마이크론 실적 발표 후 매수 적기?...주요 애널리스트들 DRAM·NAND 강세에 목표가 상향

마이크론 테크놀로지 (MU) 주가가 회계연도 2분기 매출 및 실적 전망치를 상회했음에도 불구하고 시간외 거래에서 하락했다. 이 반도체 제조업체는 메모리 칩에 대한 강력한 수요와 제한된 공급에 힘입어 상승세를 타고 있으며, 3분기 가이던스는 시장 컨센서스를 웃돌았다. 그러나 설비투자 확대 계획에 대한 투자자들의 우려로 주가는 하락했다.

미즈호증권의 최고 애널리스트 비제이 라케시는 목표주가를 461.73달러에서 530달러로 상향 조정했으며, 이는 14.8%의 상승 여력을 시사한다. 그는 마이크론의 강력한 수익성과 유망한 DRAM/NAND 로드맵을 근거로 제시했다.

마찬가지로 TD 코웬의 크리시 산카르는 목표주가를 500달러에서 550달러로 상향 조정했으며, 이는 19.1%의 상승 여력을 나타낸다. 그는 매출총이익률 정점이 주가 정점을 의미한다는 우려보다는 마이크론의 주당순이익(EPS) 지속성에 주목할 것을 권고했다.

라케시, 마이크론의 강력한 가이던스와 AI/가격 상승 모멘텀 긍정 평가

마이크론은 2월 분기 실적에서 매출 239억 달러와 주당순이익 12.20달러를 기록하며 시장 전망치인 197억 달러와 9달러를 크게 상회했다. 마이크론은 또한 DRAM/NAND 가격 급등으로 사상 최고치인 81%의 매출총이익률을 자랑한다. AI 수요로 인해 이들 제품이 시장의 50% 이상을 차지하고 있다.

마이크론은 5월 분기 매출 가이던스를 335억 달러, 주당순이익을 19.15달러로 제시했으며, 이는 시장 컨센서스를 각각 42%와 70% 상회하는 수치다. 라케시는 공급 부족 속에서 2027년까지 마진이 강세를 유지할 것으로 예상하며, HBM4가 엔비디아 (NVDA)와 함께 본격화될 것으로 전망했다. 마이크론의 신규 PCIe Gen6 SSD는 2배의 효율성 향상과 함께 출시될 예정이다. 또한 설비투자는 2026회계연도에 250억 달러(200억 달러에서 증가), 2027회계연도에는 350억 달러 이상으로 확대되어 신규 팹 건설에 투입될 예정이며, 이는 램 리서치 (LRCX)와 같은 공급업체에 이익이 될 것이다.

산카르, EPS 지속성에 주목해야

마이크론의 예상치 못한 5년 고객 공급 계약(SCA)은 수요를 확보했으며, 곧 추가 계약이 예상된다. 산카르는 주가를 끌어내리는 "이익 정점" 우려를 일축했다. 그는 마진이 2026년 중반 90%에 도달할 수 있지만 2027년 이후에도 50% 이상을 유지할 것이라고 언급했다.

DRAM 가격은 이번 분기에 65% 상승했으며 다음 분기에는 35% 더 상승하여 과거 최고치를 두 배로 넘어설 것으로 예상되며, 2026년 후반까지 추가 상승 여력이 있고 88-90%에서 정점을 찍을 것으로 보인다. SCA의 기간은 메가 클라우드 기업으로부터의 계약이 아직 아니더라도 2028년 또는 그 이후까지 수요가 지속될 것임을 시사한다.

현재 수준에서 산카르는 높은 밸류에이션 배수와 220달러의 장부가치를 감안할 때 20-25%의 상승 여력을 전망한다. 그는 이제 2026년 주당순이익을 86달러, 2027년을 110달러로 예상하며, 이는 이전 추정치 대비 각각 22%와 33% 상향 조정된 수치다.

마이크론 주식 매수 의견은?

팁랭크스에서 마이크론은 24건의 매수와 2건의 보유 의견을 바탕으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 평균 마이크론 목표주가 477달러는 3.3%의 상승 여력을 시사한다. 지난 1년간 MU 주가는 352% 이상 급등했다.