강력한 매출 성장에도 사운드하운드 AI 주가가 제자리인 이유

사운드하운드 AI, Inc. (SOUN)는 음성 AI 기술에 대한 수요 증가에 힘입어 지난 1년간 강력한 매출 성장을 기록했다. 그러나 견고한 매출 확대에도 불구하고 주가는 상승 모멘텀을 확보하는 데 어려움을 겪고 있다. 2025년 4분기 실적 발표 이후 SOUN 주가는 8% 이상 하락했으며, 연초 대비로는 약 18% 하락한 상태다. 투자자들은 수익성, AI 분야의 치열한 경쟁, 그리고 회사가 빠른 성장세를 지속할 수 있을지에 대해 우려하는 것으로 보인다. 그 결과 사운드하운드의 강력한 매출 증가는 아직 주가의 지속적인 상승으로 이어지지 못하고 있다.

참고로 사운드하운드 AI는 음성 인식 및 자연어 처리에 주력하며, 여러 산업 분야에 AI 기반 솔루션을 제공하는 기업이다.

사운드하운드 AI 성장세 둔화

지난 2월 사운드하운드는 연간 매출 1억6900만 달러를 기록했다고 발표했는데, 이는 전년도 8470만 달러의 약 두 배에 달하는 수치다. 회사는 여전히 빠르게 성장하고 있지만, 최근 몇 분기 동안 성장 속도가 둔화되기 시작했다. 일반적으로 고성장 기업의 경우 최근 분기 성장률이 연간 성장률을 상회하는 경우가 많지만, 사운드하운드는 그렇지 못했다.

4분기 약 60%의 매출 성장률은 여전히 강력한 수준이지만, 사운드하운드의 최근 성과 중 상당 부분은 순수한 유기적 성장보다는 인수합병에서 비롯됐다. 인수합병은 매출을 빠르게 끌어올릴 수 있지만, 핵심 사업이 자체적으로 계속 성장하지 않는 한 그 모멘텀은 지속되지 않을 수 있다.

사운드하운드의 수익성 우려

사운드하운드 AI의 또 다른 우려 사항은 손실이다. 지난해 회사는 2330만 달러의 영업손실을 기록했다. 인수 관련 부채와 관련된 1억6310만 달러의 긍정적 조정이 없었다면 실적은 훨씬 더 나빴을 것이다.

수익성 부족, 지속적인 현금 소진, 그리고 계속되는 인수합병으로 인해 이 주식은 더 높은 위험을 안고 있다. 회사가 추가 자본을 조달할 경우 투자자들은 향후 지분 희석에 직면할 수 있다.

증권가, SOUN 목표주가 하향

실적 발표 이후 여러 애널리스트들이 SOUN의 목표주가를 하향 조정했다. H.C. 웨인라이트의 애널리스트 스콧 벅은 목표주가를 26달러에서 20달러로 낮추며, 소프트웨어 섹터 전반의 단기 밸류에이션 압박을 이유로 들었다. 그러나 그는 회사의 유기적 성장이 여러 산업 분야에 걸친 신규 계약 체결 및 고객 갱신에 힘입어 견고하게 유지되고 있다고 언급했다.

한편 파이퍼 샌들러의 4성급 애널리스트 제임스 피시는 목표주가를 11달러에서 9달러로 하향 조정하면서 보유 의견을 유지했다. 피시는 4분기를 엇갈린 실적으로 평가했는데, 매출은 대체로 예상치에 부합했지만 수익성은 추정치를 밑돌았다는 것이다. 피시에 따르면 회사가 현재의 성장 궤도를 고려할 때 목표를 달성하려면 더 공격적인 전략이나 잠재적인 M&A가 필요할 수 있다.

SOUN은 매수하기 좋은 주식인가

팁랭크스에 따르면 SOUN 주식은 적극 매수 컨센서스 등급을 받았으며, 최근 3개월간 매수 6건, 보유 1건이 부여됐다. 사운드하운드 주식의 평균 목표주가는 14.83달러로, 현재 수준 대비 80%의 상승 여력을 시사한다.