벨로시티 파이낸셜, 기록적인 한 해 이후 수익성 있는 성장 신호

벨로시티 파이낸셜(VEL)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

벨로시티 파이낸셜의 최근 실적 발표는 긍정적인 분위기 속에서 진행됐으며, 경영진은 기록적인 수익, 강력한 대출 성장, 견고한 자본시장 접근성을 강조했다. 부실채권 증가와 높은 자금조달 비용을 인정하면서도, 경영진은 마진 확대, 유동성 개선, 불확실한 금리 환경 속 엄격한 심사 기준을 배경으로 이러한 문제들이 관리 가능하다고 평가했다.

기록적인 수익성과 수익률

핵심 순이익은 전년 대비 52% 증가한 1억1100만 달러를 기록하며 벨로시티 파이낸셜의 수익력이 한 단계 도약했음을 보여줬다. 이러한 실적은 세전 자기자본이익률 26%라는 기록을 달성하며, 회사가 성장에 투자하는 가운데에도 효율적인 자본 배치와 강화된 수익성을 나타냈다.

급증한 대출 실행과 생산

총 대출 실행액은 27억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 경영진은 이것이 전년 대비 약 49% 증가한 수치로 플랫폼 전반의 모멘텀을 보여준다고 밝혔다. 연간 생산액은 27억 달러에 달했고 4분기 실행액은 6억3400만 달러로 약 12.5% 증가했으며, 2025년 한 해 동안 6600건 이상의 대출이 실행됐다.

포트폴리오 성장과 건전한 수익률

벨로시티의 대출 포트폴리오는 미상환 원금 기준 65억 달러로 확대됐으며, 이는 전년 대비 28.4% 증가한 수치로 향후 이자 수익을 뒷받침한다. 가중평균 쿠폰은 9.7%로 상승했고, 4분기 신규 보유 투자용 대출은 10%를 약간 상회했으며, 포트폴리오 순이자마진은 3.6% 수준을 유지해 2024년 대비 약 1.4%포인트 높은 수준을 기록했다.

유동화와 유동성이 자금조달 강화

회사는 연중 9건의 유동화와 약 26억 달러의 신규 발행을 통해 자본시장 실행에 주력했으며, 4분기에만 6억4630만 달러를 발행했다. 또한 5억 달러 규모의 첫 등급 무담보 회사채를 9.38%에 발행해 자금조달을 다각화했고, 연말 기준 약 1억1700만 달러의 유동성과 거의 6억 달러의 창고 여신 한도를 확보하며 한 해를 마감했다.

부실채권 해결과 전환적 매각

자산관리 부문은 2025년 3억3100만 달러의 부실채권을 해결하며 3000만 달러의 순회수를 창출해 문제 자산에 대한 진전을 입증했다. 4분기 핵심 거래인 1억2900만 달러 규모의 부실채권 매각은 1340만 달러의 순이익을 창출했고, 약 5000만 달러의 운전자본을 확보했으며, 벨로시티는 매각된 자산군에 대한 서비싱 권리를 유지할 수 있었다.

장부가치와 주당순이익 상승 추세

장부가치는 전년 대비 21% 증가했으며, 이는 개선된 수익성과 포트폴리오 성장의 복합 효과를 반영한다. 4분기 핵심 순이익은 3630만 달러, 주당 0.93달러에 달해 전년 동기 0.60달러에서 증가했으며, 회사는 마진을 유지하고 지속적인 신용 규율을 강조했다.

지속되지만 개선되는 부실채권

부실채권 비율은 대규모 부실채권 매각과 지속적인 해결에 힘입어 연말 기준 8.5%로 전년 10.7%에서 개선됐다. 경영진은 여전히 8.5% 수준이 높다고 지적하며, 추세가 올바른 방향으로 움직이고 있음에도 신용 정리가 여전히 중점 과제임을 시사했다.

일회성 상각과 부동산 소유 손실

벨로시티는 2025년 대출 상각 및 부동산 소유 관련 조치로 370만 달러의 순손실을 기록했으며, 이는 몇몇 상대적으로 큰 규모의 레거시 채권에 기인했다. 경영진은 이러한 손실이 과거 정상 수준을 상회하는 것이며, 향후 유사한 대규모 항목이 재발하지 않을 것으로 예상한다고 밝혔다.

평가충당금은 신용 신중성 반영

회사는 보유 투자용 대출에 대해 약 81bp의 통합 평가충당금을 보유했으며, 이는 450만 달러의 CECL 준비금과 4830만 달러의 공정가치 조정을 결합한 것이다. 이러한 공정가치 조정은 주로 공정가치로 보유한 부실채권의 손상을 반영하며, 경영진이 해당 자산을 정리하고 해결할 계획임에도 보수적인 회계 처리를 보여준다.

어려운 금리 환경 속 높은 자금조달 비용

5억 달러 규모의 신규 무담보 채권은 9.38%의 고정 금리로 발행됐으며, 포트폴리오 자금조달 비용의 전년 대비 18bp 상승에 기여했다. 자산 수익률과 스프레드가 여전히 양호하지만, 경영진은 높은 차입 비용이 현실이며 포트폴리오 쿠폰 및 전반적인 수익성 대비 신중하게 관리해야 한다고 인정했다.

거시경제 불확실성과 금리 주도 리스크

경영진은 연준 정책과 10년물 국채 움직임을 둘러싼 불확실성을 주요 외부 리스크 요인으로 지적했다. 금리 변동성은 차입자 수요와 재융자 활동에 영향을 미칠 수 있으며, 벨로시티의 현재 파이프라인과 가격 책정이 건설적임에도 대출 실행 규모에 잠재적으로 영향을 줄 수 있다.

안정적이고 성장 지향적인 2026년 전망

향후 전망과 관련해 벨로시티는 순이자마진이 현재 수준인 3.6% 부근을 유지할 것으로 예상하며, 신용 기준을 엄격하게 유지하면서 대출 포트폴리오를 계속 확대할 계획이다. 2025년의 기록적인 실적, 상승하는 장부가치, 강력한 유동성, 충분한 창고 여신 한도, 다각화된 자금조달에 힘입어 경영진은 불확실한 거시경제 환경에도 불구하고 주주 수익의 지속적인 성장을 목표로 하고 있다.

벨로시티 파이낸셜의 실적 발표는 견고한 수익성, 확대되는 실행 규모, 효과적인 자본시장 접근성을 바탕으로 성장에 주력하는 대출기관의 모습을 그렸다. 신용 정리와 높은 자금조달 비용이 여전히 주목해야 할 사항이지만, 회사는 장부가치와 수익을 복리로 증가시킬 수 있는 위치에 있는 것으로 보이며, 투자자들에게 2026년을 향한 신중하면서도 낙관적인 전망을 제시했다.