클라우드플레어의 AI 수혜... 투자자들이 생각하는 것보다 클 수 있다

클라우드플레어(NET)는 인공지능(AI) 워크로드 급증의 중심에 있으며, AI 에이전트, 엣지 추론, 기계 중심 인터넷 트래픽을 위한 기반 인프라를 제공하고 있다. 내 견해로는, 이 회사는 전통적인 사이버보안 및 콘텐츠 전송 영역을 넘어서고 있다. 지난 12개월 동안 약 70% 상승하여 S&P 500(SPX)의 약 15% 상승을 크게 앞질렀음에도 불구하고, 나는 여전히 낙관적이다. 자동화된 워크로드와 기계 간 상호작용이 계속 확대됨에 따라, 이 회사의 광범위한 글로벌 네트워크는 그로 인한 장기적 상승 여력을 포착할 수 있는 좋은 위치에 있다.

클라우드플레어의 AI 기회는 단일 제품 사이클보다 크다

많은 소프트웨어 기업들이 AI가 자신들에게 도움이 되는지, 해가 되는지, 아니면 단순히 고객의 소프트웨어 구매 방식을 바꾸는지 여전히 판단하려 하고 있다. 클라우드플레어는 다르게 보인다. 이미 인터넷 활동의 흐름 속에 자리 잡고 있으며, AI가 그 위치의 가치를 높이고 있는 것으로 보인다.

이 회사는 여러 방식으로 동시에 AI로부터 혜택을 받고 있다. 개발자들은 AI 네이티브 애플리케이션을 구축하고 배포하기 위해 Workers를 점점 더 많이 사용하고 있다. 더 많은 AI 에이전트는 더 많은 인터넷 트래픽을 의미하며, 이는 클라우드플레어의 네트워크 계층에 이익이 된다. 기계 중심 활동이 증가함에 따라 보안, 접근 제어, Zero Trust 도구에 대한 필요성도 증가한다. 이러한 조합이 중요한 이유는 클라우드플레어가 AI에 참여하기 위해 완전한 비즈니스 모델 재창조가 필요하지 않기 때문이다. 현재 플랫폼이 이미 수요에 가까이 위치해 있다.

그래서 나는 시장이 여전히 클라우드플레어를 프리미엄 소프트웨어 주식으로만 너무 집중하고 있으며, 인터넷 계층에서의 AI 인프라로서의 역할에는 충분히 집중하지 않고 있다고 생각한다. 반도체가 주목받을 수 있지만, 소프트웨어는 여전히 전달되고, 보안되고, 확장되어야 한다. 클라우드플레어는 점점 더 그 교차점에 위치하고 있다.

수치는 모멘텀이 실재함을 보여준다

AI 스토리가 여전히 대부분 개념적이라면 낙관적 전망은 약할 것이다. 대신, 운영 데이터는 회사의 관련성이 더 강한 비즈니스 모멘텀으로 전환되고 있음을 시사한다. 4분기에 클라우드플레어는 6억 1,450만 달러의 매출을 기록했으며, 이는 전년 대비 약 34% 증가한 것으로, 3분기 연속 성장 가속화를 나타낸다. 경영진은 2026년 중간값 기준으로 27억 9,000만 달러의 매출을 가이드했으며, 이는 약 28.7%의 성장을 의미한다. 그 자체로 강력하지만, 뒷받침하는 지표의 질이 훨씬 더 중요하다.

순 신규 연간 계약 가치는 전년 대비 거의 50% 증가했으며, 이는 2021년 이후 가장 빠른 성장이다. 잔여 이행 의무는 48% 증가했고, 달러 기반 순 유지율은 전년도 111%에서 120%로 개선되었다. 클라우드플레어는 또한 연간 100만 달러 이상을 지출하는 고객 269명으로 한 해를 마감했으며, 이는 전년 대비 55% 증가한 것이다. 이러한 수치는 더 강한 기업 침투, 더 큰 거래 규모, 더 큰 계정에서의 더 광범위한 제품 채택을 가리킨다.

Workers와 엣지가 진정한 장기 엔진이 될 수 있다

클라우드플레어의 다음 장을 정의할 수 있는 한 영역이 있다면, 나는 그것이 Workers라고 생각한다. AI는 애플리케이션이 구축되는 위치와 컴퓨팅이 필요한 위치를 변화시킨다. 모든 워크로드가 중앙 집중식 하이퍼스케일 환경에 속하는 것은 아니며, 모든 개발자가 전 세계적으로 소프트웨어를 제공하기 위해 인프라 복잡성을 관리하고 싶어하는 것도 아니다.

이것이 클라우드플레어가 우위를 가진 부분이다. Workers는 개발자에게 클라우드플레어의 글로벌 네트워크 전반에 걸쳐 사용자에게 가까운 곳에서 코드를 실행할 수 있는 방법을 제공하며, 낮은 지연 시간과 회사의 더 넓은 플랫폼과의 긴밀한 통합을 제공한다. 경영진은 AI 네이티브 빌더들이 점점 더 이에 끌리고 있다고 명확히 밝혔다. 이는 의미 있는 신호인데, 개발자 선호도가 시간이 지남에 따라 지속 가능한 플랫폼 우위가 되는 경우가 많기 때문이다.

클라우드플레어의 아키텍처는 또한 많은 경쟁사들이 가지지 못한 유연성을 제공한다. 모든 서버가 전체 클라우드플레어 코드 스택을 실행하므로, 회사가 분산된 인프라를 구축하지 않고도 전 세계적으로 새로운 기능을 출시할 수 있다. 경영진은 이러한 설계가 클라우드플레어가 더 많은 컴퓨팅을 임대하려는 인센티브를 가진 하이퍼스케일러보다 AI 워크로드를 더 효율적으로 실행할 수 있게 한다고 주장했다.

AI 에이전트의 부상은 플랫폼 플라이휠을 만들 수 있다

내 견해로는, 이 논제의 가장 흥미로운 부분은 인터넷이 점점 더 에이전트화된다면 어떤 일이 일어날지이다. AI 에이전트가 훨씬 더 많은 요청을 생성하고, 웹 전반에 걸쳐 작업을 실행하고, 서비스와 자율적으로 상호작용하기 시작한다면, 클라우드플레어는 여러 계층에서 혜택을 받을 수 있다.

경영진은 최근 2026년 1월에 네트워크 전반의 주간 AI 에이전트 요청이 두 배 이상 증가했다고 밝혔다. 이러한 추세가 계속된다면, 회사는 에이전트가 Workers에서 구축될 때, 그들의 활동이 클라우드플레어의 네트워크를 통과할 때, 고객이 이러한 상호작용을 안전하게 관리하기 위해 더 많은 보안이 필요할 때 혜택을 받는다. 다시 말해, 에이전트 성장은 더 많은 플랫폼 사용, 더 많은 트래픽, 더 높은 가치의 보안 제품에 대한 더 많은 수요를 촉진할 수 있다.

Act 4와 같은 새로운 이니셔티브에도 선택권이 있다. 이는 AI 시대를 위한 크롤당 지불 모델을 구축하려는 클라우드플레어의 노력이다. 그 기회는 여전히 초기 단계이며, 나는 오늘 그것에 논제를 기반하지 않을 것이다. 그러나 전략적으로는 타당하다. 모델 제공자가 인터넷 콘텐츠에 대한 접근이 필요하고 퍼블리셔가 그 접근에 대한 보상을 원한다면, 클라우드플레어는 양측 사이의 통행료 징수자이자 인프라 계층 역할을 할 수 있다. 특히 평균 이상의 마진으로 발전한다면, 이는 의미 있는 장기 기회가 될 것이다.

월가의 견해

TipRanks에 따르면, 클라우드플레어는 매수 17개, 보유 9개, 매도 1개로 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 27명의 월가 애널리스트를 기준으로, 평균 12개월 목표주가는 232달러로, 최근 주가 194.63달러에서 약 19.2%의 상승 여력을 시사한다.

결론

나는 클라우드플레어에 대해 낙관적인데, AI가 핵심 강점을 파괴하는 것이 아니라 강화하고 있다고 믿기 때문이다. 개발자가 AI 에이전트를 더 많이 구축할수록, 그 에이전트가 더 많은 인터넷 트래픽을 생성할수록, 기업이 안전하고 낮은 지연 시간의 인프라를 더 많이 필요로 할수록, 클라우드플레어는 더 관련성이 높아진다.

주식은 이미 초과 성과를 냈지만, 나는 시장이 클라우드플레어가 에이전트 인터넷의 핵심 계층으로 계속 진화한다면 무엇이 될 수 있는지를 완전히 가격에 반영하지 않았다고 생각한다. 가속화되는 성장, 더 강한 기업 견인력, 그리고 이미 수치에 나타나고 있는 실제 AI 중심 수요와 함께, 나는 주식이 여전히 더 상승할 여지가 있다고 믿는다.