틸리스 실적 발표, 어려움 속 턴어라운드 신호

틸리스(TLYS)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

틸리스의 최근 실적 발표는 경영진이 의미 있는 실적 반등을 강조하며 낙관적인 분위기를 조성했다. 경영진은 가속화되는 동일매장 매출, 급격히 개선된 마진, 분기 흑자 전환, 견고한 유동성을 강조했지만, 연간 기준 수익성은 여전히 달성하지 못했으며 거시경제 불확실성이 회복 시나리오를 제약하고 있음을 인정했다.

4분기 순매출 성장

틸리스는 4분기 순매출 1억5510만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 5.3% 증가했다. 이는 운영 매장이 17개 감소한 상황에서 달성한 성과다. 더 적은 매장 기반에서 매출을 늘린 것은 매장당 생산성이 개선되었음을 시사하며, 최근 상품 구성 및 고객 유치 전략이 효과를 발휘하기 시작했음을 나타낸다.

강력한 동일매장 매출 가속화

13주 4분기 동안 동일매장 순매출은 10.1% 증가했으며, 오프라인 매장은 10.3%, 전자상거래는 9.8% 상승했다. 월별 동일매장 매출 추이는 급격한 가속화를 보였는데, 늦여름 한 자릿수 초반 증가에서 12월과 1월 두 자릿수 성장으로 전환했고, 2월에는 20.1% 급증했으며 3월은 더욱 강한 흐름을 보이고 있다.

연간 동일매장 매출 반등

연간 기준으로 동일매장 순매출은 0.3% 증가하며 플러스로 전환했다. 이는 2021 회계연도 이후 틸리스의 첫 연간 플러스 동일매장 매출이다. 증가폭은 미미하지만, 경영진은 이를 중요한 변곡점으로 평가하며 회사가 최악의 매출 압박에서 벗어나 전 채널에서 모멘텀을 재구축하고 있다고 설명했다.

마진 확대

매입, 유통, 점포 운영비를 포함한 매출총이익률은 순매출의 33.2%로 전년 26.0% 대비 720bp 개선됐다. 제품 마진이 470bp 확대됐고, 매입·유통·점포 운영 효율화가 추가로 250bp 기여하며 190만 달러의 의미 있는 이익을 창출했다.

판관비 및 영업이익 개선

운영 규율은 판관비 감소로 나타났다. 판관비는 4890만 달러로 매출의 31.5%를 차지하며 전년 대비 350만 달러, 410bp 감소했다. 강화된 매출총이익률과 결합된 이러한 비용 통제는 영업 실적을 전년 1410만 달러 적자에서 260만 달러 흑자로 전환시켰으며, 여전히 규모가 작은 매출 기반에서도 더 나은 레버리지를 확보했음을 보여준다.

순이익 회복

최종 손익은 흑자로 전환됐다. 4분기 순이익은 290만 달러, 희석주당순이익은 0.10달러를 기록했다. 이는 전년 동기 순손실 1370만 달러, 주당 0.45달러 적자와 비교해 1660만 달러 개선된 수치로, 마진 개선과 판관비 절감이 실제 수익으로 이어지고 있음을 보여준다.

강력한 유동성 포지션

틸리스는 분기 말 총 유동성 8780만 달러를 확보했다. 이는 현금 4630만 달러와 무차입 상태, 그리고 자산담보 신용한도 4150만 달러로 구성됐다. 경영진은 이러한 재무 건전성이 기술 투자, 선별적 매장 확대, 재고 관리에 유연성을 제공하며 거시경제 변동성에도 대응할 수 있게 한다고 강조했다.

재고 개선 및 자본지출 감소

순재고는 10.8% 감소했으며 재고 연령 구조가 개선돼 마크다운 리스크가 줄고 마진 개선을 뒷받침했다. 자본지출도 감소 추세를 보였다. 2025 회계연도 자본지출은 470만 달러로 전년 820만 달러 대비 줄었으며, 2026 회계연도에는 1000만 달러 미만을 유지할 전망이다. 구체적으로는 800만~900만 달러 수준을 계획하고 있다.

운영 및 기술 투자로 효율성 제고

새로운 가격 최적화 도구가 제품 마진을 의미 있게 개선했으며, 업그레이드된 창고 관리 시스템이 노동 효율성을 크게 향상시켰다. 향후 틸리스는 AI 기반 상품 배분과 RFID 기술을 도입해 재고 정확도를 높이고 수작업 재고 조사를 줄여 수익성을 더욱 강화할 계획이다.

선별적 매장 확대 재개

순감소 기간을 거친 후, 경영진은 단위 경제성이 개선됨에 따라 신중한 매장 확대로 전환할 것을 시사했다. 회사는 2026 회계연도에 4~6개의 신규 매장을 열 계획이며, 이는 현재 매장 수가 줄었음에도 불구하고 상품 전략과 운영에 대한 자신감이 커졌음을 반영한다.

연간 기준 여전히 적자

강력한 4분기 실적에도 불구하고 틸리스는 연간 기준으로 여전히 적자를 기록하고 있어 이전 침체의 깊이를 보여준다. 경영진은 2026 회계연도 연간 흑자 달성을 위해서는 연간 동일매장 매출이 약 8~9% 증가해야 한다고 밝혔으며, 이는 필요한 회복 규모를 강조한다.

1분기 적자 전망

다가오는 1분기에 대해 회사는 세전 손실 약 1010만~800만 달러, 주당순손실 0.34~0.27달러를 예상하고 있다. 이는 여전히 상당한 적자지만, 전년 주당 0.74달러 적자 대비 크게 개선된 수치이며 계절적으로 약한 매출에도 불구하고 지속적인 마진 개선을 반영한다.

순매장 수 감소

단기적으로 매장 수는 계속 줄어들 전망이다. 틸리스는 1분기 말 매장 수를 220개로 예상하고 있으며, 이는 2025 회계연도 말 대비 순감소 18개, 7.6% 감소한 수치다. 전년에도 21개 매장이 폐점됐는데, 경영진이 실적 부진 매장을 정리하고 수익성 높은 기회에 자본을 집중하기 위한 조치였다.

매출 생산성 여전히 과거 수준 미달

2025 회계연도 말 매출 생산성은 평방피트당 약 260달러로, 경영진은 이를 체인의 과거 정상 수준보다 훨씬 낮다고 설명했다. 매출 생산성을 과거 수준에 가깝게 회복하는 것이 주요 목표로 남아 있으며, 높은 매출 밀도는 장기 성장과 지속적인 수익성을 뒷받침하는 데 필수적이다.

지속되는 불확실성과 구조적 역풍

경영진은 연간 가이던스를 제시하지 않고 있으며, 회계연도 나머지 기간의 동일매장 매출 추이에 대한 불확실성을 이유로 들었다. 또한 잠재적인 비현금 매장 손상 차손, 이연법인세자산에 대한 평가충당금 지속으로 실효세율이 거의 0%에 가까운 점, 전자상거래 배송비 상승이 다른 비용 절감 효과를 부분적으로 상쇄하는 점 등을 강조했다.

가이던스 및 전망

2026 회계연도 1분기에 대해 틸리스는 순매출 약 1억1900만~1억2500만 달러를 전망하며, 이는 동일매장 매출 16~22%의 강력한 성장을 의미한다. 회사는 또한 제품 마진이 전년 대비 310~330bp 확대되고, 판관비는 4400만~4500만 달러, 세율은 거의 0%에 가까우며, 주당순손실은 0.34~0.27달러가 될 것으로 예상했다. 아울러 연간 흑자 회복을 위해서는 연간 동일매장 매출 8~9% 증가가 필요하다고 재차 강조했다.

틸리스의 실적 발표는 가속화되는 동일매장 매출, 급격히 개선된 마진, 무차입 재무구조를 갖춘 소매업체가 신뢰할 만한 반등 국면에 있음을 보여줬다. 투자자들은 여전히 분기 적자, 축소된 매장 기반, 거시경제 불확실성을 고려해야 하지만, 개선된 펀더멘털은 인내심 있는 주주들에게 위험 대비 보상 프로필이 꾸준히 나아지고 있음을 시사한다.