KBW 애널리스트, 2026년을 지역 은행들의 "대풍년"으로 전망... 그러나 KRE와 IAT는 오늘도 하락세

2025년 캐서린 밀러 키프 브루예트 앤 우즈(KBW) 월가 애널리스트는 2026년을 지역은행의 "풍년"이라고 선언했다. 낙관적인 전망에도 불구하고 SPDR S&P 지역은행 ETF(KRE)와 아이셰어즈 미국 지역은행 ETF(IAT) 같은 지역은행 ETF는 2026년 3개월이 지난 시점에도 여전히 압박을 받고 있다.

밀러의 2026년 지역은행 전망 대 ETF 성과

밀러는 2026년 지역은행의 세 가지 구조적 동력을 언급했다. 첫째, 그녀는 관세 관련 불확실성으로 인한 2025년 지연 이후 가속화되는 대출 성장을 강조했다. 둘째, 단기 금리가 장기 금리보다 낮게 유지되면서 가파른 수익률 곡선이 순이자마진(NIM)을 확대해 지역은행이 대형 경쟁사들로부터 "벗어나는" 데 도움이 될 수 있다고 제안했다.

마지막으로 밀러는 현 미국 행정부의 규제 완화에 힘입어 은행들이 기술 투자와 승계 계획을 위해 규모를 키우면서 인수합병(M&A) 활동이 증가할 것이라고 언급했다.

이러한 강세 촉매에도 불구하고 팁랭크스 데이터는 지역은행 ETF의 지속적인 약세를 보여주며, KRE는 지난 3개월간 3.16% 하락했고 IAT는 같은 기간 약 6.36% 하락했다. 두 펀드 모두 2월 고점 대비 약 15~16%의 하락을 기록했으며 최근 자금 유출도 나타나 투자자들의 지속적인 경계심을 보여준다.

올해 지역은행 ETF가 부진한 이유

여러 요인이 2026년 지역은행에 대한 밀러의 기대에 도전하고 있다. 대출 성장은 여전히 고르지 못한데, 2026년 만기가 도래하는 약 8,750억 달러의 상업용 부동산(CRE) 부채가 은행 활동을 재융자 쪽으로 유도할 가능성이 높기 때문이다. 한편 지정학적 긴장 고조와 최근 40% 급등한 원유 가격 속에서 신중한 기업 심리가 지역은행의 신규 대출 성장을 더욱 위축시키고 있다.

또한 연방준비제도의 2026년 3월 결정으로 금리가 3.50%~3.75%로 동결된 후 예금 비용이 높게 유지되면서 수익률 곡선의 눈에 띄는 가파름에도 불구하고 순이자마진이 압박을 받고 있다. M&A 활동도 불확실성에 직면했는데, 연방준비제도 이사회 마이클 바 이사가 스트레스 테스트와 바젤 III 규정에 대한 제안된 변경이 은행의 회복력을 약화시킬 수 있으며, 그 영향이 소규모 은행에 더 무겁게 작용할 것이라고 언급했기 때문이다.

2026년 광범위한 지역은행 ETF 대비 KRE와 IAT 성과

섹터 전반의 압박에도 불구하고 지역은행 ETF는 상대적 회복력을 계속 보여주고 있다. KRE는 연초 대비 소폭 1.66% 하락을 기록했고, IAT는 손실을 약 5.01%로 제한했다.

두 ETF 모두 예상보다 선방하고 있어 이들 펀드 내 일부 보유 종목이 동종 업체를 능가하고 있음을 시사한다. 이는 또한 광범위한 은행 섹터가 압박을 받고 있는 가운데서도 지역 대출기관의 선별적 강세를 강조한다.

최고의 지역은행 ETF는 무엇인가?

팁랭크스 ETF 센터에 따르면 최고의 지역은행 ETF로는 SPDR S&P 지역은행 ETF(KRE), 아이셰어즈 미국 지역은행 ETF(IAT), 인베스코 블룸버그 금융 데이터 ETF(FDIQ)가 있으며, 모두 월가 애널리스트들로부터 "보통 매수" 컨센서스 등급을 받고 있다.

KRE는 현재 151개 보유 종목에 걸쳐 매수 97개, 보유 52개, 매도 2개 등급을 보이고 있으며, IAT는 31개 보유 종목에 걸쳐 매수 24개, 보유 7개, 매도 0개 등급을 기록하고 있다. 이러한 등급은 지속적인 역풍에도 불구하고 투자자들이 여전히 펀드의 개별 보유 종목에서 기회를 찾을 수 있음을 시사한다.