이란 긴장 완화 기대감에 유가 급락...제이피모건, 여전히 투자 가치 있는 정유주 2종목 제시

중동 정세가 최근 격화된 지 3주가 조금 넘었고, 유가는 예상대로 반응했다. 2월 26일 이후 긴장이 고조되면서 WTI 원유 가격은 40% 이상 급등했다.

하지만 이제 상황이 바뀌기 시작할 수도 있다. 예상보다 빨리 전투가 완화될 수 있다는 트럼프 대통령의 발언으로 유가가 급락했으며, WTI는 월요일 장중 한때 약 17% 하락했다.

긴장 완화가 빨라지면 글로벌 유가 시장을 뒤흔드는 충격이 완화될 수 있다. 그 결과는 여전히 불확실하지만, 트레이더들은 분쟁이 확대되기보다는 진정되는 시나리오를 저울질하기 시작했다.

그 사이 JP모건은 이 기회를 활용하고 있다. 이 회사는 포트폴리오를 조용히 강화할 수 있는 두 개의 주목받지 못한 석유주에서 의미 있는 상승 여력을 보고 있다. 우리는 한 걸음 더 나아가 팁랭크스 데이터를 사용해 이러한 아이디어가 증권가의 광범위한 견해와 어떻게 비교되는지 확인했다. 자세히 살펴보자.

크레센트 에너지 컴퍼니 (CRGY)

먼저 크레센트 에너지는 텍사스와 유타에서 운영되는 석유 및 가스 탐사 및 생산 회사다. 텍사스에서 이 회사는 풍부한 퍼미안 분지와 이글 포드 지층에 생산 자산을 보유하고 있으며, 유타에서 크레센트는 유인타 분지에서 상위 3위 생산업체다. 크레센트는 텍사스 지역에 86만 5천 에이커, 유타에 14만 에이커를 보유하고 있다. 이 회사는 약 9억 7,600만 배럴의 확인 매장량을 보유하고 있으며, 2026년 말까지 일일 32만 8천 배럴의 생산량을 목표로 하고 있다.

크레센트는 최근 몇 달 동안 사업을 확장하고 간소화하기 위해 움직여 왔다. 2025년 12월, 이 회사는 중요한 인수를 완료했다. 12월 15일에 완료된 전액 주식 합병 거래로 바이탈 에너지를 인수했다. 이 거래는 약 31억 달러로 평가됐다. 또한 12월에 이 회사는 비핵심 자산 매각을 완료하여 DJ 분지의 비운영 자산을 민간 구매자에게 9천만 달러 현금으로 매각했다. 2025년에 크레센트는 9억 달러 이상의 매각 계약을 체결했다.

투자자들에게 관심을 끄는 또 다른 점은 크레센트가 배당금을 지급한다는 것이다. 이 회사는 2022년부터 배당금을 지급해 왔으며, 분기별 배당을 한 번도 거르지 않았다. 2월 25일 마지막 발표에서 회사는 보통주당 12센트의 배당금을 책정하여 3월 25일에 지급할 예정이다. 보통주당 연간 0.48달러의 비율로 현재 배당금은 3.8%의 선행 수익률을 제공한다.

회사의 실적을 살펴보면, 크레센트는 마지막 보고 기간인 2025년 4분기 동안 총 8억 6,500만 달러의 매출을 올렸다. 이 중 5억 5,430만 달러는 원유에서, 1억 8,260만 달러는 천연가스에서 나왔다. 천연가스 액체 및 기타 사업이 나머지를 차지했다. 매출은 전년 대비 1% 조금 넘게 감소했으며, 예상치를 1,830만 달러 하회했다. 순이익 측면에서 크레센트는 주당 49센트의 비GAAP 수익을 실현했다. 이 수치는 예상보다 주당 16센트 더 좋았다. 이러한 실적과 함께 크레센트는 2025년에 8억 5,600만 달러의 레버리지 잉여현금흐름을 기록했으며, 그 중 2억 3,920만 달러가 4분기에 발생했다.

월가 상위 3%에 속하는 JPM의 애런 자야람 애널리스트는 이 주식을 커버하며 낙관적인 어조를 취한다. 이 5성급 애널리스트는 다음과 같이 쓴다. "우리는 이글 포드를 통합하고 자본 효율성을 개선한 회사의 성공에 깊은 인상을 받았으며, CRGY는 이제 이 지역에서 세 번째로 큰 석유 생산업체가 되었다. CRGY가 약 31억 달러에 VTLE을 인수하면서 회사는 대차대조표를 레버리지하여 훨씬 더 경쟁이 치열한 인수합병 분지인 퍼미안에 진출했다. CRGY의 공로로, 회사는 VTLE 거래가 마무리될 때까지 약 8억 달러의 자산 매각을 실행하여 순부채를 약 48억 달러로 줄였으며, CRGY는 VTLE의 생산량 감소를 허용할 계획이다. 이는 기본 감소율을 완만하게 하고 퍼미안 재고 수명을 연장할 것이다. 단기 레버리지는 동종 업체에 비해 여전히 높지만, 우리의 추정치는 2026년 말 약 1.5배이며, 우리의 모델링은 CRGY가 이란 분쟁으로 인한 스트립 가격 상승 이후 잉여현금흐름을 활용하여 유기적으로 부채를 줄일 수 있음을 나타낸다. 또한 우리의 순자산가치 추정치는 CRGY 주식이 현재 스트립 가격에서 PDP 가치 대비 할인된 가격으로 거래되고 있음을 나타낸다. 장기적으로 우리는 CRGY가 탐사 및 생산 자산 포트폴리오를 관리하여 주주들에게 가치를 창출할 수 있는 능력에 확신을 갖고 있다."

이에 따라 자야람은 CRGY에 비중확대(즉, 매수) 등급을 부여하고, 19달러의 목표주가는 12개월 상승 잠재력이 52%임을 시사한다. (자야람의 실적을 보려면 여기를 클릭)

이 주식에 대한 최근 10개의 애널리스트 리뷰에는 7개의 매수와 3개의 보유가 포함되어 있어 중간 매수 컨센서스 등급을 받았다. 주가는 12.50달러에 거래되고 있으며, 평균 목표주가인 14.11달러는 향후 1년간 13%의 상승을 시사한다. (CRGY 주가 전망 참조)

SM 에너지 컴퍼니 (SM)

우리가 살펴볼 두 번째 JPM 석유 종목은 미국 서부에서 운영되는 덴버 기반 회사인 SM 에너지다. SM 에너지는 북미의 탄화수소 자원을 글로벌 시장에 공급하고, 그렇게 함으로써 미국을 석유 제품 순수출국으로 만든 많은 독립 탐사 및 생산 회사 중 하나다. SM은 서부의 4개 석유 생산 분지에 운영 자산과 토지를 보유하고 있다. 콜로라도 북동부의 DJ 분지에 34만 순 에이커, 유타의 유인타 분지에 6만 2천 순 에이커, 남부 텍사스에 15만 5천 순 에이커, 서부 텍사스의 유명한 퍼미안 분지에 24만 순 에이커를 보유하고 있다. 전체적으로 이러한 자산은 SM이 시추하고 탄화수소 자원을 추출할 수 있는 거의 80만 순 에이커에 달한다.

위의 크레센트와 마찬가지로 SM도 최근 중요한 합병 움직임을 보였다. 회사는 11월에 시비타스와 합병하기로 합의했다고 발표했으며, 지난 1월에 그 거래가 완료됐다. 합병은 128억 달러로 평가된 전액 주식 거래였으며, 시비타스의 자산을 SM의 산하로 가져왔다. 시비타스 인수는 더 큰 퍼미안의 일부인 미들랜드 분지에서 SM의 입지를 확대했으며, 델라웨어와 DJ 분지에 보유 자산을 추가했다. 델라웨어는 퍼미안 분지 내의 또 다른 지층이다.

크레센트와 마찬가지로 SM 에너지도 배당금을 지급한다. 회사는 1993년부터 배당금을 지급해 왔으며, 2001년부터 2022년까지 반기별 배당금을 지급했고, 2023년에 분기별 지급으로 돌아왔다. 회사는 2월 20일에 3월 23일 지급을 위해 마지막으로 배당을 선언했다. 보통주당 22센트의 비율은 이전 지급액보다 10% 증가한 것이다. 연간 배당금 88센트는 약 3%의 선행 수익률을 제공한다.

재무 상황을 살펴보면, 2025년 4분기에 SM의 매출은 7억 500만 달러에 달했으며, 전년 대비 17% 감소했고 예상치를 5,557만 달러 하회했다. 주당 83센트로 보고된 비GAAP 순이익은 예상치와 일치했다. SM의 2025년 마지막 분기 조정 잉여현금흐름은 1억 9,800만 달러였다.

JPM의 이 주식을 커버하는 잭 파햄 애널리스트는 투자자들이 주목해야 하는 이유를 지적한다. 그는 다음과 같이 쓴다. "SM은 최근 CIVI 인수를 완료하여 미들랜드 분지에서 SM의 토지 지위를 강화하고 델라웨어와 DJ 분지에 새로운 운영 지역을 추가했다. 이 거래는 대차대조표 레버리지를 추가했지만, 이란 분쟁 이후 높아진 유가는 SM이 거래 발표 당시 예상했던 것보다 더 빠르게 부채를 줄일 수 있게 해야 한다. 2025년 4분기 실적과 함께 SM은 배당 후 잉여현금흐름의 80%를 부채 감소에 사용하고 나머지 잉여현금흐름은 자사주 매입에 활용하는 업데이트된 현금 환원 프레임워크를 발표했으며, 경영진은 SM이 1.0배 레버리지에 가까워질수록 자사주 매입 비율이 시간이 지남에 따라 더 높아질 것으로 예상한다고 밝혔다. 또한 SM 주식은 EV/EBITDA 및 잉여현금흐름 지표 모두에서 동종 업체 대비 할인된 가격으로 거래되고 있으며, 우리는 자사주 매입 증가가 밸류에이션을 더 높일 수 있다고 생각한다."

이러한 의견은 파햄의 주식에 대한 비중확대(즉, 매수) 등급을 뒷받침하며, 그의 40달러 목표주가는 내년 이맘때까지 38%의 상승 여력이 있음을 나타낸다. (파햄의 실적을 보려면 여기를 클릭)

SM은 최근 11개의 애널리스트 리뷰를 받았으며, 여기에는 6개의 매수와 5개의 보유가 포함되어 중간 매수 컨센서스 등급을 받았다. 주식의 29.05달러 거래 가격과 30.73달러의 평균 목표주가는 1년 기간 동안 6%의 주가 상승을 시사한다. (SM 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.