코인베이스 주가 급락 이유...시티그룹 "저점 매수 기회"

코인베이스(NASDAQ:COIN) 주가가 오늘 약 8% 하락 압력을 받고 있다. 투자자들이 워싱턴에서 나온 정책 변화를 소화하고 있기 때문인데, 이는 회사의 가장 중요한 수익원 중 하나를 재편할 수 있는 내용이다. CLARITY 법안을 둘러싼 논의와 관련된 최신 초안은 스테이블코인에 대한 수익률 지급을 금지하는 내용을 담고 있으며, 여기에는 이자와 경제적으로 동등한 것으로 간주되는 모든 구조가 포함된다. 이는 코인베이스와 같은 플랫폼이 디지털 달러 잔액으로 수익을 창출하는 방식에 직접적인 도전이 된다.

이번 움직임은 코인베이스의 비즈니스 모델에 실질적인 영향을 미친다. 회사는 서클과 공동 개발한 스테이블코인 USDC와의 관계를 통해 의미 있는 수익을 창출하고 있으며, 준비금에서 발생하는 이자와 수익률 기반 상품과 연계된 사용자 참여로부터 이익을 얻고 있기 때문이다. 이러한 인센티브가 제거되면 잔액이 감소하고 플랫폼 활동이 약화될 수 있으며, 거래량이 부진한 시기에 수익성을 뒷받침해온 부문에 압박을 가할 수 있다. 또한 정의가 확정되면서 더욱 진화할 수 있는 규제 불확실성도 초래한다.

이러한 배경 속에서 시티그룹 애널리스트 피터 크리스티안센은 코인베이스의 전반적인 스토리에 대해 보다 건설적인 견해를 취하고 있다. 그는 현재 상황이 여전히 디지털 자산 생태계의 진화와 연계된 의미 있는 상승 여력을 제공한다고 주장한다. 크리스티안센은 코인베이스를 규제 명확성에 대한 레버리지 플레이로 계속 보고 있으며, COIN이 "CLARITY에 대한 베타 플레이"라고 쓰면서 플랫폼이 결제, 파생상품, 토큰화, 베이스 생태계 전반에 걸쳐 제공 서비스를 구축함에 따라 확장을 위한 여러 경로를 지적했다.

동시에 크리스티안센은 실적에 나타나는 단기 압박을 무시하지 않는다. 애널리스트는 "사용자/구독자 믹스 증가에 따른 리테일 스프레드 압축"을 추가적인 부정적 요인으로 지적하며, 코인베이스 원 구독자의 높은 비중이 보고된 스프레드에 부담을 주고 있다고 설명한다. 그러나 그는 중요한 균형점을 추가하며, "단위당 비교 경제성은 전분기 대비 13bp의 리테일 스프레드 압축에도 불구하고 긍정적으로 유지되었다"고 언급했다. 이는 기본 경제성이 표면적 지표가 암시하는 것보다 더 잘 유지되고 있음을 시사한다. 크리스티안센은 또한 코인베이스가 "9분기 연속 네이티브 유닛 성장"을 달성했다고 강조하며, 사용자 참여와 플랫폼 활동이 올바른 방향으로 계속 움직이고 있다는 점을 강화한다.

더 먼 미래를 내다보면, 크리스티안센은 코인베이스를 온체인 인프라가 확장됨에 따라 강력한 포지셔닝을 갖춘 카테고리 리더로 계속 보고 있으며, 특히 전통 금융 통합이 가속화될 경우 더욱 그러하다.

이에 따라 시티그룹 애널리스트는 COIN 주식에 매수 등급과 400달러의 목표주가를 부여했으며, 이는 향후 12개월 동안 최소 118% 상승 여력을 의미한다. (크리스티안센의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

크리스티안센이 건설적인 입장을 취하고 있는 반면, 증권가 전체적으로도 코인베이스의 장기 전망에 대해 대체로 긍정적이지만 보다 균형 잡힌 톤을 보이고 있다. 이 주식은 24명의 애널리스트 리뷰를 기반으로 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있으며, 매수 18건, 보유 5건, 매도 1건으로 구성되어 있다. 평균 목표주가는 266.15달러로 현재 수준에서 45% 상승 여력을 가리킨다. (COIN 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.