실적 발표 앞두고 케빈 캐시디 애널리스트가 마이크론 주식에 대해 의견 제시

마이크론((NASDAQ:MU))은 오늘 장 마감 후 2026회계연도 2분기(2월 분기) 실적을 발표하며 월가의 주목을 받을 예정이다.

다양한 기간별 주가 흐름을 살펴보면 투자자들의 자신감을 확인할 수 있다. 불안정한 시장 상황 속에서도 최근 며칠간 주가가 급등하며 연초 대비 62%, 지난 1년간 354% 상승했다.

시장이 강력한 AI 관련 수요와 치솟는 메모리 가격에 힘입은 마이크론의 눈부신 성장을 보상하고 있음은 분명하다. 하지만 실적 발표 전 이러한 상승세를 고려할 때, 회사가 랠리를 지속시킬 만큼 강력한 실적을 발표할 수 있을지가 핵심 질문이다.

월가 상위 2% 애널리스트인 로젠블랫의 케빈 캐시디가 제기한 바로 그 지점이다. 캐시디는 회사가 "제한된 공급과 증가하는 고객 수요로 인한 긍정적인 메모리 가격에 힘입어 소폭의 실적 상회 및 가이던스 상향"을 발표할 것으로 예상한다.

그러나 지난 실적 발표 이후 주가가 약 두 배 상승한 만큼, 캐시디는 긍정적 모멘텀의 상당 부분이 이미 "주가에 반영된 것"으로 판단한다. 2027회계연도 실적 추정치는 2026회계연도 1분기 실적 발표 이전 수준 대비 126% 상승했다. 한편 주가는 일부 밸류에이션 압축을 겪으며 당시 약 10.3배에서 현재 약 9.4배로 하락했다.

"이는 시장이 가격 인상으로 인한 수요 감소가 거의 없으며, 장기 공급 계약이 증설 용량을 포함하고 집행 가능하다는 확인을 필요로 한다는 것을 시사한다"고 이 5성급 애널리스트는 덧붙였다.

메모리 가격 인상은 잘 알려져 있지만, 캐시디는 이러한 가격 인상이 어떻게 적용될지에 대해 "다소 신중한" 입장을 취한다. 애널리스트는 최근 가격 상승의 상당 부분이 증분 비트 수요 및 기존 장기 공급 계약 내 잠재적 상승 여력과 연관되어 있을 가능성이 높으며, 대형 고객들은 이미 물량과 가격을 다루는 기본 계약을 체결했을 것으로 본다. 이는 이익이 "마이크론 출하 기반 전체의 완전한 재가격"을 반영하지 않을 수 있음을 시사하며, 이것이 2027회계연도 매출 성장과 매출총이익률 확대에 대한 캐시디의 보다 "신중한 전망"을 뒷받침한다.

따라서 애널리스트는 "실적 상회 및 가이던스 상향의 규모는 가격 인상이 적용된 출하 비트의 비율에 달려 있을 것"이라고 본다.

동시에 캐시디가 약 15%로 추정하는 의미 있는 신규 웨이퍼 생산 능력이 2027년 중반까지 예상되지 않는 만큼, 그는 메모리 상승 사이클이 최소한 2026회계연도 4분기까지 연장될 것으로 예상한다. 2027회계연도까지 제한된 공급 증가는 매출총이익률을 65% 이상으로 유지하는 데 도움이 될 것이다.

또 다른 논쟁 주제에 대해 캐시디는 마이크론의 HBM4 인증 상태에 대한 우려가 과장된 것으로 보인다고 생각한다. 경영진은 회사가 이미 매출을 위해 HBM4 제품을 출하하고 있다고 밝혔다. 일부 업계 보고서가 기술적 문제를 시사하지만, 애널리스트는 HBM4에 대한 강력한 수요를 고려할 때 발생하는 문제들은 마이크론과 고객 간 협력을 통해 해결될 가능성이 높다고 본다.

결론적으로 실적 발표를 앞두고 캐시디는 마이크론 주식에 매수 등급과 함께 500달러의 목표주가를 부여했으며, 이는 12개월 수익률 8%를 가리킨다. (캐시디의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

전반적으로 낙관적 분위기를 놓치기 어렵다. 마이크론은 24개의 매수 등급 대 단 1개의 보유 등급으로 구성된 강력 매수 컨센서스를 유지하고 있다. 그러나 평균 목표주가 473달러는 주식이 이미 애널리스트들이 생각하는 적정 수준에 근접하게 거래되고 있음을 시사한다. 이 수치는 오늘 실적 발표 후 애널리스트들이 목표주가를 재검토할 가능성이 높아 오래 유지되지 않을 수 있다. (MU 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 견해입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.