골드만삭스, 어도비 주식에 경고음..."차기 CEO 발표 전까지 불확실성 지속"

어도비 (ADBE) 주가는 화요일 거래에서 0.93% 상승한 254.20달러로 마감했다. 이는 매우 어려운 한 주를 보낸 후 시장이 회복을 시도하면서 나타난 움직임이다. 이러한 소폭 반등에도 불구하고, 회사를 둘러싼 분위기는 여전히 긴장 상태다. 골드만삭스의 애널리스트 가브리엘라 보르헤스는 최근 이 주식의 목표주가를 290달러에서 220달러로 하향 조정하면서 매도 의견을 유지했다. 그녀는 최근 주가 하락이 "어도비의 차기 CEO가 발표될 때까지의 불확실성과 전략 변화 가능성"을 반영한 것으로 보인다고 언급했다.

CEO 퇴임으로 리더십 공백 발생

투자자들에게 가장 큰 충격은 샨타누 나라옌 CEO가 18년 재임 후 물러난다는 소식이었다. 이 전환은 "AI 전쟁"이 가열되는 시점에 일어나고 있다. 가브리엘라 보르헤스는 이러한 움직임이 회사에 상당한 리스크를 초래한다고 지적했다. 그녀는 시간외 거래에서의 주가 하락이 "어도비의 차기 CEO가 발표될 때까지의 불확실성"을 나타내는 신호라고 밝혔다. 증권가는 중요한 시기에 리더십 공백이 발생하면 어도비가 빠르게 움직이는 AI 스타트업들과 경쟁하기 더 어려워질 수 있다고 우려하고 있다.

생성형 AI가 저가 시장 잠식

어도비의 사진 사업은 이미 신기술의 타격을 받고 있다. 사람들이 이제 AI를 사용해 무료로 자신만의 이미지를 만들 수 있게 되면서, 전문 사진을 구매하는 경우가 줄어들고 있다. 골드만삭스는 "CEO 전환이 너무 많은 불확실성을 초래하는 가운데 AI 경쟁이 시장의 저가 부문을 계속 잠식하고 있다"고 강조했다. 이 투자은행은 AI가 고품질 디자인을 너무 쉽게 만들면, 어도비의 고가 소프트웨어가 많은 일반 사용자들에게 덜 필요해질 수 있다고 우려한다.

어도비의 높은 밸류에이션, 현실 점검 직면

주가가 하락했음에도 불구하고, 골드만삭스는 아직 저가 매수 구간이 아니라고 주장한다. 가브리엘라 보르헤스가 이 주식 커버리지를 맡았을 때, 그녀는 어도비의 밸류에이션에 "동종 업체 대비 50% 할인"을 적용했다. 이 투자은행은 어도비가 "동종 업체의 11% 대비 10%의 낮은 향후 12개월 매출 성장률과 동종 업체의 18% 대비 10%의 낮은 향후 12개월 주당순이익 성장률"을 보인다고 지적했다. 이는 회사를 훨씬 빠르게 성장하는 다른 소프트웨어 기업들에 비해 덜 매력적으로 보이게 만든다.

어도비 주식은 매수 적기인가

월가를 살펴보면, 애널리스트들은 지난 3개월간 9건의 매수, 13건의 보유, 3건의 매도 의견을 제시하며 ADBE 주식에 대해 보유 컨센서스 등급을 부여했다. 아래 그래픽에서 확인할 수 있듯이, ADBE의 평균 목표주가는 주당 322.05달러로 26.7%의 상승 여력을 시사한다.

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