판

이더리움의 미래를 둘러싼 논쟁이 격화되고 있다. 목요일 발표된 보고서에서 공매도 전문 기업 컬퍼 리서치는 이더리움(ETH-USD)과 ETH 관련 기업들에 대한 공매도 포지션을 취한다고 밝혔으며, 특히 비트마인 이머전 테크놀로지스(BMNR)를 지목했다. 비트마인 주식은 장 마감 시 3.65% 하락했다.

컬퍼는 2025년 12월 푸사카 업그레이드 이후 이더리움의 네트워크 경제 구조가 근본적으로 붕괴되었다고 주장한다. 이 기업에 따르면, 해당 업그레이드로 블록체인에 과도한 공간이 생겨나면서 거래 수수료가 약 90% 급락했다. 검증자들이 수입원으로 이러한 수수료에 의존하기 때문에, 컬퍼는 스테이킹 수익률 하락이 네트워크 보안을 약화시키고 사용자 이탈을 초래하는 악순환을 야기할 수 있다고 경고한다.

컬퍼, 비트마인의 재무 전략에 의문 제기

이번 보고서는 이더를 가장 많이 매입한 기업 중 하나로 부상한 톰 리 회장이 이끄는 비트마인을 직접 겨냥하고 있다. 비트마인은 공격적인 재무 전략의 일환으로 7월 이후 약 440만 ETH를 축적했다. 그러나 공매도 기업은 이러한 보유 자산이 현재 45%의 손실 상태에 있으며, 비트마인이 약 74억 달러의 미실현 손실을 안고 있다는 데이터를 제시한다.

톰 리는 거래 건수 증가와 활성 주소 수 같은 지표를 들어 매입을 지속적으로 옹호해왔지만, 컬퍼는 이 데이터가 오해의 소지가 있다고 주장한다. 그들의 분석에 따르면, 해당 활동의 상당 부분은 실제로 주소 오염 사기의 결과물이다. 이는 공격자들이 사용자를 속여 잘못된 지갑 주소를 복사하도록 유도하기 위해 소액 거래를 보내는 수법이다.

컬퍼, 비탈릭의 리더십에 의구심 표명

컬퍼는 또한 이더리움 공동 창립자 비탈릭 부테린이 올해 거의 2만 ETH를 매도한 최근 행보를 강조하며, 이를 이더리움 리더십의 신뢰도에 의문을 제기하는 근거로 활용했다. 공매도 기업은 "비탈릭은 매도하고 있는 반면, 톰 리 같은 강세론자들은 ETH의 새로운 현실을 전혀 모르고 있다"고 밝혔다. 이 기업은 자신들의 포지션이 재무 기업들이 자주 표명하는 낙관론보다는 공동 창립자의 행동과 일치한다고 강조했다. 비트마인은 공매도 보고서에 대한 논평 요청에 응답하지 않았다.

비트마인 주식은 매수 적기인가

팁랭크스에 따르면, BMNR 주식은 최근 3개월간 배정된 애널리스트들의 2건의 매수 의견을 바탕으로 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 12개월 BMNR 목표주가는 34.50달러로, 69.5%의 상승 여력을 시사한다.

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