텔아비브 증권거래소, 거래량 급증으로 사상 최대 실적 기록

텔아비브증권거래소((IL:TASE))가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

텔아비브증권거래소(TASE)는 긍정적인 실적 발표를 통해 기록적인 매출, 급격한 수익성 개선, 주식 및 채권 시장 전반의 견조한 활동을 강조했다. 경영진은 지출 증가, 잉여자본 감소, 지속적인 지정학적 리스크를 인정했지만, 이를 강력한 모멘텀 속에서 관리 가능한 역풍으로 평가했다.

기록적인 매출과 강력한 최상위 성장

TASE는 2025년 연간 매출이 전년 대비 29% 증가한 5억 6,350만 셰켈을 기록했으며, 4분기 매출도 같은 성장률로 1억 4,930만 셰켈을 달성했다. 경영진은 이러한 광범위한 최상위 확장이 어려운 환경 속에서도 거래소가 증가하는 거래 활동과 서비스 수요를 포착하고 있다는 증거라고 설명했다.

상당한 EBITDA 및 마진 개선

수익성은 매출보다 더 빠르게 상승했다. 조정 EBITDA는 2025년 58% 증가한 2억 9,380만 셰켈을 기록했으며, 마진은 42.6%에서 52.1%로 확대됐다. 4분기 조정 EBITDA는 73% 급증한 8,080만 셰켈을 기록하며, 높은 거래량이 TASE의 대부분 고정비용 인프라를 통해 흐르면서 운영 레버리지가 개선됐음을 보여줬다.

대폭 증가한 순이익과 주당순이익

2025년 순이익은 79% 증가한 1억 8,100만 셰켈을 기록했으며, 기본 주당순이익은 81% 상승한 1.97셰켈을 달성해 운영 강세와 엄격한 비용 통제를 반영했다. 4분기에만 순이익이 5,160만 셰켈로 두 배 이상 증가하며, 수익성 상승이 일회성이 아니라 가속화되고 있음을 시사했다.

주식시장 확대 및 거래량 급증

거래소의 주식시장 시가총액은 연말 기준 2조 셰켈에 도달해 2024년 대비 46% 증가했으며, 이는 시장 성과와 신규 상장에 힘입은 것이다. 일평균 현금 주식 거래량은 57% 증가한 34억 셰켈을 기록했고, 파생상품 일평균 거래량은 14% 상승하며 유동성 심화와 더욱 활발한 거래 전략을 나타냈다.

IPO 및 자본 조달 활동 부활

1차 시장 활동이 반등하며 2025년 동안 21건의 IPO가 진행됐고, 5개 기업이 자본 조달 없이 추가 상장했다. 이는 발행사 신뢰 회복을 반영한다. 총 주식 자본 조달액은 2024년 80억 셰켈에서 210억 셰켈로 급증하며, TASE를 이스라엘 기업들에게 더욱 활기찬 자금 조달 장소로 자리매김시켰다.

채권시장 활동 증가 및 기업 발행

채무시장도 활발했다. 2025년 회사채 발행액은 전년 1,240억 셰켈에서 1,870억 셰켈로 증가하며 고정수익 자금 조달에 대한 강한 수요를 부각시켰다. 회사채 거래량은 9% 증가했고, 국채 일평균 거래량은 약 33억 셰켈 수준을 유지하며 더욱 깊이 있는 전체 고정수익 생태계를 뒷받침했다.

투자자 기반 심화 및 상품 성장

외국인 투자자들은 순매수로 돌아서 44억 셰켈의 주식을 매입했으며, 2025년 첫 9개월 동안 비이중상장 주식 보유량을 약 70% 늘렸다. 약 20만 개의 신규 거래 계좌가 개설되며 개인 참여가 강화됐고, TASE 지수 자산은 10개의 신규 지수 출시에 힘입어 약 49% 증가한 1,480억 셰켈을 기록했다.

주주 환원 발표

이사회는 2025년 이익의 50% 배당과 특별 배당을 합쳐 총 1억 4,480만 셰켈, 주당 1.56셰켈의 배당을 승인했다. 이러한 대규모 현금 환원은 기술 및 성장 이니셔티브에 계속 투자하면서도 거래소의 현금 창출 능력에 대한 경영진의 자신감을 보여준다.

운영 성과 및 전략적 움직임

TASE는 2026년 초 월요일부터 금요일까지의 거래 주간으로 전환한 것을 포함한 여러 전략적 진전을 강조했으며, 이미 외국인 참여 증가 조짐을 보이고 있다. 팔로알토 네트웍스의 이중 상장과 TA-35 구성종목 7개를 포함한 시장조성 프로그램의 광범위한 활용은 유동성과 글로벌 가시성을 더욱 개선하는 데 도움이 되고 있다.

지수 사업 매각 불확실성

경영진은 주요 국제 기업과의 전략적 협력과 함께 지수 사업의 부분 또는 전체 매각을 검토하고 있으며, 이는 잠재적으로 가치와 도달 범위를 확대할 수 있다. 그러나 임원들은 시기에 대한 보장이 없으며 구속력 있는 거래가 성사될지 확실하지 않다고 강조하며, 이 강력한 스토리에 어느 정도의 전략적 불확실성을 주입했다.

잉여자본 감소

규제 요건을 위한 잉여자본은 2025년 말 5억 5,000만 셰켈로 전년 6억 2,700만 셰켈에서 감소했으며, 이는 주로 자사주 매입과 후한 배당 때문이다. 재무상태표는 여전히 견고하지만, 이러한 변화는 TASE가 초과 자본을 꾸준히 배치하며 완충 여력을 줄이는 대신 주주 환원을 강화하고 있음을 보여준다.

투자 현금 유출 증가

4분기 투자 현금흐름은 전년 마이너스 2,000만 셰켈에서 마이너스 3,850만 셰켈로 증가했으며, 이는 주로 금융자산 취득 확대에 기인한다. 회사는 이러한 유출을 의도적인 배분 전략의 일부로 설명했지만, 투자자들은 이러한 투자가 향후 수익으로 얼마나 효과적으로 전환되는지 지켜볼 것이다.

특정 운영비용 및 자본지출 증가

일부 비용 항목이 상승하고 있다. 4분기 컴퓨터 및 통신 비용은 11% 증가한 1,170만 셰켈을 기록했고, 감가상각비는 6% 증가한 1,520만 셰켈을 기록했다. 이러한 증가는 인프라 업그레이드와 신제품 개발에서 비롯됐으며, TASE가 플랫폼을 현대화하면서 2026년 연간 자본지출은 5,500만~6,000만 셰켈로 예상된다.

장기화된 분쟁으로 인한 맥락적 리스크

경영진은 이러한 실적이 2025년 동안 이스라엘의 장기화된 다방면 분쟁 속에서 달성됐다고 강조했으며, 이는 여전히 시장을 교란할 수 있는 배경이다. 스트레스 상황에서의 거래소 회복력은 고무적이지만, 지정학적 리스크는 향후 거래량, 밸류에이션, 투자 심리에 영향을 미칠 수 있는 주요 외부 요인으로 남아 있다.

미래 전망 가이던스 및 전략적 전망

앞으로 TASE는 배당 정책을 통한 지속적인 현금 환원을 계획하고 있으며, 시장 상황과 자본 수요에 따라 추가 자사주 매입을 평가하고 있다. 운영 가이던스는 마케팅 지출을 제한적으로 유지하고, 직원 보상은 기존 계약을 따르며, 자본지출은 5,500만~6,000만 셰켈 수준으로 예상하고 있다. 글로벌 파트너와의 잠재적 지수 사업 거래에 대한 논의는 정해진 일정 없이 계속되고 있다.

TASE의 최근 실적 발표는 기록적인 성장과 목적 있는 투자의 균형을 맞추며 강력한 건전성을 보이는 거래소의 모습을 그린다. 투자자들은 지수 전략, 자본 배분, 지정학적 환경이 어떻게 전개되는지 주시할 것이지만, 현재로서는 급증하는 거래량, 높은 수익성, 규율 있는 주주 환원의 조합이 이스라엘 증권거래소에 설득력 있는 서사를 제공한다.