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유니버설 뮤직 그룹(NL:UMG)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
유니버설 뮤직 그룹은 최근 실적 발표에서 낙관적인 분위기를 조성하며 핵심 사업 전반의 균형 잡힌 성장과 규율 있는 재무 관리를 강조했다. 경영진은 상품 판매 마진 압박부터 환율 및 일회성 요인에 이르기까지 여러 역풍을 인정했지만, 강력한 스트리밍, 음악 출판 및 AI와 슈퍼팬 분야의 전략적 이니셔티브가 그룹을 다음 성장 단계로 이끌 것이라고 주장했다.
유니버설 뮤직 그룹은 2025년 매출이 고정환율 기준 8.7% 증가했고 조정 EBITDA가 8.6% 증가해 마진을 22.5%로 유지했다고 보고했다. 경영진은 이를 신기술과 플랫폼에 대한 투자에도 불구하고 사업이 건전한 속도로 성장하면서 수익성을 유지할 수 있다는 증거로 제시했다.
음반 사업은 성장 엔진으로 남아 연간 매출이 9.3%, 일회성 요인을 제외한 분기 매출이 14.4% 증가했다. 해당 부문의 조정 EBITDA는 약 9.7% 상승해 마진이 약 20bp 증가한 25.5%를 기록하며 유니버설 뮤직 그룹의 신작 및 카탈로그 레퍼토리의 강점을 입증했다.
구독 매출은 연간 8.6% 증가했으며, 전년도 일회성 정산을 제외하면 4분기에 약 9.6% 증가했다. 주문형 오디오 스트리밍은 2025년 약 5.1조 회에 달해 전년 대비 거의 10% 증가했으며, 많은 주요 시장에서 한 자릿수 후반에서 두 자릿수 구독 성장을 기록했다.
물리적 포맷은 예상을 뛰어넘어 연간 매출이 11.4%, 분기 매출이 21% 이상 증가했으며, 이는 테일러 스위프트와 같은 주요 아티스트의 바이닐 및 직접 판매 강세에 힘입은 것이다. 라이선스 및 기타 매출은 연간 11.0%, 4분기에 18.1% 증가했으며, 전년도 합의를 제외하면 연간 13.6% 증가해 다양한 포맷에 걸친 유니버설 뮤직 그룹 카탈로그에 대한 강력한 수요를 보여줬다.
음악 출판은 매출이 9.3% 증가하며 또 다른 견고한 한 해를 보냈으며, 전년도 합의 효과를 제외하면 9.8% 증가했다. 조정 EBITDA는 10.0% 성장했고 마진은 약 20bp 확대된 24.3%를 기록해 출판 포트폴리오의 운영 레버리지 개선을 나타냈다.
조정 기준으로 수익이 증가해 희석 주당순이익이 약 7.3% 상승한 1.03유로를 기록했고 조정 순이익은 7.0% 증가한 19억 1천만 유로를 기록했다. 경영진은 이러한 지표를 근거로 보고된 IFRS 수치가 투자 평가 변동으로 왜곡되더라도 기본 수익성은 진전되고 있다고 주장했다.
세전 영업활동 순현금은 21억 4천만 유로에 달했고 투자 전 잉여현금흐름은 16억 유로로 조정 EBITDA의 약 55%에 해당했다. 유니버설 뮤직 그룹은 주당 0.28유로의 최종 배당을 제안해 연간 배당금을 0.52유로로 유지하며 현금 창출에 대한 자신감과 주주 환원에 대한 의지를 나타냈다.
올해의 주요 거래는 다운타운 인수였으며, 이 회사는 2025년 미감사 매출 8억 9,100만 유로와 EBITDA 4천만 유로를 기록했다. 유니버설 뮤직 그룹은 시너지 전 배수가 약 17배 EBITDA이며 시너지가 실현되면 약 13배로 낮아질 것으로 예상하고 있으며, 이번 인수로 145개국의 5,000개 이상의 비즈니스 고객과 400만 명 이상의 크리에이터에 대한 도달 범위가 크게 확대됐다.
경영진은 2억 5천만 유로 규모의 비용 절감 계획에서 양호한 진전을 보고하며 2025년에 9천만 유로를 달성했고, 이 중 하반기에 4천만 유로를 달성했다고 밝혔다. 2026년에 추가로 4천만~5천만 유로의 절감을 예상하고 있으며 나머지 3,500만~4,500만 유로는 2027년에 실현될 것으로 보고 있어, 성장 이니셔티브에 투자하면서도 마진을 지원할 것으로 전망된다.
유니버설 뮤직 그룹은 AI 및 슈퍼팬 경험에 대한 적극적인 추진을 강조하며 Udio, Stability AI, Klay Vision, Splice, NVIDIA와 같은 AI 및 크리에이터 플랫폼, 그리고 Stationhead 및 EVEN과 같은 슈퍼팬 플랫폼과의 파트너십을 언급했다. 28,000명의 응답자를 대상으로 한 소비자 조사에 따르면 팬들은 AI를 향상 도구로 원하며 개인화된 슈퍼 프리미엄 제안에 강한 관심을 보여 새로운 수익화 기회를 열고 있다.
운영 강세에도 불구하고 보고된 IFRS 순이익은 상장 투자 평가 상승분이 12억 유로에서 2억 8,300만 유로로 급감하면서 20억 9천만 유로에서 15억 3천만 유로로 감소했다. 보고된 주당순이익은 1.14유로에서 0.84유로로 하락해 회계 효과가 연도별로 최종 수치를 크게 좌우할 수 있음을 상기시켰다.
상품 판매는 약점으로 남아 매출은 보합이었지만 제조 및 유통 비용이 증가하고 제품 믹스가 덜 유리해지면서 조정 EBITDA가 61% 급락했다. 경영진은 이 부문의 마진 회복에는 시간과 규율 있는 비용 및 제품 구성 관리가 필요할 것이라고 인정했다.
4분기 조정 EBITDA 마진은 22.5%로 전년 대비 약 70bp 낮았으며, 일회성 요인을 제외하면 약 40bp 낮았다. 경영진은 이러한 압박을 핵심 사업의 구조적 악화보다는 주로 매출 및 레퍼토리 믹스와 상승한 상품 판매 비용에 연결했다.
회수액을 차감한 로열티 선급금은 1억 8,600만 유로에서 4억 200만 유로로 급증해 아티스트 및 카탈로그에 대한 지속적인 투자를 반영했다. 이는 잉여현금흐름 전환율이 유니버설 뮤직 그룹의 역사적 범위 하단인 조정 EBITDA의 55%에 머물게 하는 데 기여했으며 현금 흐름의 타이밍에 더 많은 변동성을 추가했다.
환율은 이미 보고된 2025년 매출 성장률에서 약 3%p를 깎아냈으며 2026년에는 약 4~5%로 더욱 강한 역풍이 될 것으로 예상된다. 경영진은 기본 추세는 견고하지만 이러한 통화 압박이 내년 보고된 매출 성장을 둔화시킬 수 있다고 경고했다.
비교 가능성은 여러 법적 합의 및 일회성 항목으로 인해 흐려졌으며, 4분기에 4,500만 유로의 법적 해결이 EBITDA에 2,600만 유로를 추가했다. 전년도에는 약 4천만 유로의 법적 합의와 2천만 유로의 디지털 서비스 제공업체 일회성 정산이 있어 투자자들이 순수한 유기적 추세를 파악하기 어렵게 만들었다.
이사회는 시장 가치 평가 불일치를 이유로 이전에 계획된 미국 상장을 진행하지 않기로 결정했다. 이는 잠재적인 유동성 및 가시성 촉매제를 지연시키지만, 경영진은 더 유리한 조건을 기다리는 것이 주주 가치를 더 잘 보호할 것이라고 시사했다.
유니버설 뮤직 그룹은 AI 추진과 함께 플랫폼에서 AI 생성 트랙의 급증에 대해 경고하며, 한 서비스에서 하루 약 60,000건의 업로드가 발생하고 있으며 그 중 약 85%가 사기로 표시되고 있다고 언급했다. 소비자 설문조사는 또한 인간 예술성에 대한 강한 선호도와 청취자의 3분의 2 이상이 순수 AI 생성 음악을 차단하기를 원한다는 것을 보여주며, 이는 플랫폼이 제공 서비스를 설계하는 방식을 형성할 것이다.
경영진은 중기 프레임워크를 재확인하며 2026년 매출에 대한 4~5%의 환율 압박을 인정하면서도 스트리밍 2.0 비전 하에서 2023년부터 2028년까지 8~10%의 유기적 연평균 성장률을 목표로 하고 있다고 밝혔다. 스트리밍 가격 인상 및 신규 계약의 지속적인 혜택, 더 높은 자본 지출 및 다운타운을 포함한 지속적인 M&A를 언급했으며, 레버리지 0.9배, 10억 유로 브리지 시설 및 2027년까지의 비용 절감 달성을 확인했다.
유니버설 뮤직 그룹의 실적 발표는 급변하는 산업에서 성장, 투자 및 규율의 균형을 맞추는 음악 거인의 모습을 그렸다. 환율, 상품 판매 및 일회성 잡음이 단기적으로 복잡하게 만들지만, 스트리밍 모멘텀, 출판 강세, AI 및 슈퍼팬 전략, 그리고 견고한 대차대조표의 조합은 회사가 장기적인 가치 창출을 위한 안정적인 궤도에 있음을 시사한다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.