오로라 모바일 실적 발표, 수익성 있는 SaaS 돌파 신호

밥콕 앤 윌콕스 엔터프라이스(BW)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

오로라 모바일의 최근 실적 발표는 경영진이 일련의 역사적 이정표를 축하하며 낙관적인 분위기를 연출했다. 회사 최초의 연간 GAAP 순이익 달성과 1억 위안을 넘는 분기 매출 기록이 포함됐다. 일부 레거시 부문이 여전히 압박을 받고 있고 비용이 증가하고 있지만, 견고한 SaaS 펀더멘털과 급증하는 인게이지랩 모멘텀이 전반적으로 낙관적인 전망을 뒷받침했다.

분기 매출 1억 위안 돌파

4분기 그룹 매출은 1억 520만 위안으로 전년 동기 대비 13%, 전분기 대비 16% 증가하며 순수 SaaS 모델로 전환한 이후 처음으로 1억 위안을 돌파했다. 경영진은 이를 전략적 전환의 검증으로 평가하며, 사업이 전환 단계를 벗어나 확장 가능한 성장 단계로 진입하고 있다고 밝혔다.

최초 연간 GAAP 순이익 달성으로 전환점 마련

오로라 모바일은 2025 회계연도 최초로 연간 GAAP 순이익을 달성했다. 이는 수익성과 현금 관리에 주목하는 투자자들에게 핵심 이정표다. 경영진은 연구개발과 해외 확장에 대규모 투자를 지속하면서도 이 지점에 도달한 것은 더 건강하고 지속 가능한 수익 구조를 의미한다고 강조했다.

인게이지랩이 핵심 성장 엔진으로 부상

주력 제품 인게이지랩은 2025년 12월 기준 연간 반복 매출 1,000만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 186% 성장했고, 빠른 기업 고객 확보를 입증했다. 고객 수는 70개국 이상에서 142% 증가한 1,641개를 기록했으며, 누적 계약 금액은 1억 5,700만 위안, 4분기에만 2,900만 위안의 신규 계약을 체결했다.

매출 구성 개선으로 총이익 수년 만에 최고치

총이익은 6,970만 위안으로 전년 동기 대비 23%, 전분기 대비 9% 증가하며 16개 분기 만에 최고 수준을 기록했다. 경영진은 고부가가치 SaaS 매출과 인게이지랩 성장으로 인한 매출 구성 개선이 마진 확대를 이끌었다고 밝히며, 규모가 커지면서 단위 경제성이 개선되고 있다고 설명했다.

현금 창출력과 재무 상태 강화

4분기 영업 현금 유입은 3,510만 위안으로 2020년 말 이후 최고 분기 실적을 기록하며 현금 전환율 개선을 명확히 보여줬다. 현금 및 현금성 자산은 전년 동기 대비 45% 증가한 1억 7,300만 위안으로, 대규모 외부 자금 조달 없이도 제품 개발과 글로벌 확장에 자금을 투입할 수 있는 여력을 확보했다.

개발자 구독 및 SaaS 지표 견조 유지

핵심 개발자 구독 매출은 6,190만 위안으로 전년 동기 대비 13%, 전분기 대비 8% 증가했으며, 전체 구독 매출도 전년 동기 대비 13% 성장했다. 개발자 구독의 순 달러 유지율은 지난 12개월간 103%를 기록하며 2분기 연속 100%를 상회했고, 건강한 상향 판매와 고객 유지율을 나타냈다.

금융 리스크 관리 부문 가속화

금융 리스크 관리 부문은 전년 동기 대비 43%, 전분기 대비 두 자릿수 초반 성장을 기록하며 뛰어난 실적을 보였고, 2025년 내내 분기당 2,200만 위안 이상을 유지했다. 이는 고객 수와 고객당 평균 매출이 각각 약 20% 성장한 데 따른 것으로, 포트폴리오 내 고부가가치 틈새 시장으로서의 입지를 강화했다.

이연 매출 최고치 경신, 회수 건전성 유지

총 이연 매출은 1억 7,870만 위안으로 사상 최고치를 기록하며 향후 매출 실적과 반복 현금 흐름에 대한 강력한 가시성을 제공했다. 매출채권 회전일수는 37일로 건전한 수준을 유지하며, 고액 SaaS 계약의 빠른 성장에도 불구하고 규율 있는 신용 관리를 보여줬다.

자사주 매입으로 자신감 표명

오로라 모바일은 분기 중 7만 3,000주의 ADS를 매입했으며, 자사주 매입 프로그램 시작 이후 총 40만 주를 매입했다. 이는 핵심 성장 분야에 대한 투자를 확대하면서도 이뤄진 것이다. 경영진은 자사주 매입을 내재 가치와 장기 전망에 대한 자신감의 신호로 제시하면서도 견고한 현금 완충을 유지하고 있다고 밝혔다.

레거시 시장 인텔리전스 부문 추가 위축

시장 인텔리전스 매출은 전년 동기 대비 24%, 전분기 대비 3% 감소하며 중국 앱 데이터에 대한 수요 약세가 지속됐고, 구형 제품의 부담을 부각시켰다. 회사는 빠르게 성장하는 SaaS 라인 대비 이 부문의 상대적 축소를 용인하는 것으로 보이지만, 감소세는 여전히 다른 부문의 성과를 부분적으로 상쇄하고 있다.

부가가치 서비스 변동성 지속

부가가치 서비스 매출은 전분기 대비 101% 급증하며 두 배로 증가했지만, 전년 동기 대비로는 여전히 13% 감소하며 예측 불가능한 특성을 드러냈다. 경영진은 고르지 못한 실적을 인정하며, 부가가치 서비스가 이제 핵심 전략 축이 아닌 부차적 기여 요소임을 시사했다.

성장 투자로 영업비용 증가

총 영업비용은 6,820만 위안으로 전년 동기 대비 13%, 전분기 대비 6% 증가하며 회사가 성장 이니셔티브를 확대했다. 연구개발과 판매 및 마케팅 비용이 각각 전년 동기 대비 16% 증가했는데, 매출 모멘텀이 둔화될 경우 마진을 압박할 수 있는 수준으로, 실행력과 비용 관리가 핵심 관전 포인트가 됐다.

인게이지랩 모멘텀 의존도 증가

경영진은 인게이지랩이 향후 수년간 회사 성장의 대부분을 견인할 것이며, 글로벌 입지와 강력한 연간 반복 매출 궤적을 활용할 것이라고 명확히 했다. 이러한 집중은 실행 리스크를 수반하는데, 해외 도입이나 계약 전환이 둔화될 경우 전체 실적과 투자자 신뢰에 불균형적인 영향을 미칠 수 있다.

가이던스는 단서 조항과 함께 2026년 강력한 성장 시사

2026년 매출 가이던스는 4억 5,000만~4억 8,000만 위안으로, 2025년 대비 20~28%의 견고한 증가를 의미하며, 인게이지랩의 확장과 103% 순 달러 유지율, 사상 최고 이연 매출 등 견고한 SaaS 지표에 기반한다. 경영진은 전망이 현재 상황을 기준으로 하며 거시경제 및 시장 변화의 영향을 받을 수 있다고 경고했지만, 강력한 현금 창출과 증가하는 글로벌 고객 기반이 확고한 토대를 제공한다고 주장했다.

오로라 모바일의 실적 발표는 최초의 연간 이익과 가속화되는 고품질 매출을 결합하며 재무적 전환점을 맞이한 SaaS 기업의 모습을 그렸다. 레거시 부문과 증가하는 비용이 여전히 리스크로 남아 있지만, 인게이지랩의 돌파적 성장, 탄탄한 현금 흐름, 자신감 있는 가이던스는 이 스토리가 점차 턴어라운드 진행 중이 아닌 수익성 있는 글로벌 SaaS 플랫폼의 확장에 관한 것임을 시사한다.