퍼스트랜드 실적 발표, 영국 리스크 속 견조한 실적 강조

퍼스트랜드(FANDF)가 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.

퍼스트랜드의 최근 실적 발표 컨퍼런스콜은 낙관적인 분위기를 띠었으며, 경영진은 견조한 영업 실적, 두 자릿수 비이자수익 성장, 남아프리카공화국 핵심 프랜차이즈와 RMB 전반의 마진 개선을 강조했다. 영국 자동차 배상 문제가 불확실성으로 남아 있지만, 경영진은 탄탄한 자본, 실적 모멘텀, 자산부채관리 성과가 현재의 불확실성을 충분히 상쇄한다고 강조했다.

견조한 실적 성장과 가이던스 재확인

정규화 실적은 6개월간 11% 증가했으며, 순이자수익 8% 성장과 비이자수익 12% 성장에 힘입었다. 순이자수익 외 비용은 26% 급증했고, 5년 경제적 이익은 연평균 14% 성장했다. 순자산가치는 7% 증가했으며, 랜드화 강세를 제외하면 10% 성장했다. 경영진은 연간 가이던스로 10%대 중반 실적 성장을 재확인했으며, 높은 자기자본이익률 덕분에 실적 성장률을 상회하는 배당 성장이 가능하다고 밝혔다.

핵심 프랜차이즈의 전방위 성장

FNB 실적은 8% 증가했으며, FNB 남아공은 10%, 소매 세전이익은 14% 증가하여 41%의 인상적인 자기자본이익률을 기록했다. 개인, 프라이빗, 주거래은행 부문에서 고객 지표도 개선됐다. RMB의 국내 기업 및 투자은행 세전이익은 62% 급증했으며, 웨스뱅크의 차량 및 자산금융 장부는 업계 신차 판매가 16% 증가하면서 14% 확대됐다.

RMB와 글로벌마켓 부문 반등

RMB는 포트폴리오 마진이 약 20bp 개선되고 대출 순이자수익이 15% 증가하면서 강력한 매출 성장을 기록했다. 이는 건전한 가격 책정과 믹스를 반영한 것이다. 글로벌마켓 부문은 급격히 반등하여 트레이딩 및 공정가치 수익을 끌어올렸으며, RMB는 HSBC 거래를 마무리하여 약 260개의 대기업 및 다국적 기업 고객을 프랜차이즈에 추가했다.

예금과 자산부채관리 전략으로 마진 상승

그룹 예금은 약 6% 증가하여 퍼스트랜드는 기관 및 기타 자금조달 필요를 2% 줄일 수 있었고 자금조달 비용이 완화됐다. 그룹 재무부 순이자수익은 자산부채관리 전략이 전년 동기 대비 12억 랜드의 추가 순이자수익을 창출하면서 61% 급증했으며, 그룹 마진을 8bp 끌어올렸다. 영국 사업을 제외하면 15bp 상승했다.

선별적 성장과 개선된 위험수익 프로필

상업 대출은 9% 증가했고 아프리카 전역 대출은 고정환율 기준 9% 증가했으며, 잠비아는 35%의 대출 성장으로 두드러졌다. 경영진은 전략적 대출 실행과 저수익 익스포저의 적극적 분산을 강조했다. 이는 대차대조표 여력을 확보하고 품질을 희생하지 않으면서 위험수익 믹스를 개선했다.

자본 건전성과 대차대조표 회복력

보통주자본비율은 14.4%로 강화되어 이사회 목표 범위인 11.5~12.5%를 크게 상회했다. 위험가중자산 소비가 70bp 증가했음에도 불구하고 이 같은 수준을 유지했다. 충당금 재고가 560억 랜드이고 정상 여신 커버리지가 1.43%인 상황에서, 경영진은 자본 수준이 영국 배상 절차의 잠재적 결과를 흡수하면서도 정규화 실적 기준 배당을 지급하기에 충분하다고 밝혔다.

투자수익과 보험 사업 견인력 확보

투자수익은 사모펀드 실현과 관계사의 견조한 기여에 힘입어 약 65% 급증했으며, 사모펀드 보유 자산의 미실현 가치는 12% 증가한 84억 랜드를 기록했다. 생명보험 수익은 13%, 단기보험은 17% 성장하여 핵심 은행 엔진과 함께 다각화된 수수료 및 위험 사업의 가치를 입증했다.

영국 자동차 배상 문제는 주요 변수로 남아

영국 자동차 배상 문제와 관련된 법률 및 전문가 비용은 세전 3억 3,300만 랜드, 세후 2억 4,400만 랜드로 실적 성장률을 약 1% 감소시키고 영업비용을 증가시켰다. 경영진은 곧 발표될 최종 규제 방안을 기다리고 있으며, 자본 완충장치가 마련되어 있지만 배상 결과는 그룹의 중요한 단기 불확실성으로 남아 있다고 강조했다.

국지적 스트레스 속 손상차손 소폭 증가

손상차손은 6% 증가한 73억 랜드를 기록했으며, 그룹 신용손실비율은 86bp로 상승하고 3단계 커버리지는 43.8%로 신중한 입장을 반영했다. 신용 압력은 웨스뱅크의 차량금융 신규 장부와 3단계로 이동한 RMB의 국경 간 익스포저에 집중됐다. 반면 상업은행의 6개월 롤링 신용손실비율은 125bp에서 94bp로 개선되어 안정화 조짐을 보였다.

비용 인플레이션과 전략적 일회성 지출

영업비용은 9% 증가했으며, IT 지출이 약 110억 랜드로 13% 성장하고, HSBC 통합 및 가나 플랫폼과 관련된 전문가 수수료가 26% 급증했으며, 급여와 인원이 증가하면서 인건비가 7% 상승했다. 새로운 내무부 신원 확인 수수료가 6개월간 6,000만 랜드 추가됐으며, 경영진은 이러한 기술, 통합, 오프쇼어링 비용 중 일부는 과도기적이지만 장기 경쟁력을 위해 필요하다고 밝혔다.

영국 마진 압박이 기여도에 부담

영국 프랜차이즈에서 순이자수익은 마진 압박이 물량 증가를 상쇄하면서 1%만 성장했으며, 그룹 마진에서 약 7bp를 차감하고 실적 상승을 제한했다. 경영진은 전년도 손상차손이 일회성 항목의 혜택을 받았기 때문에 올해는 해당 포트폴리오에서 보다 정상적이고 다소 높은 수준의 모델 기반 선제적 신용 조정을 반영한다고 언급했다.

순이자마진과 투자 압박으로 올더모어 수익률 하락

올더모어의 자기자본이익률은 순이자마진 압박과 대규모 오프쇼어링 및 구조조정 투자가 단기 수익성에 부담을 주고 그룹 수익률을 끌어내리면서 목표치를 밑돌고 있다. 올더모어의 초과 자본은 자기자본이익률을 약 1.5%p 감소시키는 것으로 추정되며, 영국 관련 규제 절차가 해결될 때까지 일부 자본시장 접근이 제한된 상태다.

수수료 믹스 변화와 가맹점 마진 압박

저렴한 페이샵 결제 인프라 도입으로 일부 기존 결제 수수료가 감소하여 결제 수수료 항목이 약 33% 하락했지만, 다른 부문의 거래량 증가 덕분에 전체 수수료 수익은 7% 성장했다. 가맹점 서비스는 치열한 경쟁 속에서 마진 압박에 직면했지만, 과금 가능 단말기 수가 약 10% 증가하여 가격 압박에도 불구하고 프랜차이즈 성장이 지속되고 있음을 보여줬다.

아프리카 전역 성장은 변동성으로 제한

아프리카 전역 사업은 계속 성장했지만 현지 거시경제 변동성에 노출되어 있으며, 보츠와나와 모잠비크는 충당금 적립 확대와 추가 플랫폼 투자가 필요했다. 경영진은 가나의 비용 압박을 언급하고 일부 아프리카 시장의 제한된 다각화로 인해 소수 국가의 경제 변동이 보고된 실적과 위험 지표에 과도한 영향을 미칠 수 있다고 인정했다.

가이던스와 전망은 확고히 긍정적

2026년 6월을 내다보며 퍼스트랜드는 높은 한 자릿수 순이자수익 성장, 강력한 비이자수익 궤적, 개선되는 신용 성과에 대한 기대를 재확인했다. 이들은 함께 긍정적 조스와 49% 미만의 비용수익비율을 뒷받침할 것이다. 그룹은 8bp 마진 상승, 견조한 자본 및 충당금, 자산부채관리 이니셔티브의 추가 순이자수익, 정규화 실적 기준 배당 지급 약속에 힘입어 10%대 중반 정규화 실적 성장 목표를 계속 유지하고 있으며, 가이던스는 추가 영국 배상 조정을 명시적으로 제외한다.

퍼스트랜드의 실적 발표 컨퍼런스콜은 탄탄한 자본과 규율 있는 대차대조표 관리에 뒷받침되어 핵심 남아공 및 RMB 사업에서 강력한 성장과 수익률을 제공하는 프랜차이즈의 모습을 그렸다. 영국 배상 절차, 마진 압박, 비용 압력이 실질적인 과제로 남아 있지만, 투자자들은 그룹의 실적 엔진, 다각화된 수익원, 충분한 완충장치가 매력적인 성장과 주주 환원을 지속할 수 있는 좋은 위치에 있다는 일관된 메시지를 들었다.